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坐莊機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn) |
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還有一種可以在一級(jí)市場(chǎng)坐莊的方法。仍然是采用資本運(yùn)做的模式,成為上市公司控制性的第一大股東,不同的是這一次在二級(jí)市場(chǎng)上融資的方案是配股。但這種以配股為融資方式的坐莊方案,關(guān)鍵的問(wèn)題是作為主力的大股東必須放棄配股。 譬如：某上市公司總股本是3億,流通股是20000萬(wàn)股,每股凈資產(chǎn)2元,市價(jià)12元,第一大股東持股6000萬(wàn),占總股本的20%。第一大股東進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓,根據(jù)我國(guó)的證券法規(guī),以不低于凈資產(chǎn)的價(jià)格進(jìn)行出售,主力以每股高出凈資產(chǎn)0.2元的價(jià)格（即2.2元的價(jià)格）高價(jià)進(jìn)行收購(gòu)。共計(jì)投入成本2.2元乘以6000萬(wàn)股,合計(jì)1.32億元資金。成為上市公司第一大股東,掌握和控制了上市公司。從表面上看,主力是吃虧了,因?yàn)槊抗啥嗵土?.2元,6000萬(wàn)股就多掏了1200萬(wàn)元。原第一大股東也因?yàn)橘u了個(gè)較好的價(jià)格,額外收益了1200萬(wàn)元！但是,主力仍然花費(fèi)一些攻關(guān)成本和費(fèi)用,通過(guò)各種關(guān)系和途徑,拿到管理層的配股批文,在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行融資。 比如：按10：3的比例進(jìn)行配股,一共實(shí)際配售股份數(shù)額為總股本3億減去6000萬(wàn)第一大股東的股數(shù)再乘以0.3合計(jì)7200萬(wàn)股,配股價(jià)格以每股10元比市場(chǎng)價(jià)格便宜2元的價(jià)格向股東進(jìn)行配股,一共募集資金10元乘以7200萬(wàn)股合計(jì)7.2億元,此時(shí)總股本已擴(kuò)張至3.72億股�？鄢鞣N費(fèi)用后,全面攤薄,每股凈資產(chǎn)值上升為3.6元左右。這樣,主力再進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí),還是參照國(guó)家有關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的政策法規(guī),以不低于每股凈資產(chǎn)值的價(jià)格轉(zhuǎn)讓,3.6元乘以6000萬(wàn)股合計(jì)轉(zhuǎn)讓費(fèi)用為2.16億元,減去投資成本1.32億元,凈收入8400萬(wàn)元,利潤(rùn)率高達(dá)63%。 通過(guò)以上案例的剖析,我們發(fā)現(xiàn)在一級(jí)市場(chǎng)坐莊,既規(guī)避了法律風(fēng)險(xiǎn),又逃避了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),還產(chǎn)生了較高的收益。難怪上市公司在二級(jí)市場(chǎng)上圈錢成風(fēng)！在一級(jí)市場(chǎng)坐莊的機(jī)理是由于我國(guó)上市公司股本結(jié)構(gòu)的特殊性,由此導(dǎo)致了股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)計(jì)價(jià)方式的不同,正是因?yàn)檫@種不同導(dǎo)致了公司再籌資時(shí)財(cái)富由流通股股東向非流通股股東自然的轉(zhuǎn)移,而控制上市公司決策權(quán)的正是非流通股股東,從而起到把一級(jí)市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到二級(jí)市場(chǎng)上的流通股股東身上！ 可是,有時(shí)在資本運(yùn)做結(jié)束后,股權(quán)并不一定能夠快速轉(zhuǎn)讓出去,投資上的收益也只是賬面形式上的。這樣融來(lái)的資金不是自己的,又有一個(gè)歸還期限,怎么辦？ 這時(shí),可以采取股票向銀行抵押的方式,獲得資金。先行歸還融資。但是仍然享受上市公司的大股東應(yīng)有的權(quán)利！而并不失去上市公司的控制權(quán),其他的利益還可以慢慢的得到,等于白賺了一個(gè)上市公司。 |
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