“這些內(nèi)地企業(yè)質(zhì)地優(yōu)良,股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰,沒(méi)有國(guó)企的通病,可以說(shuō),中國(guó)內(nèi)地最有活力的公司都到香港上市了。”趙丹陽(yáng)更是大膽預(yù)測(cè),在不久的將來(lái),中國(guó)的微軟、雅虎將會(huì)從這里誕生。

當(dāng)時(shí),趙丹陽(yáng)認(rèn)為自己管理基金的任務(wù)就是尋找業(yè)績(jī)優(yōu)秀和真實(shí)的中國(guó)企業(yè)。他認(rèn)為,從長(zhǎng)期衡量,企業(yè)的股價(jià)一定會(huì)反映企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值,時(shí)間是優(yōu)秀企業(yè)的朋友,是低劣欺詐企業(yè)的敵人。

之四：自香港始

由于對(duì)香港市場(chǎng)比較熟悉,趙丹陽(yáng)的前期投資一直在香港市場(chǎng)操作。

“做多中國(guó),自香港始”是最初趙丹陽(yáng)寫給投資者的一封信中的一句話。

而資產(chǎn)管理公司的名稱——“赤子之心”則源于趙丹陽(yáng)朋友的建議,“赤子之心”本是一艘游艇的名字,意思是“游子情懷、心心相通”。

“對(duì)于在海外漂泊的生涯人才知道家的重要�！边@是上述那封信中最動(dòng)情的一句話。當(dāng)然,此話也與趙丹陽(yáng)的個(gè)人經(jīng)歷有關(guān),由于工作關(guān)系,他接觸過(guò)很多經(jīng)常在異國(guó)他鄉(xiāng)漂泊的中國(guó)人。

雖然趙丹陽(yáng)認(rèn)為中國(guó)內(nèi)地股市長(zhǎng)期是走好的,但是當(dāng)時(shí)特有的國(guó)有股、法人股、流通股等結(jié)構(gòu)性股權(quán)分割問(wèn)題仍需要妥善處理,這也是內(nèi)地股市與國(guó)際接軌的一大障礙。

事后來(lái)看,趙丹陽(yáng)當(dāng)時(shí)的判斷是十分準(zhǔn)確的,2005年之前股市最大問(wèn)題就是股權(quán)分置問(wèn)題,而股權(quán)分置解決之后,國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)走出了波瀾壯闊的大牛市。

而相比內(nèi)地股市,當(dāng)時(shí)趙丹陽(yáng)更看好香港股市,盡管當(dāng)時(shí)香港股市低迷,但趙丹陽(yáng)認(rèn)為,中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展、資本項(xiàng)目的開(kāi)放特別是人民幣自由兌換的提速,是香港資本市場(chǎng)前行的直接動(dòng)力,這一點(diǎn)已經(jīng)很明顯,越來(lái)越多優(yōu)秀的內(nèi)地民營(yíng)優(yōu)秀企業(yè)到香港上市。

這種機(jī)會(huì)被反映在香港上市的中國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)上,所以趙丹陽(yáng)推出了投資海外上市的中國(guó)概念股“赤子之心中國(guó)成長(zhǎng)基金”,此基金注冊(cè)在開(kāi)曼群島,主要投資香港、新加坡、美國(guó)、臺(tái)灣上市的中國(guó)概念股。而趙丹陽(yáng)的職責(zé)是將手中資金投向除A股以外、在香港、臺(tái)灣地區(qū)、新加坡、美國(guó)上市的中國(guó)內(nèi)地股票。

截至2003年8月20日,香港H股指數(shù)飆升至3243點(diǎn)的高位,4個(gè)月來(lái)漲幅高達(dá)61%。趙丹陽(yáng)認(rèn)為,這主要是海外資金推動(dòng)的。

“其中的大部分資金是來(lái)自海外機(jī)構(gòu)的。他們肯定也是在人民幣升值預(yù)期下,希望分享匯率升值的益處�！壁w丹陽(yáng)說(shuō)。

2003年11月,趙丹陽(yáng)再次表示,人民幣資本項(xiàng)目會(huì)越來(lái)越松動(dòng)。他預(yù)計(jì),2004年國(guó)家對(duì)條件已成熟的資本項(xiàng)目的限制將會(huì)放松。

這些觀點(diǎn)在日后陸續(xù)被引證,截至2007年10月29日,人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)突破關(guān)口,以創(chuàng)下匯改以來(lái)新高,而國(guó)內(nèi)QDII項(xiàng)目真正實(shí)施是在2007年8月之后,趙丹陽(yáng)的觀點(diǎn)依次被驗(yàn)證了。

趙丹陽(yáng)的判斷事后被證明是準(zhǔn)確的。與國(guó)內(nèi)股市的低迷形成鮮明對(duì)比,不少可以進(jìn)行海外證券投資的國(guó)內(nèi)券商分支機(jī)構(gòu)都獲得了不錯(cuò)的回報(bào)。到2003年11月,“赤子之心中國(guó)成長(zhǎng)基金”的收益率高達(dá)40%左右。

不過(guò),面對(duì)不熟悉的市場(chǎng)以及規(guī)模、投資經(jīng)驗(yàn)都占優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,國(guó)內(nèi)券商在走出去的過(guò)程中將面臨巨大的挑戰(zhàn)。趙丹陽(yáng)坦言：“國(guó)內(nèi)的投資者占領(lǐng)香港市場(chǎng),首先要交大筆的學(xué)費(fèi),畢竟,國(guó)外的游戲規(guī)則與國(guó)內(nèi)不同,投資理念也有差距,需要一段時(shí)間去適應(yīng)�！逼鋵�(shí),這將是個(gè)優(yōu)勝劣汰的過(guò)程,運(yùn)作得好,會(huì)得到長(zhǎng)足的發(fā)展,運(yùn)作得不好,則會(huì)被市場(chǎng)淘汰。他的話正可以詮釋目前各路資金借QDII盲目出海,但卻忽視投資中的巨大風(fēng)險(xiǎn)的情況。