在做任何投資之前,都應該先了解產品的底層資產,也就是買的是什么,賺的誰的錢。

比如說P2P,實際上是銀行認為風險大拒絕為其提供貸款的客戶,來找個人借錢,而且利息高,還錢難度更大。

很多人只看到了高收益,沒有了解底層資產的高風險,導致血本無歸。

有個段子這么說的：

“快來買！保本高收益5年期理財產品,保證最低年收益率4%,最高收益上不封頂。”

“聽起來不錯啊,底層資產是什么呢？”

“哦,就是5年定期存款,然后每年買一注雙色球。”

１. 股市贏利的來源

股市里有人賺有人賠,賺的錢都是別人賠的嗎？

比如說張三和李四兩個人賭錢,一個人贏多少另一個人必定輸多少,這種博弈稱為零和游戲。

那么股市里賺的錢也是這么來的嗎？

指數(shù)基金之父約翰·博格在《長贏投資》一書中指出,股票收益分為企業(yè)盈利和估值變化兩部分。

1. 企業(yè)盈利

我們在之前的文章《為什么要投資股票》中提到過,買股票就是買公司,跟隨公司共同成長。

我們買了一家優(yōu)秀的公司,隨著公司長期盈利的增長,我們也會獲得收益。這是我們賺的第一部分收益,也就是公司長期盈利增長的錢。

來看這張滬深300指數(shù)近10年的走勢圖：

藍色線是指數(shù)點位走勢,紅色的柱線是滬深300背后公司的盈利。

可以看出從2014年到現(xiàn)在,滬深300指數(shù)整體是一個在波動中不斷向上走的趨勢,因為公司的盈利是在不斷增長的。

10年的時間,滬深300背后這300家公司每年的總盈利已經從1萬多億增長到3萬多億。

長期來看,正是滬深300背后公司的盈利增長,推動了股市的上漲。而股市上漲的幅度,與上市公司的盈利增長幅度差不多。

可見,整體來說,由于公司長期盈利增長,A股公司的凈資產和累計收益是不斷增加的,這是我們賺的第一部分收益。

公司長期盈利增長的錢,是絕大多數(shù)普通投資者,可以從市場上拿到的錢。

想獲得這個收益,不需要什么投資技巧,只要在估值合理的位置投資滬深300這樣的寬基指數(shù)基金并長期持有,就可以拿到平均收益。

2. 估值變化

估值就是預測股票將來的發(fā)展趨勢,評估現(xiàn)在的價值。

不同的投資者對股票將來走勢的看法不同,看好買入的人多股價就會漲,看跌賣出的人多股價就會跌,這部分收益實際上賺的是市場情緒變化的錢。

來看一張圖:

各國股市長期收益表現(xiàn)　　來源：且慢

圖中選取了中國,美國,德國,法國,英國,日本這幾個國家的主要股票指數(shù)進行比較,其中最上方的橙色線就是代表中國股市的萬得全A指數(shù)。

對比其它國家股市走勢可見,A股市場波動巨大,牛熊周期明顯,幾次股災讓無數(shù)人的財富灰飛煙滅。但蘊藏的機會也更多,在股市估值便宜的時候買入,貴的時候賣出,可以獲取更高的收益。

為什么歷史上的A股市場走勢常出現(xiàn)暴漲暴跌,而其它國家股市走勢則相對溫和？

這跟不同國家股市的成熟度有關。
 
美國等股市發(fā)展歷史悠久,機構參與度高,投資者更加理性,更注重企業(yè)的盈利,情緒變化影響相對較小。

我國A股市場,成立時間較短,散戶比例大,短期看各階段中估值水平對市場走勢的影響更大,投資情緒變化使市場波動更大。
 
在A股市場中參考PE、PB等估值指標,利用市場情緒的變化,低估買入高估賣出可以取得很好的回報。

市場的劇烈波動給我們帶來了第二部分的收益,就是我們能夠賺到其他投資者的錢。

也就是說,市場里還有其他投資者,由于認知不足,情緒變化等原因,追漲殺跌,我們通過低估時買入高估時賣出,可以賺他們的錢。

可以看出,股市并不是零和游戲,理論上講,所有投資者都可以贏利,隨著上市公司的發(fā)展,長期持有一起賺公司盈利增長的錢。