正是因?yàn)榕乱毁I就套吃眼前虧,不能做到舍得（先舍后得）,所以天下幾乎沒有人會(huì)學(xué)巴菲特買股票（也很少有人學(xué)巴菲特賣股票）。

所以天下賺大錢的永遠(yuǎn)是一小撮深諳舍得之道的人。

巴菲特,嘆天下沒人信君！

信“價(jià)值投資”則有

2008-12-17

我們篤信價(jià)值投資在世界范圍內(nèi)的有效性,包括在許多人投資失利后認(rèn)為價(jià)值投資失效的中國(guó)

在我們眼里,理性之至的巴菲特幾乎不可能出錯(cuò)。一如我們當(dāng)時(shí)堅(jiān)信他2007年賣出中石油時(shí)沒有錯(cuò)一樣。

巴菲特也從來不是我們眼中的神,因?yàn)樯窨梢哉�好賣在最高點(diǎn),買在最低點(diǎn)。所以他仍將會(huì)在全球人眼皮底下不斷踏空,不斷被套。

人們總是對(duì)眼前的或有損失看得太重,以至于完全不把眼光聚焦在哪怕是一兩年后的未來。也正是未來的高度不確定性,令我們?cè)诮?jīng)濟(jì)低迷時(shí)期總是將我們的恐懼無限放大并簡(jiǎn)單推移到未來。我們常常無視巴菲特獲得巨大成功與巨大財(cái)富背后的簡(jiǎn)單邏輯與原理,而將他眼前一筆筆未來可能再次堪稱經(jīng)典的投資,誤當(dāng)成其一生中終于出現(xiàn)的敗筆。而得出這種結(jié)論的原因僅僅是他剛買完不久就套了５０％甚至更多！他老人家似乎一下子就老糊涂了,退步到連個(gè)小散戶都不如了。

“一推薦就漲=正確,推薦后跌=錯(cuò)誤”幾乎成為人們判斷正確與錯(cuò)誤的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),而這樣的短視也成了一切成功投資的障礙。在一個(gè)人人急于賺快錢的人群堆中,對(duì)任何“套”的忍受度都屬于“忍無可忍”的級(jí)別。

我們從來沒有要在中國(guó)、也不可能在中國(guó)簡(jiǎn)單地復(fù)制巴菲特,但我們對(duì)巴菲特先生向來崇敬有加。因?yàn)閮r(jià)值投資的原理在他的畢生實(shí)踐下,幾乎已經(jīng)被證明是超長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)持續(xù)積累財(cái)富的唯一正途。如果說我們?cè)谥袊?guó)的價(jià)值投資實(shí)踐過程中,曾經(jīng)犯錯(cuò)并將繼續(xù)犯錯(cuò),錯(cuò)的絕對(duì)不是價(jià)值投資的原則與準(zhǔn)則在中國(guó)水土不服,而是我們?cè)诙潭處啄陜?nèi)并沒有能夠?qū)�價(jià)值投資原則全面深刻地領(lǐng)悟。

今天,我們依然認(rèn)定巴菲特2008年來在美國(guó)金融股上的布局無錯(cuò)可言,美國(guó)與中國(guó)至今依然是全球最值得投資的兩個(gè)大國(guó),即如我們自認(rèn)為在2500點(diǎn)以下可以重倉(cāng)對(duì)中國(guó)金融股充滿信心沒有錯(cuò)一樣。對(duì)一筆沒有認(rèn)賠出局的投資的評(píng)價(jià)永遠(yuǎn)不要過早蓋棺定論。

我們篤信價(jià)值投資在世界范圍內(nèi)的有效性,包括在許多人投資失利后認(rèn)為價(jià)值投資失效的中國(guó)。

中國(guó)是未來世界經(jīng)濟(jì)的希望,危機(jī)過后的中國(guó)必定會(huì)更加充滿投資機(jī)會(huì)。危機(jī)就是We機(jī)（我們的機(jī)會(huì)）,對(duì)此,我們從來沒有不信過。

信則有。

投資就需要擁有這樣一種冷靜而獨(dú)立的空間。（攝于南極）

投資：終身的馬拉松

2008-12-19

能在八十年不遇的全球經(jīng)濟(jì)低迷期中健康地活著,并清晰聽到馬拉松比賽的發(fā)令槍聲,是我這一生遇到的最大幸事

持續(xù)下跌的股市讓許多人的財(cái)富安全感日漸消失,經(jīng)濟(jì)變壞的消息不斷出現(xiàn)讓人們開始對(duì)未來深感恐懼,未來的經(jīng)濟(jì)前景似乎黑暗到了不見天日……殊不知,經(jīng)濟(jì)周期與黑天和白晝一樣在循環(huán)交替,中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)再一次景氣將是必然的事,但誰會(huì)給我們準(zhǔn)確拿出下一個(gè)好日子開始的時(shí)刻表呢？

不安全感驅(qū)使人們遠(yuǎn)離近期不確定的投資區(qū)域（股市、股票型基金）,轉(zhuǎn)身投向似乎是非常確定的區(qū)域（債市、債券型基金）。但在一個(gè)政府為啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)而不斷動(dòng)用減息武器的未來日子里,后者的確定性只不過是讓財(cái)富確定地、慢慢地輸過因不斷減息而將要悄然啟動(dòng)的下一輪通貨膨脹！這樣的確定性空間現(xiàn)在可能暫時(shí)讓你跑贏,但跑輸長(zhǎng)期通脹將是一件非常確定的事情。也就是說,債券型基金讓你的錢比定期存款一年可能多出個(gè)1％～2％,但你的未來購(gòu)買力確定有更大幅度的下降,確定性在此表現(xiàn)出的就是確定輸錢的特性。這就是為什么世界上沒有人通過投資債券、債券型基金而變得富有的直接原因。