為什么堅持價值投資很難？

價值投資是優(yōu)秀公司價值再發(fā)現(xiàn)的過程。中國證券市場發(fā)展到今天,胡總書記首次說到：“要讓資本發(fā)揮它的活力” （2008年12月18日,在紀念改革開放30周年大會上,胡錦濤總書記發(fā)表講話,明確指出要“放手讓一切勞動、知識、技術、管理、資本的活力競相迸發(fā),讓一切創(chuàng)造社會財富的源泉充分涌流”——編者注）。我覺得,證券市場用了18年的時間,終于證明了它不是大賭場,而是資源重新配置、讓資源最終掌握在優(yōu)秀團隊手里這樣一個緩慢漸進的過程和場所。證券市場是消滅邪惡,張揚優(yōu)秀的場所,從這一點意義上看,價值投資永遠不會錯。如果價值投資錯了,世界上其他國家,甚至有200年證券史的這些國家的指數(shù)絕不會相對長期向上。

正是因為不斷有偉大的公司、優(yōu)秀的公司通過證券市場IPO上市后融資、成長,才導致了這樣一個市場的蓬勃發(fā)展,也在中國證券市場發(fā)展18年以后,得到了最高層領導的認可。這應該說是中國證券市場的大幸。所以,我覺得在當前這樣一個相對低迷的時期,非常值得做價值投資。

但為什么堅持價值投資難？難就難在我們總是僅僅看眼前、看現(xiàn)在。就好像巴菲特一賣就漲、一買就套,似乎÷是個“高買低賣”的“低能兒”。但是,為什么巴菲特現(xiàn)在坐擁將近500億美元的資產,還在做一些大家認為很幼稚的事情呢？大家有沒有再深層次地去考慮？原因是什么？就是因為我們看得太淺、太近。

幾乎所有的投機都有一個簡單的判斷,那就是買下去漲就是對,買下去跌就是錯。如果你用這種眼光看待價值投資,那你根本連門檻都沒有跨過。要如何認識價值投資中“用4毛錢買1塊錢的價值”這句話？如果你深刻理解了,同時也理解“第一不輸,第二記住第一”這句話究竟是什么意思,你就會明白巴菲特每一次似乎都沒法精確執(zhí)行他自己說的這兩句話。一買就漲那是2007年,為什么？因為人人是股神。

有幸在金融海嘯后聽到投資馬拉松的發(fā)令槍

我最近聽一家房地產公司的老總也說,如果房地產行業(yè)每個人都這么容易賺錢,這個行業(yè)是絕對“畸形”的。沒錯,畸形的就要矯正。所以,2008年以來,房地產市場和股票證券市場一樣,都在進行一個矯正,這是一個往正確方向發(fā)展的必然過程。要想再創(chuàng)6124點的新高,不蹲下來是不可能的。所以,我覺得現(xiàn)在是一個非常有紀念意義的時點。

為什么呢？因為全球著名的投資人都在說我們經歷了最嚴重的衰退,但往往最壞的事情發(fā)生之后,剩下的就幾乎只能是好事了。所以我說有幸在80年不遇的金融海嘯后聽到我們投資馬拉松的發(fā)令槍,我感到這是我這個年齡的人的最大幸事,因為我很可能再也碰不到同級別的世界金融危機了。

只要我們堅信中國的經濟在經過短暫的陣痛之后,還會重返上升的通道,只要我們堅信未來指數(shù)升過6124點這個高位是必然發(fā)生的事,那么,今天它跌得越兇,我們賺錢的可能性越大。因為如果指數(shù)跌到100點,將來創(chuàng)新高時,你就有61��2倍的升幅,如果再往下跌,你賺錢的機會越來越大。所以說,在什么時候應該有什么樣的思路,我覺得這是再簡單不過的道理了。

期待一個熱水澡再加上一個泡泡浴

現(xiàn)在至少是大多數(shù)人都比較恐懼的時候,我覺得到了要給我們自己增強信心的時候了。我想,目前的中國政府有各種貨幣手段和其他正確的方法,來解決我們在金融海嘯下所遇到的經濟問題,何況中國在這次海嘯中已經是受傷最小的一個國家了。所以,我們非常有信心相信,在解決好這些問題之后,我們的經濟將重上正軌。

未來一年,可以很肯定地說,中國會處在一個大的降息周期之內。在降息周期下,所有的資產價格都會進行一個適度吹泡泡的過程。一個熱水澡如果再加上一個泡泡浴,我相信一定很溫暖,我們期待這個時間的到來！