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股票和明撲克游戲
坦白地說,人們沒有辦法把投資與賭博完全分離開來并把其歸到一個(gè)可以讓我們安心的高雅類別中去。安全的放錢場(chǎng)所和不安全的放錢場(chǎng)所之間沒有絕對(duì)的分界線。直到20世紀(jì)20年代后期普通股票才獲得了“謹(jǐn)慎投資”的稱號(hào)（而在這之前人們紛紛斥責(zé)股票跟在酒吧里賭博沒有什么區(qū)別）。而恰恰就是在這個(gè)時(shí)期被高估的市場(chǎng)使得購(gòu)買股票更像賭博而不是投資。
大崩潰后的20年時(shí)間里大多數(shù)人仍然把炒股看成賭博,直到20世紀(jì)60年代后期當(dāng)炒股再一次被當(dāng)成投資時(shí)這種印象才完全改變過來。但是在被高估的市場(chǎng)中絕大多數(shù)股票的風(fēng)險(xiǎn)都很大。從歷史上看,股票通常周期性地被看成是投資或者賭博,而且都是在不應(yīng)該被這樣認(rèn)為的時(shí)候。通常在炒股的風(fēng)險(xiǎn)非常大時(shí)人們更容易把它當(dāng)成是一種謹(jǐn)慎的投資。
多少年來,購(gòu)買大公司的股票一直被認(rèn)為是“投資行為”,而購(gòu)買小公司的股票則被認(rèn)為是“投機(jī)行為”,但是最近購(gòu)買小公司的股票又變成了投資,投機(jī)則專門指炒作期貨和期權(quán)。我們永遠(yuǎn)都在努力重新劃分兩者之間的界線。
聽到人們將其投資描述成“保守的投機(jī)”或者“謹(jǐn)慎的投機(jī)”時(shí)我總是感到很好笑。他們這樣說時(shí)通常表明他們希望自己是在做投資,同時(shí)又擔(dān)心自己是在賭博。“我們彼此面面相覷”用來形容那些不能確定自己做法是否正確的夫婦來說非常維妙維肖。
一旦我們接受貨幣的風(fēng)險(xiǎn)的確讓人不安這個(gè)事實(shí),我們就可以根據(jù)投資者的技巧,投入的程度以及冒險(xiǎn)精神而不是所投資的金融工具的類型（例如債券、股票、賭馬等等）將賭博與投資區(qū)別開。對(duì)于一個(gè)老練的賭馬者來說,賭馬為他提供了一個(gè)相對(duì)安全的長(zhǎng)期收益,這個(gè)收益對(duì)他來說和擁有共同基金或者通用電氣的股票沒有什么分別。而對(duì)于投資股票的人來說,四處打聽消息頻繁換股的做法跟賭馬時(shí)只根據(jù)賽馬的鬃毛是不是漂亮或者騎士衣衫是不是華麗就下注一樣不可靠。
（事實(shí)上,對(duì)于急躁而魯莽的投資者,我建議他們離開華爾街,帶上所有的錢去海爾勒阿、蒙特卡洛、薩拉托加、拿騷、圣.安尼塔,或者巴登巴登等地好好地賭上一把。至少在那些讓人賞心悅目的景致中當(dāng)他們輸光時(shí),他們能夠說輸?shù)煤芡纯臁５绻诔垂缮鲜×?他們看到的只是經(jīng)紀(jì)人在辦公室里踱來踱去的身影,自己卻得不到絲毫的安慰。
如果賭馬賭輸時(shí),你只把無用的門票丟掉就可以了,但如果是在股票、期權(quán)等投資上失敗時(shí),你除了會(huì)損失錢財(cái)外,還必須在每年的春天重新體驗(yàn)一次繳稅的痛苦。可能要花好幾天的時(shí)間才能把稅款全部算清楚。）
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