股票與商品交易之間有一項差異,商品只需要實際投人合約價值的一部分資金。對于商品交易,如果愿意接受的最大風險為 1250 美元,你實際上可能只需要動用 1 000 美元的資本；對于股票交易來說,如果最大風險仍然是 1 250 美元,或許可以買進價值 1 萬美元價值的股票。所以,對于相同的風險來說,商品所能交易的風險金額顯然較大。假設(shè)每筆交易的最大風險都是資本的 5 % ,股票交易所必須投入的資本顯然較多。例如,如果你在 100 美元買進 100 股 IBM ,每股風險為 10 美元,你可能用掉 1 萬美元的資本,但風險金額只有 1 000 美元。對于風險金額同樣是 1 000 美元的商品交易,你只需要投入 1 000 美元作為保證金,所能夠持有的合約數(shù)量價值將超過股票。可能就是這個原因,而導(dǎo)致商品交易經(jīng)常出現(xiàn)較大的損失。萬一判斷錯誤,由于商品部位持有的合約價值較高,損失也較嚴重。

　　設(shè)定最大合約口數(shù)

　　通常我會編制一份表格,使自己明了每個市場允許進行交易的最大合約口數(shù)。如此我才能時刻控制自己,不至于被一時的情緒因素沖昏了頭。請參考表 15-1 ,假定我的交易資本為 5 萬美元,其中一半 2.5 萬美元作為風險資本,每筆交易愿意承擔的最大風險金額為 1 250 美元（相當于風險資本的 5 % ）。我采用最近 40 天的價格資料計算每天的平均真實區(qū)間（ ATR ） ,來估算 1 250 美元所能夠建立的合約口數(shù)或股數(shù)。當進行交易時,實際承受的風險通常更低,但這些數(shù)據(jù)畢竟可以作為參考。如果你最多只能買進 600 股 A 股票,于是就買進 600 股。這顯然不正確。精明的交易者絕對不會經(jīng)常持有最大股數(shù)。反之,如果某個機會的技術(shù)條件很好,有效止損位置非常接近,我并不排斥較多的合約口數(shù)。

　　依據(jù)勝算調(diào)整部位規(guī)模

　　最終部位規(guī)模必須取決于交易對象的風險與報酬關(guān)系。如果某筆交易的勝算特別高,就可以考慮最大部位規(guī)模；如果勝算平平,部位規(guī)模也就采用一般水平。某些交易機會看起來似乎不錯,但適當?shù)闹箵p位置距離太遠,部位規(guī)模也就不宜太大。你仍然可以進場交易,但數(shù)量最好向下調(diào)整,防范判斷萬一錯誤可能造成的嚴重虧損。反之,有些機會的條件很好,技術(shù)結(jié)構(gòu)很完整,止損距離很近,這類部位的規(guī)模甚至可以超過最大限制�？傊�, 只要機會恰當,就放手一搏,但基本上還是要受資金管理計劃的節(jié)制 。