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證券投資心理學簡述 |
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| 需要特別指出的一點是,美國金融界投資理論發(fā)展過程中的一個重要特點,是投資理論的強烈的實踐化和機構化的趨向。也就是說,投資戰(zhàn)略理論的某一派別一旦形成并確立,便立即會以機構化的投資方式進入市場。因此,從美國專業(yè)投資機構的設置便可以看出各類投資理論所展示的不同的投資風格。據(jù)對美國8000多家專業(yè)投資基金的投資戰(zhàn)略流派的構成分析,基本分析流派的投資理論是美國機構投資者中的主流學派；學術分析流派的投資理論對美國機構投資者也有較大的影響；而我們所熟悉的技術分析流派以及心理分析流派的投資理論對美國的機構投資者的影響面較小。 對于基本分析流派以及技術分析流派我們大家都已經(jīng)很熟悉了,學術分析流派的理論我們也經(jīng)常可以在報刊書籍中看到。而心理分析流派的投資理論我們卻很少能夠看到。投資心理分析流派雖然是證券期貨投資理論中的主要派別之一,但是多年來證券期貨投資中的主流理論學派卻一直對投資心理分析采取忽視的態(tài)度。美國大學中的投資專業(yè)或金融專業(yè)的教學中對投資心理分析就完全不預理睬。美國投資實務部門中的分析師和投資經(jīng)理的主體也基本上忽略對投資心理分析的研究。雖然經(jīng)常有分析人士從投資者心理的角度去看股市,但真正以此為主要依據(jù)進行投資的人并不多。這是因為,像投資分析家和投資理論家完全缺乏對投資決策過程的親身感受或者對投資決策過程的感受不深,很難理解投資心理分析對正確的投資決策的重要意義。 對投資心理分析高度重視的少數(shù)投資者主要是若干資深的投資家。比如說索羅斯的反射理論就有很大的心理分析的因素。荷蘭銀行則在去年初推出一只名為投資行為機會基金,就是針對人們投資時做出的非理性行為,利用比較新穎的量化分析嘗試從中獲利�；鹬饕P注歐洲四百只藍籌股中的五十只,根據(jù)市場形勢每月變換一次組合。根據(jù)資料顯示,該基金成立后表現(xiàn)一直良好,單看去年5月份,MSCI歐洲指標下跌了43%,可該基金下跌僅僅0.3%,由此看來這種投資方式有它的可取之處。有鑒于此,本文試圖對心理分析流派及其投資理論做一個初步的介紹,供大家參考。 對投資者來說,心理分析主要分為兩個方向,就是對個體的心理分析和對市場的心理分析。 個體心理分析的目標,是解決投資者在投資決策過程中的心理障礙問題。投資者在投資決策過程中產(chǎn)生了心理障礙問題時,例如猶豫不決、沖動、畏懼等等,其原因往往是由于某一心理欲望與現(xiàn)實發(fā)生了沖突。而這種欲望及其沖突,投資者往往是難以自知的,因此,往往需要心理醫(yī)生的幫助。如果不通過適當?shù)男睦矸治?投資者往往很難找到自己真正的病因所在,并進而找到根治的辦法。這無疑將最終阻礙投資者在投資市場獲得成功。關于個體心理分析的方法,主要有弗洛伊德心理分析法、阿德瑞安心理分析法及弗朗科心理分析法。這三種心理分析方法構成了心理分析中“維也納”學派的三個主流學派,分別揭示了人類個體心理障礙不同層次與不同界域的可能病因。 關于個體的心理分析,我們只是簡單的介紹一下。重點我們還是談談關于市場心理分析。 市場心理分析的目標是解決投資者對市場中其他投資者的心理活動特征的把握問題,主要是對人類群體的心理分析。關于人類群體的心理分析,由于投資者更加看重市場心理因素對市場價格波動的影響,所以從二十世紀八十年代以來有了被更多關注的趨勢。對人類群體心理分析的方法,主要有勒旁的人類群體心理理論和尼爾的逆向思維理論。下面我們把這兩種理論的主要內(nèi)容及其對投資者的警示介紹一下。 |
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