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第4章 |
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緊接在古夫和加佛利王之下的是大祭司,他負(fù)責(zé)金字塔公司的法人業(yè)務(wù)推展以及研究部門的管理工作。當(dāng)初就是大祭司決定把我挖角到金字塔來的。接下來,直接在大祭司底下的,則是先知。先知是研究部門的主管,技術(shù)上來說他是我的直屬老板,但是我一到金字塔上班后,就發(fā)現(xiàn)大祭司和先知沒有辦法成為我的指導(dǎo)人,他們沒有辦法像昆恩·勞伯公司的法維亞和布朗契頓那樣教我這么多東西。 先知的手底下,包括我在內(nèi),有三十名分析師在工作。他身為研究部門主管的職務(wù)就是和分析師們開會(huì),了解分析師們正在進(jìn)行的研究報(bào)告,督導(dǎo)他們的研究進(jìn)度,向大祭司做簡(jiǎn)報(bào),并且確定我們的研究報(bào)告都已經(jīng)分送給客戶以及其他同業(yè)。先知將研究部重新改組為三個(gè)小組,每組各有十名分析師,并且指派一名資深分析師擔(dān)任小組長(zhǎng)�，F(xiàn)在先知根本就不必再參加會(huì)議,只要紙草紙(Papyrus,古埃及使用的紙)幫他代勞就好了。 紙草紙是負(fù)責(zé)督導(dǎo)我這個(gè)小組的研究部副主管。紙草紙年紀(jì)并沒有比我大多少,但是他在華爾街已經(jīng)是一名“傳奇”人物了。他負(fù)責(zé)研究的是航空產(chǎn)業(yè),有一段日子里,航空公司真的是市場(chǎng)上最熱門的類股。但是熱門股票退燒的速度也和它們上漲的速度一樣快,更不巧的是紙草紙對(duì)于航空類股的投資建議也搞砸了,同時(shí)還讓金字塔的散戶營(yíng)業(yè)員,和他們的客戶一起掛在這些股票上面。他自己也因此成了金字塔公司最大的一個(gè)笑話。 象形文字也是我這個(gè)小組的成員,而公司里也流傳著不少關(guān)于他的笑話。象形文字曾經(jīng)在每股一百七十美元的價(jià)位推薦買進(jìn)拍立得股票。他看不出來拍立得和他們的快速顯像技術(shù)專利,并不會(huì)讓一般相機(jī)和底片的銷售受到嚴(yán)重的影響。他深信未來拍立得每股將會(huì)賺到四美元、八美元、十六美元、然后是八十三美元。根據(jù)象形文字的說法,全世界的每一個(gè)角落,包括你家的廁所里,都會(huì)有拍立得相機(jī)的存在。當(dāng)象形文字所預(yù)估的每股獲利被證明是完全錯(cuò)誤之后,金字塔的營(yíng)業(yè)員和他們的客戶們又是一片血流成河、哀鴻遍野的慘況。 人面獅身的發(fā)現(xiàn) 人面獅身是我這個(gè)小組中的另外一名成員。人面獅身是會(huì)計(jì)師出身,專門研究獲利快速成長(zhǎng)且成立不久的公司。在研究小組中能夠有一名像人面獅身這樣會(huì)計(jì)方面的偵探是很重要的一件事,這是因?yàn)槟切┰谄髽I(yè)財(cái)務(wù)年報(bào)中的數(shù)據(jù),尤其是那些新興產(chǎn)業(yè)中的新公司的數(shù)字,可能具有相當(dāng)多的陷阱和誤導(dǎo)性。那些為這些企業(yè)查賬的獨(dú)立會(huì)計(jì)師,通常會(huì)在財(cái)務(wù)報(bào)表中加注如下的保留意見(disclaimers,又稱解除條款)： 我們針對(duì)該公司的各種財(cái)務(wù)報(bào)表所進(jìn)行的各項(xiàng)復(fù)核均以一般公認(rèn)會(huì)計(jì)原則為依據(jù),而以我們的意見,本年報(bào)中所附之資產(chǎn)負(fù)債表、損益表以及保留盈余表均相當(dāng)?shù)乇憩F(xiàn)了該公司的財(cái)務(wù)狀況。 可是這種保留意見字里行間真正要表達(dá)的意思其實(shí)是： 我們大致上看過了這家公司的管理當(dāng)局給我們的數(shù)字,但是你最好了解一般公認(rèn)會(huì)計(jì)原則對(duì)于所謂獲利的認(rèn)定留有一狗票的自由裁量空間。此外,這家公司付給我們一大筆錢來幫這些數(shù)字作簽證,如果我們不愿意幫他們背書,他們馬上就會(huì)毫不考慮地?fù)Q一家愿意幫他們背書的獨(dú)立會(huì)計(jì)師。 這就是為什么每一份企業(yè)年報(bào)的每一頁(yè)里,都有用小字體印刷的附注列在財(cái)務(wù)報(bào)表后面。而且這些附注的字體是那么地小,內(nèi)容又是如此模棱兩可,以至于一般投資大眾根本有看沒有懂,只有像人面獅身這種會(huì)計(jì)師出身的人,才能看出其中值得留意的重點(diǎn)。他會(huì)把各家公司的年報(bào)攤在面前,戴著那頂綠色的半透明護(hù)目鴨舌帽,埋頭苦讀。一旦他消化了其中內(nèi)容后,那些附注就可以讓他清楚了解這家公司的真實(shí)狀況。公司的存貨可能缺乏流通性,留在倉(cāng)庫(kù)的時(shí)間太久；公司過度提列折舊項(xiàng)目；銷貨毛利被過度低估；應(yīng)收賬款可能被打了些折扣；公司的商譽(yù)可能已經(jīng)開始走下坡等等,諸如此類。 |
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