在個(gè)股選擇方面,石波一直強(qiáng)調(diào)要尋找有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)——偉大的企業(yè)！偉大的企業(yè)又是什么樣的呢？我們聽(tīng)石波的解釋。

第一,創(chuàng)新的商業(yè)模式。

好企業(yè)往往和傳統(tǒng)企業(yè)不一樣。比如麥當(dāng)勞,它采取了集中生產(chǎn)、集中配送的模式,從而形成了企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,使其生產(chǎn)的漢堡在價(jià)格便宜一半的同時(shí)效率高出一倍,這種企業(yè)是無(wú)往不勝的,而且在任何市場(chǎng)都可以戰(zhàn)勝當(dāng)?shù)氐纳�產(chǎn)方式；而國(guó)美、蘇寧采取的大賣場(chǎng)生產(chǎn)方式也是一種根本性的改變,這種變革使價(jià)格低于成本,傳統(tǒng)企業(yè)都要投降；再看沃爾瑪?shù)牡蛢r(jià)商業(yè)模式——集中采購(gòu)、配送,現(xiàn)代流、信息流、人流集中,這些能充分吸引消費(fèi)者。而它的銷售收入越大,競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)就越明顯。

如果從宏觀的角度分析,很多人都不會(huì)認(rèn)為豐田汽車是一個(gè)偉大的企業(yè),因?yàn)橛蛢r(jià)一直在上漲。但正是因?yàn)樗�的生產(chǎn)方式與別人不一樣,它依然可以發(fā)展得很好。

第二,卓越的管理品質(zhì)。

企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的想法通常決定著一個(gè)企業(yè)的方向。

“像王石,如果跟他交流,你會(huì)總是在聽(tīng)他講,很難插上話,因?yàn)樗�站的高看的遠(yuǎn),他總是說(shuō),現(xiàn)在萬(wàn)科還沒(méi)有形成核心競(jìng)爭(zhēng)力,5年后要工廠化生產(chǎn)方式,那個(gè)時(shí)候我們才會(huì)進(jìn)入爆發(fā)性增長(zhǎng)期,現(xiàn)在萬(wàn)科還在積蓄力量階段�！笔�波稱,萬(wàn)科可以把在垃圾堆旁邊、飛機(jī)場(chǎng)旁邊的房子賣出去,這是一個(gè)點(diǎn)石成金的公司,我們現(xiàn)在在看3年漲10倍的股票,而王石已經(jīng)在看5年以后,這樣的管理層領(lǐng)導(dǎo)的企業(yè)就值得信賴。

第三,遠(yuǎn)大的發(fā)展前景。

企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略要清晰,而中國(guó)很多企業(yè)家是沒(méi)有戰(zhàn)略的。

有戰(zhàn)略的企業(yè),例如云南白藥,它的產(chǎn)品戰(zhàn)略就非常清晰——每年推出一個(gè)新產(chǎn)品,10塊錢的散劑,20塊錢的牙膏,30塊錢的創(chuàng)可貼,40塊錢的噴霧劑,每過(guò)一兩年就推出一個(gè)新產(chǎn)品,價(jià)格漲10塊錢,利用的資源越來(lái)越少,收入?yún)s在不斷擴(kuò)大,而且受眾越來(lái)越大。石波稱：“云南白藥的管理層是產(chǎn)品戰(zhàn)略的藝術(shù)大師�！�

第四,超強(qiáng)的執(zhí)行能力。

去格力電器調(diào)研時(shí),石波發(fā)現(xiàn)格力公司的執(zhí)行力很強(qiáng),公司管理得干干凈凈,好得有美感。

再比如蘇寧電器,早期市場(chǎng)中很多人都不認(rèn)同蘇寧電器,但是石波卻恰好觀點(diǎn)相反�！拔覀�?nèi)ス�司考�?發(fā)現(xiàn)蘇寧電器上市之前就在做規(guī)劃,在2010年開(kāi)1000家店,先有計(jì)劃,然后上市作融資。同時(shí)它的執(zhí)行力很強(qiáng)。我們發(fā)現(xiàn)蘇寧的員工的工作都是12個(gè)小時(shí),勞動(dòng)就會(huì)有回報(bào)的,最后4年下來(lái),它每年的銷售收入增長(zhǎng)達(dá)到60%,到現(xiàn)在還沒(méi)有降下來(lái)。”

石波認(rèn)為,好的企業(yè)都有自己的管理文化和執(zhí)行能力,這樣的企業(yè)才有前途。

之七：PE是相對(duì)的

有人認(rèn)為現(xiàn)在的股價(jià)估值過(guò)高,但石波認(rèn)為,其實(shí)PE是相對(duì)的。

“比如萬(wàn)科,100%的增長(zhǎng)速度,50倍以下的市盈率。這在國(guó)外都是很便宜的,肯定比一個(gè)20倍市盈率、每年只有10%增長(zhǎng)的股票帶來(lái)的收益率要高得多。所以估值不是最重要的,關(guān)鍵是能否找到這樣高速成長(zhǎng)的好企業(yè),尤其是擁有長(zhǎng)期稀缺資源的企業(yè)�！�

石波覺(jué)得,現(xiàn)階段中國(guó)的企業(yè)還沒(méi)有形成品質(zhì),有品牌的企業(yè)還比較少,“因?yàn)槲覀冞�沒(méi)有進(jìn)入中等發(fā)達(dá)國(guó)家的水平,品牌還處于初級(jí)階段,處于美國(guó)的沃爾瑪、麥當(dāng)勞、星巴克的最初創(chuàng)階段,雖然企業(yè)很小,但是如果眼光足夠長(zhǎng),跟蹤得足夠緊,將來(lái)會(huì)發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)10年、20年后會(huì)變成另一個(gè)樣子�！�