短期內(nèi)大盤寬幅震蕩是快速釋放市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程,這也是保證中國(guó)股市長(zhǎng)牛市健康發(fā)展的必要過(guò)程。類似的震蕩和下跌回調(diào)將與長(zhǎng)牛市始終相伴左右。市場(chǎng)盡管進(jìn)行過(guò)短期調(diào)整,但有利于牛市行情延續(xù)的因素并沒(méi)有發(fā)生任何改變。

大震蕩市道之我見(jiàn)

2005年12月30日上證綜指報(bào)收的1 161點(diǎn)啟動(dòng),一年后的2006年12月29日2 675點(diǎn)收盤,指數(shù)全年大漲超1 500點(diǎn),而僅在2007年元旦前的一周就以五連陽(yáng)大漲325點(diǎn)。2007年新年伊始的股市走勢(shì),用一位不知名的股民的話來(lái)說(shuō),“股市漲瘋了”。的確,很多情況下,人們?cè)谟懻撃持还善焙?過(guò)兩天便會(huì)發(fā)現(xiàn),它已經(jīng)漲得面目全非了。

2005年5月,股權(quán)分置改革啟動(dòng),這一中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史上最大的制度變革終于使得股市在基礎(chǔ)建設(shè)上開(kāi)始了真正的市場(chǎng)化。然而,股市在2006年2月卻遭遇“倒春寒”,2月到3月間,大盤一直在1 300點(diǎn)關(guān)前徘徊,關(guān)于千三的拉鋸報(bào)道一時(shí)間成為財(cái)經(jīng)媒體的焦點(diǎn)。不過(guò),這在今天看來(lái)只是一個(gè)小小的插曲,在這之后三兩個(gè)月時(shí)間,股市便告別了長(zhǎng)達(dá)五年的死水微瀾,連續(xù)拔高跳空向上,重新站上1 600點(diǎn)。

那是2006年5月12日,也正好差不多是股改啟動(dòng)的一周年。這個(gè)點(diǎn)位以及之前的普漲行情被業(yè)界看作是自2005年7月以來(lái)的恢復(fù)性上漲行情。如果說(shuō),2006年5月之前的行情真的可以表述為“恢復(fù)性”額話,那么,其后的市場(chǎng)則已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)某種令人不安的躁動(dòng)了。

8月8日以后,大盤一路沖關(guān)奪隘,進(jìn)入了一發(fā)不可收拾的加速上揚(yáng)階段：上證綜指從1 547點(diǎn)一路推升。

9月13日,上證指數(shù)盤中沖上千七。雖然經(jīng)歷短暫回落,但隨即拾級(jí)而上,將紅旗插上千九,并在11月15日宣告已在千九腳跟站穩(wěn)。

5天后,2 000點(diǎn)位大關(guān)即被突破,此后更是勢(shì)如破竹。

2006年12月14日,當(dāng)人們已經(jīng)開(kāi)始謀劃著“圣誕”、“元旦”兩節(jié)的時(shí)候,股指又用一個(gè)漂亮的跳躍提前為人們送出了一份節(jié)日禮物。2 250點(diǎn),超越了上證綜指16年來(lái)的歷史最高位2 245點(diǎn)。在過(guò)去五年中國(guó)慘淡的熊市中,這個(gè)數(shù)字仿佛壓在所有廣大股民心里的一座可望而不可及的雪山,沉重而無(wú)奈。在這個(gè)看起來(lái)普普通通的日子,它被輕松地逾越了。

在歷史高位,多方?jīng)]有絲毫猶豫,進(jìn)而加快了進(jìn)攻步伐。

12月18日,市場(chǎng)再次放量上攻,拉出近60點(diǎn)的大陽(yáng)線。收盤時(shí),上證綜指已穩(wěn)穩(wěn)地站在2 300點(diǎn)上方。

從2006年10月以來(lái),大盤一次又一次創(chuàng)出年內(nèi)新高,突破歷史新高的主力軍就是大盤藍(lán)籌股。中國(guó)國(guó)航（601111）回歸、工行（601398）A＋H在上交所和港交所同步發(fā)行,使得往日笨拙的“大象”們開(kāi)始了一次前所未有的集體狂舞。而正是由于“大象群舞”,使得上證綜指就像一列磁懸浮列車一樣不回頭地高速前行,這硬是在2006年最后一個(gè)交易日將股指推上了2 675的點(diǎn)位。而這一天,中國(guó)國(guó)航、中國(guó)銀行（601988）、陸家嘴（600663）相繼漲停,中國(guó)股市第一股——工商銀行也大漲5％以上,創(chuàng)出了自上市以來(lái)的新高。盤中熱點(diǎn)圍繞各個(gè)主流板塊呈現(xiàn)出了百花齊放之勢(shì),市場(chǎng)情緒亢奮,熱情高漲。

中國(guó)證券市場(chǎng)從2005年12月開(kāi)始啟動(dòng)新一輪牛市行情,經(jīng)過(guò)整整近11個(gè)月的時(shí)間,上證綜指才向上突破了1 800點(diǎn)這一重要的上檔阻力,而期間上證綜指上漲了近800個(gè)點(diǎn)。但從2006年10月工商銀行登陸證券市場(chǎng)以來(lái),市場(chǎng)出現(xiàn)了一波極為強(qiáng)勁的拉升行情,上證綜指于2007年1月27日最高上摸到了2 994點(diǎn),離3 000點(diǎn)的整數(shù)關(guān)僅一步之遙。短短三個(gè)月時(shí)間內(nèi),上證綜指居然上漲了近1 100個(gè)點(diǎn)。

隨著中國(guó)股市步入新一輪大牛市,關(guān)于它是否存在泡沫的問(wèn)題,特別是自2007年以來(lái),顯然已經(jīng)成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)。以美國(guó)著名投資家吉姆·羅杰斯、經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠、左小蕾以及政府官員成思危等為首的一派認(rèn)為,中國(guó)股市只是基于流動(dòng)性過(guò)剩主題而炒作所謂估值,因此存在泡沫乃至引發(fā)金融危險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)；而另一派持中外基金顯居主流地位的代表性觀點(diǎn)則認(rèn)為,中國(guó)股市在過(guò)去一年多時(shí)間里只是一個(gè)恢復(fù)性上漲行情,以價(jià)值重估為首要主題的大牛市、長(zhǎng)牛市行情的潛在上漲空間仍然非常巨大。