導(dǎo)言 浮沉趙丹陽(yáng)

現(xiàn)在談?wù)撊魏我粋�(gè)私募基金經(jīng)理的浮沉都過(guò)早了。

在基金行業(yè),每個(gè)人都喜歡用“退潮后的裸泳者”來(lái)說(shuō)明哪些人才是成功的基金經(jīng)理,但是,什么時(shí)候算退潮？是否已經(jīng)退潮？誰(shuí)也無(wú)法給出最準(zhǔn)確的判斷。

但從2001年到2006年,如果說(shuō)6年時(shí)間也有潮起潮落,至少在2007年初之前,“赤子之心”基金經(jīng)理趙丹陽(yáng)就經(jīng)受住了這種考驗(yàn)。

2003年1月16日,赤子之心與國(guó)泰君安（香港）合作,推出投資于海外上市中國(guó)概念股的“赤子之心中國(guó)成長(zhǎng)投資基金”,2003年加權(quán)收益率為,2004年加權(quán)收益率為,2005年加權(quán)收益率為,2006年截至11月16日加權(quán)收益率為,從成立起至2006年11月16日累計(jì)加權(quán)收益率達(dá)到,累計(jì)分紅率達(dá)160%。

到2006年底,他已經(jīng)管理了4只基金信托模式的基金,不但為投資者帶來(lái)了優(yōu)秀的業(yè)績(jī),而且其管理的資產(chǎn)規(guī)模也不斷增長(zhǎng)。

2007年,趙丹陽(yáng)由于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開始擔(dān)心,對(duì)市場(chǎng)判斷趨于謹(jǐn)慎,從而降低自己管理基金的持倉(cāng)比例,他的謹(jǐn)慎,也給他帶來(lái)事業(yè)上的暫時(shí)困境,由于信托基金業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)落后,他的基金被投資者贖回很多,也引發(fā)了業(yè)界爭(zhēng)議和投資者懷疑。

但這些,對(duì)包括趙丹陽(yáng)在內(nèi)的投資者來(lái)說(shuō),或許都不算壞事,因?yàn)橥顿Y本身就可能需要經(jīng)歷高峰和低谷。而且,對(duì)趙丹陽(yáng)來(lái)說(shuō),暫時(shí)的淡出對(duì)他本人的發(fā)展也有益處。最起碼,他本人可以不處在私募基金行業(yè)的風(fēng)口浪尖上,他可以靜下心來(lái),休息一段時(shí)間；他可以去沉淀自己靈魂,獲取事業(yè)發(fā)展的新動(dòng)力；甚至,他可以有更多的時(shí)間去體會(huì)生活,由此領(lǐng)悟投資的真諦。

正如趙丹陽(yáng)自己說(shuō)的,“活著才是第一位的。投資的精髓是復(fù)利,只要保住本金,然后每年都有一個(gè)穩(wěn)定的收益,哪怕回報(bào)很低,多少年后也是相當(dāng)驚人的”。只要趙丹陽(yáng)不離開投資這個(gè)行業(yè),我們就無(wú)法以短期的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)論他的輸贏。

如果我們要長(zhǎng)期關(guān)注私募這個(gè)行業(yè),那么讓我們把時(shí)間拉得足夠長(zhǎng)一些,或許,幾十年之后,我們會(huì)用另外的視角評(píng)價(jià)2007年趙丹陽(yáng)的行為。

之一：初戰(zhàn)告捷

2002年,趙丹陽(yáng)加盟國(guó)泰君安資產(chǎn)管理亞洲公司,但這之前,他已經(jīng)為一些客戶開始打理資產(chǎn)了。

從一開始,尋找業(yè)績(jī)優(yōu)秀和真實(shí)的中國(guó)企業(yè)始終貫穿于趙丹陽(yáng)的投資理念中,正是這種理念,讓趙丹陽(yáng)和他的客戶們嘗到了甜頭。

從2001年6月起,趙丹陽(yáng)開始關(guān)注同仁堂科技這只股票。他先后拜訪過(guò)同仁堂公司十幾次,從公司領(lǐng)導(dǎo)到基層工人,都詳細(xì)了解細(xì)節(jié),“我甚至每月都去藥店,看看同仁堂六味地黃丸的生產(chǎn)日期,來(lái)觀測(cè)庫(kù)存情況”。

“我在國(guó)內(nèi)外一直從事風(fēng)險(xiǎn)投資,和企業(yè)打交道很多。這段經(jīng)歷對(duì)我影響很大,至少在判斷公司業(yè)績(jī)真假方面,我自有一套辦法�！壁w丹陽(yáng)介紹,早在2000年,趙就斷言藍(lán)田股份業(yè)績(jī)有問(wèn)題,為此還和一位國(guó)內(nèi)同行發(fā)生了“激烈爭(zhēng)論”。

趙丹陽(yáng)在調(diào)研后,認(rèn)為同仁堂科技的業(yè)績(jī)優(yōu)秀、可靠,“我們認(rèn)為定價(jià)至少在8元以上,可是2001年經(jīng)歷9?11事件后,同仁堂科技在香港的市價(jià)曾一度跌至4元以下�！�

“雖然那時(shí)香港股市一片恐慌,我們卻認(rèn)為難逢的機(jī)會(huì)來(lái)臨了。很明顯,同仁堂科技的價(jià)值被嚴(yán)重低估�！壁w丹陽(yáng)用“獅子捕獵”來(lái)形容他和客戶在4～5元港幣區(qū)域的大肆建倉(cāng),“決不輕易交易,要做足功課,徹底了解目標(biāo)物,一旦目標(biāo)物進(jìn)入價(jià)值區(qū),大舉重倉(cāng)”。