導(dǎo)言 普通投資者的榜樣

對于普通投資者,吳險峰最具參照價值。

了解他之后,你會發(fā)現(xiàn),他如此平實,就像生活中的鄰居,或者一位與你探討投資的朋友。對于投資,他的理論與實踐都是實戰(zhàn)派,自信而坦誠。吳險峰一直說自己是私募基金的新軍,的確,他的龍騰資產(chǎn)成立還不到一年,一年之前,吳險峰還是國泰君安香港公司的研究員,盡管在此之前他已經(jīng)大量幫朋友理財了。

在進(jìn)入證券行業(yè)之前,吳險峰一直在工業(yè)企業(yè)工作,他的大學(xué)、研究生專業(yè)都是高分子化學(xué)。而正是因為這一專業(yè)背景,吳險峰進(jìn)入了證券公司成為一名專業(yè)研究員,隨后他又在券商證券投資部做投資。成立私募基金之前,他是一個恪盡職守、業(yè)績優(yōu)異的分析師。而現(xiàn)在,他在不到一年的時間內(nèi)就獲得了數(shù)億資金,并創(chuàng)造了良好的業(yè)績。

但是,作為私募基金的基金經(jīng)理,吳險峰又與我們有著太多的不同。他有著強(qiáng)烈、明確、堅定的投資理念,這些理念直接、簡潔、明了,并且經(jīng)過了市場的歷練。他的很多投資案例在證券投資上可以稱作經(jīng)典。

吳險峰是平實和坦誠的。所以在本篇中,我們采用了第一人稱的方式,希望用他自己的語言和語調(diào),來清晰地展現(xiàn)他的成長軌跡——怎么從一個對股票一無所知的人,轉(zhuǎn)變?yōu)閷�業(yè)證券分析師,進(jìn)而成長為一個充滿戰(zhàn)斗力的私募基金經(jīng)理。

在以下文字紀(jì)錄片中,我們可以發(fā)現(xiàn)吳險峰第一次炒股時與普通投資者一樣的無知、無畏,但是,我們已能從他第一次炒股時對經(jīng)驗與教訓(xùn)的總結(jié),發(fā)現(xiàn)他成長為基金經(jīng)理的潛質(zhì)。

同時,我們還可以清晰地了解,吳險峰如何在一次次的投資實踐中理解證券投資博弈的真諦,并形成了自己獨特的成功投資理念。

我們希望,這一記錄吳險峰由一個普通投資者成長為一個私募基金經(jīng)理的文字,能給正處于無知、無畏,并正在努力試圖變得更專業(yè),更有智慧的投資者以最切近的參照。

回望來路,吳險峰也給予了普通投資者最切實、最坦誠的建議。

我們相信,對于渴望在投資中變得更加智慧的投資者,“榜樣”的力量是無窮的。

之一：投資理念是“估值+博弈”

總結(jié)來說,我的投資理念可以用一句話概括：估值+博弈,估值是前提、是基礎(chǔ),博弈是追求收益最大化而加入其中的變量。在實戰(zhàn)中,我的投資原則是：以公司的價值為基礎(chǔ),尋找市場中的博弈機(jī)會。

估值和博弈,就如同一個硬幣的兩面。這是投資中兩個恒定的原則。

A. 以3年為考量周期

估值就是遵循價值投資。我們的投資一定是以公司價值為基礎(chǔ),如果這個企業(yè)未來3年復(fù)合增長率在25%以上,我們才會考慮投資。

為什么以3年為考量周期？從一定程度上說,我們沒有能力預(yù)測一個企業(yè)10年、20年的發(fā)展。事實上,企業(yè)在社會經(jīng)濟(jì)大潮中是很弱小的,在很長的一段時間里不可控因素太多,我們寧愿把企業(yè)的發(fā)展分成若干個3年期來考量。在美國100多年的經(jīng)濟(jì)成長史中,數(shù)以萬計的企業(yè),誕生了幾個可口可樂？憑什么你就斷定你所投資的企業(yè)就可以成為未來中國的可口可樂？預(yù)測一個企業(yè)3年的發(fā)展可能更有把握,一是因為宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展在這一周期內(nèi)大體可預(yù)測,很多企業(yè)也會公布自己未來3~5年的發(fā)展規(guī)劃,加上行業(yè)中長期前景,我們有把握了解一個企業(yè)3年期內(nèi)大體的發(fā)展態(tài)勢。這是估值的前提,盡管估值是一門藝術(shù),但是估值必須建立在一定的確定性基礎(chǔ)之上。