第三章、你能跑得比熊快嗎？

“如果你善于在市場上把握時(shí)機(jī),就可以成為強(qiáng)盜”
－－唐納德·麥爾斯特

　　股災(zāi)的可怕不僅在于它給投資者的傷害,最可怕的是誰也無法知道股災(zāi)什么時(shí)候來臨,并且誰也無法知道災(zāi)難將持續(xù)多久,以及將會(huì)在什么時(shí)候結(jié)束。

　　有一個(gè)基金業(yè)的老笑話,講的就是基金經(jīng)理如何面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的。
　　“基金經(jīng)理甲與基金經(jīng)理乙是好朋友,二人一起相約去某城市郊外的森林燒烤度周末,甲乙二人到了森林后,剛支起燒烤架,這時(shí)有個(gè)獵人走過來,說這個(gè)林子里有傷人的熊,前幾天才咬傷了好幾個(gè)游客,兩人都表示不怕,愿意繼續(xù)留下來,獵人走了后,甲越想越怕,對(duì)乙說：”不然我們還是走吧�！币艺f：“不用怕！”甲感到奇怪,問乙：“難道你比我更強(qiáng)壯嗎,可以打得敗可怕的熊。你跑得比熊更快嗎？”乙自信地說：“我沒有能力打敗熊,我也跑得比熊慢,但是我只要跑得比你快就行了�！�

　　股市投資是一場永無止境的障礙長跑,對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)是誰也無法避免的,誰也不能保證自己不會(huì)遇到,一個(gè)優(yōu)秀的基金經(jīng)理最關(guān)鍵的能力不是在于躲避風(fēng)險(xiǎn),而是在注定要遇到風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候如何做到控制損失,他往往能做到在上升的市道里獲利比別人多,而在下降的市道里損失比別人少,幾輪下來他就遙遙領(lǐng)先了。
　　
　　一、市場的最大機(jī)會(huì)在哪里

　　短期股價(jià)的隨機(jī)波動(dòng)必然導(dǎo)致短期獲利只能是少數(shù)的幸運(yùn)事件,而獲利只能來自于整體市場的長期向上。
　　眾所周知,證券市場的波動(dòng)是由各種證券的波動(dòng)匯聚而成的,長期的上升力度取決于各種長期上升、下降力量的相互消長關(guān)系。一個(gè)長期向上的市場必然有一部分力量遠(yuǎn)大于市場的總漲幅,而一部分落后于整個(gè)市場。而且在每一輪受漲跌中,上升力量往往漲得多跌得少,而下跌力量往往跌得多漲得少。
　　效率市場的最大機(jī)會(huì)就在于對(duì)市場起長期拉動(dòng)作用的上升產(chǎn)業(yè)。
　　只有長期投資于上升產(chǎn)業(yè)中,才能在整個(gè)市場不可避免的循環(huán)漲跌中,長期反復(fù)振蕩上升,獲得遠(yuǎn)高于市場平均的收益。

　　二、市場的上升原動(dòng)力來來自于哪里

以道-瓊斯工業(yè)指數(shù)為標(biāo)度的美國股票市場為例,在不斷地克服一次又一次的景氣循環(huán)之后,最終保持著不斷向上增長的長期歷史趨勢。由于經(jīng)濟(jì)總體而言是向前發(fā)展的,所以股價(jià)總體上具有不斷向上增長的長期歷史趨勢,。
　股市價(jià)格波動(dòng)向上特征,主要由以下三個(gè)因素所貢獻(xiàn)：
　　第一,上市公司整體中最活躍的處于生命周期上升階段公司群體的股價(jià)波動(dòng),是向上的主要推動(dòng)力�！�
　　第二,上述推動(dòng)過程中以“接力”方式形成的不斷接替的動(dòng)力,上升推動(dòng)力用超過市場平均漲幅拉動(dòng)力量抵消了前一波主導(dǎo)波的下降力量,使整個(gè)市場形成緩緩盤升狀態(tài)。
　　第三,前一波主導(dǎo)推動(dòng)作用的下降消退雖然對(duì)市場起了消極影響,但大幅衰退的產(chǎn)業(yè)絕不會(huì)再回到一無所有的過去。
　�。ɡ�如：鋼鐵工業(yè)整體是衰退產(chǎn)業(yè),但它不會(huì)導(dǎo)致世界重回石器時(shí)代。鋼鐵工業(yè)所創(chuàng)造的成果已經(jīng)成為現(xiàn)代社會(huì)的基礎(chǔ)。）這些產(chǎn)業(yè)成為每一次歷史大底的堅(jiān)實(shí)底基,如果連這些產(chǎn)業(yè)都具備了一定的長期投資價(jià)值時(shí),就可以斷言牛市的來臨。而新興產(chǎn)業(yè)就在這些基礎(chǔ)上帶領(lǐng)市場繼續(xù)向前。