有一次拉里夫·文斯(Ralph Vince）與40個(gè)博士做了一個(gè)實(shí)驗(yàn),實(shí)驗(yàn)中讓他們玩100局簡(jiǎn)單的計(jì)算機(jī)游戲,在這個(gè)游戲中他們有60 ％的機(jī)會(huì)是可以贏的。給了他們每個(gè)人1000 美元去賭．并且告訴他們每次喜歡賭多少就賭多少。沒(méi)有一個(gè)博士知道貨幣管理對(duì)這樣一個(gè)游戲的成功的重要性,比如賭注大小的影響等。

他們中有幾個(gè)人最后賺了錢(qián)呢？40個(gè)參加者中只有兩個(gè)在游戲結(jié)束后剩的錢(qián)比原來(lái)的1000 美元多．也就是只有5 % 。然而,如果他們每次都以固定的10美元下注的話,他們最后就可以在結(jié)束時(shí)擁有1200 美元,如果他們的賭注下得最好的話,就可以得到最大的收入,也就是最后可以平均獲得大約7490美元。這種下注法需要每次把他們新資本的2O％拿去冒險(xiǎn)。不過(guò)這種方法本作者并不提倡。

那么到底發(fā)生了些什么呢？這些參與者們傾向于在不利的情祝下下更多的賭注,而在有利的運(yùn)行情況下下更少的賭注似定前三局下賭都輸了,并且你每次下的賭注都是100 美元,那么你現(xiàn)在手頭的錢(qián)就下跌到了700 美元,你認(rèn)為：“既然我已經(jīng)連續(xù)輸了三次并且?guī)茁适?O ％有利于我的,我相信這一次是贏的機(jī)會(huì)了。”結(jié)果,你下了400 美元的賭注、但是你又遭受了一次損失。現(xiàn)在你的賭注就只剩300 美元了,那么再想賺回來(lái)的機(jī)會(huì)就幾乎是不可能的了。

賭徒謬論偏向會(huì)影響大多數(shù)人開(kāi)發(fā)交易系統(tǒng)、調(diào)整頭寸大小以及進(jìn)行交易。他們完全忽視了那些隨機(jī)因素,他們尋找確定的事實(shí),并且進(jìn)行系統(tǒng)交易時(shí)就好像他們有這樣的系統(tǒng),不給自己足夠的保護(hù),甚至都不把頭寸調(diào)整當(dāng)做是系統(tǒng)的一部分。 

2.3.2 獲利時(shí)保守及虧損時(shí)冒險(xiǎn)偏向

也許交易的第一準(zhǔn)則就是止損獲利。那些能夠遵守這個(gè)簡(jiǎn)單準(zhǔn)則的人就可以在市場(chǎng)中賺得大筆財(cái)富。然而,大多數(shù)人卻存在著一種偏向,這個(gè)偏向妨礙了他們?nèi)プ袷剡@個(gè)準(zhǔn)則的任何一方面。

考慮一下下面這個(gè)例子,從兩個(gè)選擇中選出一個(gè)來(lái)：你會(huì)選擇哪一個(gè)：（l）肯定輸9000美元；( 2 ) 5 ％的機(jī)會(huì)絕對(duì)不會(huì)輸,而95 ％的機(jī)會(huì)會(huì)輸10 000 美元？

你選了哪一個(gè)？選擇肯定輸還是選擇風(fēng)險(xiǎn)賭博？幾乎有8O ％的人在這種情形下都會(huì)選風(fēng)險(xiǎn)賭博。然而,這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)賭博計(jì)算出來(lái)卻有一個(gè)更大的損失也就是＄l 0000 x 0 . 95 +0X 0 . 5 = $ 9 500 ,比確損無(wú)疑的9000美元多。可以把賭博當(dāng)做是違反了最關(guān)鍵的交易準(zhǔn)則的第一部分,就是止損。然而大多數(shù)人仍然繼續(xù)去賭博,以為虧損會(huì)停止,市場(chǎng)會(huì)從這里轉(zhuǎn)向,但一般都是不會(huì)的。結(jié)果,損失就會(huì)變得更大也就更難忍受了。而這個(gè)過(guò)程又會(huì)再次開(kāi)始。最后,損失會(huì)變得足夠大,而必須被迫去承受它了。很多小投資者們由于無(wú)法承受這么大的虧損而最后破產(chǎn)。

現(xiàn)在來(lái)考慮一下另一個(gè)例子：

你會(huì)選擇哪一個(gè)：(1）肯定贏9 000 美元；（2 ) 95 ％的機(jī)會(huì)贏10 000 美元,而5 ％的機(jī)會(huì)什么都不會(huì)贏？

你選擇了肯定贏還是風(fēng)險(xiǎn)賭博？大約有80 ％的人都選擇了肯定贏．然而,這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)賭博計(jì)算出來(lái)卻有更高的利潤(rùn),也就是＄10 000 x 0 . 95 + 0x 0 . 05 = $ 9 500 ,比肯定贏的＄9000還高�？梢园堰@個(gè)肯定贏當(dāng)作是違反了最關(guān)鍵的交易準(zhǔn)則的第二部分,就是獲利。

人們一旦手里握著利潤(rùn)時(shí),是如此害怕這些利潤(rùn)會(huì)跑走,以至于在有任何反轉(zhuǎn)跡象時(shí)就急于獲取肯定贏的利潤(rùn)部分,即使他們的系統(tǒng)并沒(méi)有給出離市信號(hào),他們也是如此不想讓利潤(rùn)跑走以至于很多投資者和交易商們都在不停地后悔錯(cuò)過(guò)的大筆利潤(rùn)。因?yàn)樗麄兌贾猾@取了肯定能贏的小利潤(rùn)部分。這兩個(gè)基本偏向在一句俗語(yǔ)里說(shuō)得很好：“要抓住機(jī)會(huì),但要在逆境中堅(jiān)守陣地。”一個(gè)好的交易商最好看一下這句格言：“仔細(xì)留意可以獲取利潤(rùn)的好機(jī)會(huì),一有逆境跡象就像鹿一樣跑走。”