之一：投資秘訣

從2001年到2005年,趙丹陽(yáng)經(jīng)受住了熊市的考驗(yàn),并一直為客戶(hù)取得了超額的收益。那么,趙丹陽(yáng)投資秘訣有哪些？

首先,由于趙丹陽(yáng)募集的資金中有國(guó)內(nèi)資金和國(guó)際資金,所以他能夠比較容易在兩個(gè)市場(chǎng)之間轉(zhuǎn)換。一開(kāi)始趙丹陽(yáng)主要投資香港市場(chǎng)的中國(guó)概念股,之后開(kāi)始回歸國(guó)內(nèi)。他多次說(shuō)：“中國(guó)未來(lái)十年每年增長(zhǎng)７％~８％是可以實(shí)現(xiàn)的。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是美國(guó)的３倍,那么中國(guó)股市的合理市盈率一定高于美國(guó)的市盈率。而作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市一定會(huì)反映這種狀況�！�

其次,雖然趙丹陽(yáng)也會(huì)因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)的不景氣發(fā)生短期悲觀預(yù)期,但在具體投資上他只投資自己熟悉的企業(yè),這主要得益于他對(duì)企業(yè)的挖掘。他說(shuō)自己投資一直是不看大盤(pán),拋棄大盤(pán),而是尋找中國(guó)最優(yōu)秀的上市公司。

趙丹陽(yáng)的這些投資理念,都是私募行業(yè)里公開(kāi)的秘密。除了趙丹陽(yáng)外,私募里面做得比較好的幾位都有類(lèi)似的秘訣。

比如東方港灣投資管理公司的總經(jīng)理但斌的秘訣是“投資那些能夠經(jīng)過(guò)歲月洗禮的股票”；而深圳同威資產(chǎn)管理公司董事總經(jīng)理李馳則“關(guān)注不會(huì)太輸?shù)臋C(jī)會(huì)”；明達(dá)證券投資信托董事長(zhǎng)劉明達(dá)則在“尋找具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的優(yōu)秀企業(yè)”。

在過(guò)去一段時(shí)間,這些私募基金也都取得優(yōu)秀的業(yè)績(jī),2006年年初設(shè)立的私募基金其收益率大多超過(guò)60%左右；２００５年１１月２８日設(shè)立的深國(guó)投?明達(dá)證券投資集合資金信托到2006年10月31日其單位凈值增長(zhǎng)率為７３．５７％；２００６年４月１８日設(shè)立的深國(guó)投?億龍中國(guó)證券投資集合資金信托到當(dāng)年11月凈值增長(zhǎng)率為３６．２９％……

之二：謹(jǐn)慎的原因

膽小,在其他行業(yè)可能屬于負(fù)面評(píng)論,但在私募基金行業(yè),很多基金經(jīng)理人都喜歡用膽小來(lái)形容自己。

趙丹陽(yáng)屬于真正的膽小的人,他對(duì)經(jīng)濟(jì)和投資的判斷部分來(lái)自悲天憫人的憂心,部分則來(lái)自對(duì)投資本身的擔(dān)心。正是因?yàn)橼w丹陽(yáng)屬于真正做投資的人,所以他經(jīng)常會(huì)戴著比常人更加悲觀的眼鏡去分析經(jīng)濟(jì),經(jīng)濟(jì)中的缺陷在他眼中也會(huì)被放大。

所以,如果投資也有波峰和波谷的話,那么2007年,應(yīng)該屬于趙丹陽(yáng)事業(yè)發(fā)展的低谷。

隨著管理資金的規(guī)模增大,趙丹陽(yáng)管理的資金規(guī)模也在壯大,“赤子之心”已經(jīng)從當(dāng)初依托單槍匹馬的個(gè)人發(fā)展到20多人的基金團(tuán)隊(duì),趙丹陽(yáng)也逐步從國(guó)內(nèi)享有盛名的私募基金經(jīng)理演變成一個(gè)公司的管理者。

如果把趙丹陽(yáng)放在2000年,他肯定不會(huì)擔(dān)心自己管理的資產(chǎn)過(guò)多,但隨著資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大,趙丹陽(yáng)的壓力也在增大。

股市是經(jīng)濟(jì)上的晴雨表,投資者深諳此道,所以,晴雨表上任何指針的輕微變化都會(huì)觸痛這些專(zhuān)業(yè)投資者的神經(jīng)。

我們上面多次提到,趙丹陽(yáng)的投資風(fēng)格一直比較謹(jǐn)慎。同時(shí),由于過(guò)分謹(jǐn)慎,趙丹陽(yáng)反而在投資中錯(cuò)失過(guò)一些很好的機(jī)會(huì),例如在2005年由于對(duì)市場(chǎng)判斷悲觀導(dǎo)致其開(kāi)始兌現(xiàn)倉(cāng)位。

當(dāng)時(shí)支持其減倉(cāng)的理由有,他認(rèn)為2005年上半年,中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控實(shí)際上是失敗的,原油對(duì)中國(guó)的打擊十分大。大多數(shù)人沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)石油危機(jī),所以都認(rèn)為危機(jī)不是很大,但是從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,日本在經(jīng)歷石油危機(jī)時(shí),由于海灣戰(zhàn)爭(zhēng),油價(jià)上漲,石油資源缺乏,導(dǎo)致GDP倒退,危及國(guó)內(nèi)整個(gè)經(jīng)濟(jì)。