我們在進(jìn)行像本書這樣的討論時(shí),必須預(yù)先考慮到其中的缺陷并對那些明顯的矛盾現(xiàn)象進(jìn)行解釋。再沒有比結(jié)構(gòu)極其嚴(yán)謹(jǐn)?shù)募僬f更神奇的東西了,這種理論可以引申出許多頑固的教條,而后者在這種理論被時(shí)間證明是不合理的或不準(zhǔn)確的之后似乎仍然能夠存在下去。我們已經(jīng)建立了關(guān)于價(jià)格運(yùn)動(基本運(yùn)動、次級反彈或下跌以及日常波動)的道氏理論,并由此引申出一種分析股市晴雨表的可行方法。但是我們絕不能過于自信,必須明白雖然任何規(guī)則都有例外情況,但是任何例外情況也應(yīng)該能夠檢驗(yàn)規(guī)則的正確性。 

　
　　舊金山地震 
　
　　在這方面1906年的問題是個(gè)有趣的例子。由于觀察的方法不同,它即可以被稱為是一次受到阻礙的基本的牛市運(yùn)動,也可以被稱為一次得到加強(qiáng)的次級下跌。前面曾經(jīng)說過,基本

豪的氣候和其他自然優(yōu)勢。洛杉礬人的純樸最讓人難忘,他們說：“如果我認(rèn)為天氣很好,它就是個(gè)好天氣�！钡�是地震卻完全不同了,它一廂情愿地把太平洋海岸變了個(gè)模樣,可是這根本不符合當(dāng)?shù)鼐用竦目谖丁Ｉ蟼�(gè)世紀(jì)初英國出了一位偉大的花花公子博布魯麥爾,他說：“衣服上的洞可能是某次意外事件的結(jié)果,任何紳士都可能遇到,但是補(bǔ)丁卻代表著貧窮�！� 

　
　　對股票市場的影響 
　
　　舊金山大地震有如一次晴天霹雷,讓本已處于下跌狀態(tài)的股票市場大吃一驚。你應(yīng)該記得勞埃德船舶保險(xiǎn)單把“上帝和國王的敵人的行動”排除在外,這次大自然的畸變就是一次例外,而要解釋股市晴雨表對這個(gè)例外年度的記錄也必須花一定的功夫。從1903年9月開始明確形成了一次牛市,在1906年1月達(dá)到頂點(diǎn)。達(dá)到這個(gè)頂點(diǎn)也并非是一帆風(fēng)順的,而且作為一個(gè)一般規(guī)則,當(dāng)牛市達(dá)到頂點(diǎn)時(shí)通常都不會出現(xiàn)一條可見的警戒線,尤其是在牛市決定否定自己的時(shí)候,例如1919年的情況。股票市場在1906年春天開始下跌,“但是在發(fā)生之前,下降的幅度并不能表示牛市將就此終結(jié)或者出現(xiàn)了過度購買的情況。我們一定還記得這次損失的嚴(yán)重程度。地理的災(zāi)變在大片已經(jīng)倒塌或搖搖欲墜的房屋的廢墟上引發(fā)了一場大火,并且迅速發(fā)展到保險(xiǎn)公司所說的大火災(zāi)的程度。美國和英國的保險(xiǎn)公司沒有實(shí)施例外條款,很快支付了賠償金以幫助受災(zāi)者,雖然它們完全可以以發(fā)生地震為由拒絕這樣做。我們或許可以從漢堡的保險(xiǎn)公司的行動中學(xué)到一些德國人的處事方法。它們采取了相反的政策,拒絕承認(rèn)自己的負(fù)債。這也或許可以讓我們了解到一些德國人的戰(zhàn)爭和外交手段,以及德國人對合同和競技精神的理解。至少從那以后漢堡的火災(zāi)保險(xiǎn)公司就幾乎不到美