|
|
|||||
|
一些簡單的賺錢規(guī)則(5) |
|||||
|
|
|||||
|
|
|||||
| 以此類推,他認(rèn)為,目前中國資源價(jià)值和本身企業(yè)的真實(shí)業(yè)績的價(jià)值,是不匹配的,包括真實(shí)資產(chǎn)價(jià)值和賬面資產(chǎn)價(jià)值也是不匹配的。 "有時(shí)候我們買股票是買整個(gè)團(tuán)隊(duì),它做得好,不斷依靠團(tuán)隊(duì)智慧擴(kuò)展資產(chǎn)；還有一方面,我們買的是公司資產(chǎn)而不是團(tuán)隊(duì)。"李振寧說。 為什么2007年中期房地產(chǎn)股這么強(qiáng)？這就是一個(gè)典型的資源價(jià)格的案例。 李振寧認(rèn)為,房地產(chǎn)股走強(qiáng)的原因就是地產(chǎn)價(jià)格一直漲,市場(chǎng)看好它們的未來價(jià)值。"其實(shí)真正享受地產(chǎn)升值的不是房地產(chǎn)股,房地產(chǎn)也是加工業(yè),高來高走低來低走,真正享受房地產(chǎn)升值的是自己有大量通用物業(yè)的公司,這批公司將廠房、寫字樓、公寓、別墅長期拿在手上,在通貨膨脹的時(shí)代,流通性過剩的時(shí)代,房產(chǎn)價(jià)值總是不斷上漲。反過來,在通貨緊縮時(shí)代就不能拿這些了,因?yàn)槟菚r(shí)候公司要注重現(xiàn)金流。 就如上面說的百聯(lián)集團(tuán),其房子在南京路上,本身有很大的價(jià)值,公司現(xiàn)在沒有經(jīng)營好,不代表未來不會(huì)發(fā)生變化,如果公司現(xiàn)在經(jīng)營不好,過一段時(shí)間,股權(quán)稀釋后可能會(huì)被收購,這時(shí)候算的賬就是南京路的資產(chǎn)、淮海路的資產(chǎn)。" 因此,李振寧認(rèn)為,在通貨膨脹的大趨勢(shì)下,現(xiàn)在的商業(yè)地產(chǎn)、商業(yè)股,實(shí)際用了大量的商廈、地產(chǎn),從地產(chǎn)含量角度講是值錢的,還有那些手頭有大量股權(quán)投資的公司,都是實(shí)實(shí)在在的價(jià)值。 李振寧就最喜歡做這些價(jià)值重估的事情,"比如股權(quán)分置套利,做這些往往獲利最大,一些上市公司資源價(jià)值很好,但是激勵(lì)機(jī)制不夠,所以一旦發(fā)生了變化,可能帶來的結(jié)果就非常好。" H. 如何看待一次性收益 目前很多上市公司都有投資性收益,對(duì)此,很多投資者對(duì)其持有懷疑。許多人都認(rèn)為,上市公司一次性投資收益不算公司收益,還有人認(rèn)為目前上市公司中有很多交叉持股而導(dǎo)致收益不斷增高的現(xiàn)象,其中有很多泡沫。 但是李振寧卻不認(rèn)同,"為什么不算收益？比如雅戈?duì)枀⑴c了中信證券和寧波商業(yè)銀行等上市公司,中信證券漲到90元多了；雅戈?duì)栠�持有1.79億股寧波商業(yè)銀行的股權(quán),寧波商業(yè)銀行的股價(jià)也提高了。這給雅戈?duì)枎砹私?00億可變現(xiàn)資產(chǎn),怎么就不算公司收益？" "雅戈?duì)栠@類公司也可以選擇將200億一次性變現(xiàn),但是,這是一次性變現(xiàn)嗎？200億能做多少事啊。所以,這種收益不是一次性的。" "當(dāng)然,大家可以說,如果一家上市公司集中到一個(gè)行業(yè)可以做到更精,但是如果這家上市公司三個(gè)行業(yè)都能做好,說明它的智商更高,體制更好。因?yàn)槿齻�(gè)行業(yè)做得好,肯定是因?yàn)橛袃?yōu)秀的團(tuán)隊(duì)。比如雅戈?duì)?做房地產(chǎn)有房地產(chǎn)團(tuán)隊(duì),做投資有投資團(tuán)隊(duì),現(xiàn)在我們認(rèn)為控股公司的價(jià)格應(yīng)該打折扣,那么巴菲特呢？它的股票投資是最靈活的！" 李振寧還用自己舉例,比如他自己的公司就打算既做二級(jí)市場(chǎng),又做PE。他認(rèn)為,有的時(shí)候二級(jí)市場(chǎng)與PE也是可以結(jié)合起來的,有做PE的眼光,對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)公司價(jià)值的判斷也是有意義的。 J. 分析PE 2007年下半年,市盈率是被討論最多的話題之一,在國內(nèi)股市超過6000點(diǎn)時(shí),目前國內(nèi)市場(chǎng)平均市盈率超過70倍,很多優(yōu)秀公司的市盈率超過100倍。這時(shí),如何預(yù)測(cè)未來市場(chǎng)的市盈率,去把握市盈率投資中的機(jī)會(huì)呢? |
|||||
|
|||||
| 相關(guān)文章:
書中主要人物簡述(1) |
|
推薦教程 更多 |
|
|
新生300天圖解教程 |
K線從入門到精通 |