在沃頓大學(xué)上完二年級(jí),我向軍隊(duì)申請(qǐng)按后部軍官訓(xùn)練隊(duì)（rotc）的要求服兩年兵役。1967－1969年,我在炮兵部隊(duì)任陸軍中尉,首先被派往得克薩斯州,后來又去了韓國－－與前者相比這是一個(gè)非常舒服的差使,因?yàn)樵谠侥蠎?zhàn)爭(zhēng)中大多數(shù)陸軍中尉都受了傷。去韓國唯一的缺點(diǎn)就是離股票交易所太遠(yuǎn),據(jù)我所知,漢城沒有股票市場(chǎng)。這一段時(shí)間我一直承受著遠(yuǎn)離華爾街的痛苦。

在時(shí)間不多的休假期里我拼命彌補(bǔ)失去的機(jī)會(huì),每次回到家里,我都會(huì)在朋友和同事的推薦下購買各種各樣的熱門股票。雖然他們自己購買的是持續(xù)上漲的股票,但卻建議我買那些既保守又持續(xù)下跌的股票。事實(shí)上在榮格石油公司（ranger oil）的股票上我賺了些錢,但是在緬因州制糖公司（maine sugar）的股票－－我堅(jiān)信會(huì)穩(wěn)賺不賠的股票,卻突然下跌讓我損失慘重。

緬因州制糖公司的員工游說緬因州所有種馬鈴薯的農(nóng)民讓他們?cè)诘�季種植甜菜。這樣不僅將給緬因州制糖公司帶來巨額利潤,而且對(duì)緬因州的農(nóng)民也有好處。通過種植甜菜－－馬鈴薯的理想農(nóng)作物伴生物,農(nóng)民既可以獲得額外的收入,同時(shí)又可以讓土地休養(yǎng)生息。而且緬因州制糖廠愿意為種植甜菜提供資金。農(nóng)民們所需做的全部工作就是將成熟的甜菜送到緬因州制糖公司新建的大型煉糖廠。

這樣做的障礙就在于緬因州的農(nóng)民太過于謹(jǐn)小慎微。第一年他們只試種了1/4英畝,而不是一下子就種植數(shù)百英畝的甜菜,當(dāng)看到這樣做確實(shí)能賺錢時(shí),他們才將種植面積擴(kuò)大到1/2英畝。而當(dāng)他們種植滿1英畝甜菜時(shí),煉糖廠已因業(yè)務(wù)量不足而倒閉,緬因州制糖公司也因而破產(chǎn)。它的股價(jià)跌到6美分,即一只股票的價(jià)錢只能從雄師俱樂部的自動(dòng)售貨機(jī)上買到6塊口香糖。

經(jīng)過這次慘敗,我發(fā)誓再不購買像緬因州制糖這類依賴該州農(nóng)民的慢性子來追趕長了翅膀的美元的股票。

1969年我從韓國回到美國,以正式雇員及研究分析員的身份重新加盟富達(dá)公司,股票市場(chǎng)的指數(shù)立刻直線下跌（研究林奇規(guī)則的理論家們記錄下了這一情況）。1974年6月,我由助理研究主任升為研究主任,在隨后的三個(gè)月道瓊斯指數(shù)下跌了250點(diǎn)。1977年5月,我接管富達(dá)麥哲倫基金。股票指數(shù)則開始了持續(xù)5個(gè)月的下跌,從899點(diǎn)一直跌到801點(diǎn)。

富達(dá)麥哲倫基金擁有2000萬美元的資產(chǎn),但在其資產(chǎn)組合中卻有40只個(gè)股。富達(dá)公司的總裁內(nèi)德.約翰遜先生建議我把個(gè)股數(shù)量減少到25只。我畢恭畢敬地聽完他的建議,走出他的辦公室后,我把個(gè)股數(shù)量增加到了60只,六個(gè)月后優(yōu)增加到100只,不久后增加到150只。我并不是故意在與內(nèi)德先生作對(duì)。我這樣做是因?yàn)槊慨?dāng)我看到有一筆交易時(shí)就忍不住要接下它,而當(dāng)時(shí)可以說股票交易隨處可見。

思想開明的內(nèi)德先生遠(yuǎn)遠(yuǎn)關(guān)注著我并不斷給我鼓勵(lì)。我們兩個(gè)人的投資策略雖然不同,但這并不妨礙他接受我的策略－－至少在我的投資策略奏效時(shí)情況是這樣。

我的資產(chǎn)組合的規(guī)模不斷擴(kuò)大,我一度曾獨(dú)自擁有150只儲(chǔ)蓄貸款機(jī)構(gòu)（s&l）的股票。我購買這些股票不是為了短線操作。而主要是看中了它們的長期投資價(jià)值,當(dāng)然我的投資決定是經(jīng)過全體成員認(rèn)可的。買了母公司為7－11便利連鎖店的南方公司的股票后,我又忍不住買了circle k、national convenience、shop－go、hop－in食品、費(fèi)爾蒙特食品（fairmont）和sunshine junior等公司的股票。購買大量個(gè)股的投資策略當(dāng)然與內(nèi)德.約翰遜經(jīng)營證券基金的想法相悖,但是最終我還是這樣做了。

我很快成了證券業(yè)的威爾.羅杰斯,他是一個(gè)對(duì)自己不喜歡的股票不屑一顧的人。在《巴倫》周刊上他們總是開這樣的玩笑：你能點(diǎn)出一只林奇沒有的股票嗎？由于目前我管理的資產(chǎn)中包括了1400只個(gè)股,所以我認(rèn)為他們說的確實(shí)沒錯(cuò)。當(dāng)然我個(gè)人能夠數(shù)出一大堆的但愿自己不曾擁有的股票。

不管怎么說,富達(dá)麥哲倫基金的資產(chǎn)總額已經(jīng)增加到了90億美元,這相當(dāng)于希臘國民生產(chǎn)總值的50％。過去的11年間,在投資回報(bào)方面,富達(dá)麥哲倫基金遠(yuǎn)比希臘做得更好,盡管在2500年前希臘確實(shí)有過令人羨慕的輝煌。

威爾.羅杰斯在談到股票時(shí)曾給過一條絕佳的建議：“不要賭博。用你所有的積蓄買一些好股票,并且等到它上漲,然后賣掉。如果它不上漲,就不要買它�！�