索羅斯直言不諱地為套頭基金進行辯護,他對他的聽眾們說道：“坦率他講,我不認為 套頭基金對你們或管理者們來說是一件值得關(guān)注的事物。不應將年初股票和債券價格的大跌 歸咎于它。我反對任何認為我們的活動有害或制造動蕩的斷言或影射。

索羅斯還被問道,是否像他這樣的私人投資者有可能積聚足夠的資本以操縱如意大利里 拉或英鎊這樣的通貨的價值？

“不會,”他回答道,“若短期內(nèi)的情形不算,我不相信某個市場的參與者能違背基本 的經(jīng)濟原則成功影響主要貨幣的交易狀況。相對于全球通貨市場的規(guī)模,套頭基金組織只是 小小的參與者。次要貨幣的市場缺乏流動性、這也起到了防止任何投資者成功地影響小貨幣 的價格的作用。由于流動性的缺乏,任何力圖通過掌握大量的這種貨幣來影響價格的投資者 在將它們賣出時都會面臨災難性結(jié)果。

索羅斯謀求使自己盡可能地不和衍生物、不和從股票、債務或商品中衍生出的那些金融 契約扯上,而委員會則對衍生性金融工具倍感興趣。在這方面,索羅斯的言語聽起來好象 是,連他這么一個老到的投資家也不大知道如何去了解它們。另外,他指出套頭基金組織并 不是衍生性工具的簽發(fā)者,而更可能是其客戶。所以它們對金融體系可能造成的風險要小得 多。

為什么對于衍生物會產(chǎn)生疑惑呢？

索羅斯的看法是：“存在著如此之多的衍生物。其中的一些是如此地令人捉摸不透,以 致于所涉及的風險連最老到的投資者也不能正確認識,我自己應是其中的一位。一些衍生性 工具看來就是被特意用來使機構(gòu)投資者能進行在其他情形下不可能進行的賭博�！�

索羅斯還說：“我們不濫用衍生性工具。我們的活動是逆潮流而動而非隨大流的。我們 力圖早早地跟緊新的趨向,然后在稍晚的時候及時采取行動以不被趨勢的反向拋在一邊�！� 索羅斯給人留下這么一個深刻印象：他并不怎么覺得國會應對衍生性工具進行規(guī)范。同 意這樣做只會令他有些愧疚,因為他周圍的其他人一直力求他直言不諱地反對這么做。“要 知道,”他對就近期金融市場的動蕩向他提問題的明尼蘇達州民主黨人布魯斯·文托說, “當我們就我在這兒的露面進行準備的時候,我們談到了一點這些。我說,直率他講,應該 被規(guī)范的是衍生性工具的發(fā)行。而我的伙伴指出,很不幸,規(guī)范會造成一種非人所希望的后 果,因為進行規(guī)范的人關(guān)注的只是下層而非上層,他們想避免一場災禍。所以如果你要求把 對衍生物進行登記規(guī)定為一項義務的話,這完全會招致官僚階層的抵制,因為規(guī)范者們的利 益和市場的利益是一致的。這樣,他使我打消了提出建議的念頭。

在聽證會上,索羅斯并不是唯一一位不主張再制訂某些規(guī)定的人。一些作證的規(guī)范者們 也指出,套頭基金投資和衍生物對金融體制和投資者帶來的風險并不是那么大。尤金·路德 維希認為,幾個國有的金融機構(gòu)平均只有不超過0．2％的資產(chǎn)處于這種風險之中。證券與 交易委員會（SEC）主席小亞瑟·內(nèi)維特表示,他確信根據(jù)當前所有的銀行業(yè)和證券法規(guī), 幾乎全部的套頭基金投資活動都得到了很好的管理；不需要再訂新的法規(guī)。不過,三位作證 的規(guī)范者都認為有必要得到更多的信息�！拔覀儾毁澇稍儆喠⒎ㄒ�(guī),”聯(lián)邦儲備銀行的約 翰·卜內(nèi)維爾說,“但我們強烈希望知道更多的東西�！�

委員會對索羅斯的陳述有何反響呢？次日的《紐約時報》登了一篇由托馬斯·弗里德曼