只要是做投資的,可能都會(huì)對(duì)2005年初到2005年5月期間趙丹陽(yáng)的論調(diào)印象比較深刻,那期間,趙丹陽(yáng)是中國(guó)A股必然出現(xiàn)大牛市的堅(jiān)定支持者。

現(xiàn)在,很多人都在談?wù)撝袊?guó)黃金十年,但是2005年初,相信很少人能夠?qū)χ袊?guó)股市抱有長(zhǎng)期的預(yù)期,當(dāng)時(shí)更多的機(jī)構(gòu)認(rèn)為,市場(chǎng)下跌更多地反映了證券市場(chǎng)系統(tǒng)性的問(wèn)題,市場(chǎng)參與者越來(lái)越缺乏信心,資金不斷抽離,市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境遭受到極大的破壞。經(jīng)歷了3年多熊市的調(diào)整,證券市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍然很大。

例如在2005年1月,多家基金對(duì)于2005年總體看法謹(jǐn)慎,如2004年業(yè)績(jī)靠前的易方達(dá)策略成長(zhǎng)基金認(rèn)為,盡管宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控成效已相當(dāng)明顯,但股票市場(chǎng)的表現(xiàn)仍與整體經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)相悖,市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)仍大。

但此時(shí)趙丹陽(yáng)卻勇敢地提出了“半年內(nèi)中國(guó)股市會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折”的論調(diào)。

在趙丹陽(yáng)眼里,中國(guó)股市之所以有投資價(jià)值,可以從與其他國(guó)家的對(duì)比中找出原因。他多次表示,中國(guó)經(jīng)濟(jì)從2003年表現(xiàn)出的運(yùn)行特征與美國(guó)和日本在1973年第一次原油危機(jī)前后的經(jīng)濟(jì)特征有很多相似之處；而目前中國(guó)股市跌幅也等同于1973年美國(guó)的跌幅,大于日本當(dāng)年的跌幅。

“美日股市經(jīng)歷了1973年至1974年的下跌后,進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)15年的大牛市。15年間,道指由577點(diǎn)上漲到2709點(diǎn),日經(jīng)指數(shù)從3513點(diǎn)上漲到38915點(diǎn)。因此,對(duì)于中國(guó)股市我們有理由保持樂(lè)觀的期待�！壁w在不同的場(chǎng)合都充滿激情,他認(rèn)為股市不斷涌動(dòng)的做多信息應(yīng)該讓他有更多的理由去發(fā)表自己的觀點(diǎn)。

即使在現(xiàn)在來(lái)看,當(dāng)時(shí)趙丹陽(yáng)提出V形反轉(zhuǎn)理論仍是危言聳聽(tīng),“假設(shè)今天晚上中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布國(guó)有股無(wú)條件全流通,那么明天股市會(huì)怎樣？”他問(wèn),然后自己回答：“我們相信,在開(kāi)盤極端的情況下也許有一個(gè)大盤跌停,但不到一小時(shí),金融市場(chǎng)的逐利資本就會(huì)全倉(cāng)介入藍(lán)籌股。大盤當(dāng)日會(huì)V形反轉(zhuǎn)并暴漲�！�

管理層與市場(chǎng)和投資者開(kāi)了一個(gè)玩笑,管理層沒(méi)有宣布國(guó)有股無(wú)條件全流通,而是在5月9日,也就是五一后第一個(gè)交易日,*、三一重工、紫江企業(yè)、金牛能源4家主板上市公司宣布率先試點(diǎn)股權(quán)分置方式。

在股權(quán)分置開(kāi)始試點(diǎn)之后,趙丹陽(yáng)專門到內(nèi)地去拜訪一些客戶。但在拜訪客戶過(guò)程中,趙丹陽(yáng)仍舊與內(nèi)地一些機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)出現(xiàn)了分歧。

即使到現(xiàn)在,趙丹陽(yáng)依舊對(duì)記者說(shuō),他仍然認(rèn)為國(guó)內(nèi)正在進(jìn)行的股權(quán)分置改革對(duì)A股流通股股東來(lái)說(shuō)是實(shí)質(zhì)性利好�！皩�(shí)際上,從之后政府所做的努力和市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看都是這樣的�！彼麖�(qiáng)調(diào)。

但是,當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)一些機(jī)構(gòu)對(duì)他的看法十分不認(rèn)同,他們認(rèn)為,管理層倉(cāng)促推出股權(quán)分置改革政策,但是缺乏一個(gè)系統(tǒng)制度來(lái)貫徹,市場(chǎng)有可能一片混亂。

在國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)眼里,當(dāng)時(shí)幾家試點(diǎn)公司補(bǔ)償遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到理想標(biāo)準(zhǔn)；而且,非流通獲得流通權(quán)后,股票市場(chǎng)供應(yīng)量增大,整個(gè)市場(chǎng)市盈率下調(diào),同時(shí),由于市場(chǎng)面臨很多不確定性,股權(quán)分置改革中有巨大的成本損耗,這些問(wèn)題都導(dǎo)致市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)下跌。

2005年5月,國(guó)內(nèi)一家財(cái)務(wù)公司表示：“我們已經(jīng)對(duì)周期性行業(yè)股票全部清倉(cāng)�！睂�(shí)際上,多數(shù)基金也在賣出周期性行業(yè)股票,其中也包括行業(yè)龍頭股。

但趙丹陽(yáng)當(dāng)時(shí)反駁,“市場(chǎng)已經(jīng)到了一個(gè)不能再低的低點(diǎn),市場(chǎng)本身的下跌固有慣性造成了大家的困惑,而未來(lái)這些利好都會(huì)在未來(lái)的牛市中逐漸體現(xiàn)”。當(dāng)時(shí)赤子之心公司新信托還在募集之中,趙丹陽(yáng)毫不猶豫地將新增資金投資到已選好的股票中。其中就有金融和地產(chǎn)行業(yè)中的龍頭股,這些股票3個(gè)月之內(nèi)漲幅已經(jīng)超過(guò)了10%。