在金融市場(chǎng)中,這種狀況可謂司空見(jiàn)慣,見(jiàn)怪不怪,它們通常都以大起大落的順序呈現(xiàn) 在人們眼前,雖然,并非永遠(yuǎn)都是這樣。索羅斯所提及的這種大起大落不是均衡對(duì)稱(chēng)。加速 的過(guò)程是漸迸式的,隨后才以災(zāi)難性的逆轉(zhuǎn)到達(dá)事物的高潮。在《點(diǎn)石成金》一書(shū)中,索羅 斯提及過(guò)一些事例,其中包括20世紀(jì)60年代的企業(yè)集團(tuán)化浪潮；堪稱(chēng)經(jīng)典案例的房地產(chǎn)投 資信托基金問(wèn)題；源自70年代,后終觸發(fā)1982年墨西哥危機(jī)的國(guó)際借貸浪潮,等等。索羅 斯不甘寂寞,一夜之間就炮制了一套關(guān)于外匯匯率自由波動(dòng)的理論,外匯匯率易于狂升狂 跌,但總算還能相互抵銷(xiāo)。索羅斯在書(shū)中也還討論過(guò)一些并不單純的情況,例如在20世紀(jì) 80年代席卷全球的收購(gòu)企業(yè)大風(fēng)暴。在這些例子中,風(fēng)行一時(shí)的偏見(jiàn)和盛極一時(shí)的趨勢(shì)之 間,存在著相互作用、相互反饋的作用機(jī)制。當(dāng)然,這些事例在某種意義上都是經(jīng)過(guò)特殊挑 選過(guò)的,在任何連續(xù)的事件中,都有很長(zhǎng)一段時(shí)期,相互之間的交互作用相對(duì)而言是微不足 道的。

這一點(diǎn),索羅斯在其《點(diǎn)石成金》一書(shū)中并沒(méi)有十分明確的表述。他用“反射”這種表 述方式來(lái)說(shuō)明雙面性的交互作用,以及存在著這種交互作用的事件的結(jié)構(gòu)。索羅斯雖然意識(shí) 到了他所借用的“反映”一詞給他所帶來(lái)的諸多不便,但是他卻不敢拋棄這種說(shuō)法,因?yàn)槟? 有可能會(huì)導(dǎo)致其整個(gè)引以為豪的理論解體與崩潰。

在所謂的通常情形下,思想與現(xiàn)實(shí)之間的差別并不是一個(gè)在天上,一個(gè)在地下。其間也 有別的力量在起作用,能夠縮小兩者之間的差距。其中部分原因是人們能夠從經(jīng)驗(yàn)當(dāng)中獲益 菲淺,另一原因則是人們可以按照自己的意志改變或塑造社會(huì)。這就是索羅斯慣稱(chēng)的準(zhǔn)平衡 狀況。

然而有時(shí)人們的想法和現(xiàn)實(shí)距離很近,只是不會(huì)最終完全合二為一,索羅斯將此稱(chēng)為極 不平衡狀況。這種狀況又可以分成兩類(lèi),其一是所謂動(dòng)態(tài)失衡。當(dāng)動(dòng)態(tài)失衡的狀況發(fā)生時(shí), 廣為流傳的偏見(jiàn)和占據(jù)主導(dǎo)地位的潮流相互強(qiáng)化,直到兩者之間的差異擴(kuò)大到足以導(dǎo)致一場(chǎng) 災(zāi)難性大崩潰的地步；其二是所謂的靜態(tài)失衡,其特點(diǎn)在于極端僵化、極端教條化的思考方 式,加上極其僵化的社會(huì)局勢(shì),但雙方都不會(huì)出現(xiàn)變化,因此各種陳規(guī)教條與現(xiàn)實(shí)之間的距 離一直都很大。假如社會(huì)出現(xiàn)了變革的跡像,而各種教條卻不相應(yīng)地進(jìn)行調(diào)整,那么,即使 這些變革的速度十分緩慢,思維與現(xiàn)實(shí)之間的鴻溝也會(huì)愈來(lái)愈大。這種局面可以延續(xù)很長(zhǎng)時(shí) 間,為人們所耳熟能詳?shù)氖吕�就是前蘇聯(lián)。相形之下,前蘇聯(lián)解體則可視為一個(gè)動(dòng)態(tài)不平衡 的實(shí)例。

索羅斯把動(dòng)態(tài)失衡和靜態(tài)失衡視為兩個(gè)極端,而準(zhǔn)平衡則是介乎兩者之間的一種狀況, 索羅斯喜歡把三種狀態(tài)比擬為物質(zhì)的三種物理狀態(tài)：氣態(tài)、固態(tài)和液態(tài)。這三態(tài)性質(zhì)相差泅 異。以水為例,水在這三種狀態(tài)中都有不同的特點(diǎn)。相同的原則在市場(chǎng)參與者的思考方面也 可適用,在正常狀態(tài)下,索羅斯認(rèn)為,他所稱(chēng)謂“反射”的雙向反饋機(jī)制并非必不可少,相 反,倒是可以置之不理的。然而,當(dāng)這些人趨近或達(dá)到所謂極度失衡狀態(tài)時(shí),反射就變得重 要了,大起大落的場(chǎng)面就會(huì)接匠而至。

索羅斯認(rèn)為,區(qū)別準(zhǔn)平衡和極度失衡兩種狀況,對(duì)于投資者來(lái)