第三步：進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)分析。財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)不僅繁雜、冗長(zhǎng),而且從單個(gè)數(shù)據(jù)看,還很難看出其意義之所在。為此,我們可以根據(jù)財(cái)務(wù)分析方法,對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行比率處理,進(jìn)而分析公司的償債能力、經(jīng)營(yíng)能力、獲利能力、權(quán)益比例等,以此確定其投資價(jià)值。

如果我們認(rèn)真閱讀了寶鋼股份的財(cái)務(wù)報(bào)表,便可以初步得出一個(gè)這樣的結(jié)論,那就是寶鋼股份是一家資本結(jié)構(gòu)合理、盈利能力強(qiáng)、具有成長(zhǎng)潛力的上市公司,其發(fā)行的股票有投資價(jià)值。事實(shí)也確實(shí)如此,在2006年以來(lái)的牛市中,寶鋼股份表現(xiàn)相當(dāng)良好,股價(jià)上漲了近3倍之多。

（二）、考察分配情況

投資者分析財(cái)務(wù)報(bào)表,一方面是要了解公司的盈利能力與經(jīng)營(yíng)能力,以確定股票的投資價(jià)值；另一方面則是要考察公司的分配情況,判斷作為投資者能夠獲取的權(quán)益。目前上市公司的分配形式主要是股息和紅利。股息是股東定期按一定的比率從上市公司分取的盈利,紅利則是在上市公司分派股息之后按持股比例向股東分配的剩余利潤(rùn)。獲取股息和紅利,是投資者投資于上市公司的基本目的,也是投資者的基本經(jīng)濟(jì)權(quán)利。

一般來(lái)講,上市公司在財(cái)會(huì)年度結(jié)算以后,會(huì)根據(jù)股東的持股數(shù)將一部分利潤(rùn)作為股息分配給股東。股東一年的股息紅利有多少？這要看上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),因?yàn)楣上⒑图t利是從稅后利潤(rùn)中提取的,所以稅后利潤(rùn)既是股息和紅利的唯一來(lái)源,又是上市公司分紅派息的最高限額。在一個(gè)經(jīng)營(yíng)財(cái)會(huì)年度結(jié)束以后,當(dāng)上市公司有所盈利時(shí),才能進(jìn)行分紅與派息。且盈利愈多,用于分配股息紅利的稅后利潤(rùn)就愈多,股息紅利的數(shù)額也就愈大。 　　除了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以外,上市公司的股息政策也影響股息與紅利的派發(fā)。在上市公司盈利以后,其稅后利潤(rùn)有兩大用途,除了派息與分紅以外,還要補(bǔ)充資本金以擴(kuò)大再生產(chǎn)。如果公司的股息政策是傾向于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,則就有可能少分紅派息或不分紅而將利潤(rùn)轉(zhuǎn)為資本公積金。反之,派息分紅的量就會(huì)大一些。

根據(jù)有關(guān)規(guī)定,上市公司在無(wú)力償付到期債務(wù)或者實(shí)施分紅派息后將導(dǎo)致無(wú)力償付債務(wù)時(shí),不得分派股息、紅利。即使是公司的總資產(chǎn)額超過(guò)了公司所欠債務(wù)總額,但是當(dāng)其流動(dòng)資金不足以抵償?shù)狡趥鶆?wù)時(shí),公司亦不得分派股息、紅利。另外,上市公司分派股息、紅利,依法不得影響公司資產(chǎn)的構(gòu)成及其正常的運(yùn)轉(zhuǎn)。比如,公司為了分派股息、紅利或收回庫(kù)藏股票而支出的金額,不得使公司的法定資本（股本）有所減少。

上市公司發(fā)放股息紅利的形式有四種,這就是現(xiàn)金股利、財(cái)產(chǎn)股利、負(fù)債股利和股票股利等,但目前滬深股市的上市公司進(jìn)行利潤(rùn)分配一般只采用股票紅利和現(xiàn)金紅利兩種,即通常所說(shuō)的送紅股和派現(xiàn)金。當(dāng)上市公司向股東分派股息時(shí),就要對(duì)股票進(jìn)行除息；當(dāng)上市公司向股東送紅股時(shí),就要對(duì)股票進(jìn)行除權(quán)。

當(dāng)一家上市公司宣布上年度有利潤(rùn)可供分配并準(zhǔn)備予以實(shí)施時(shí),則該只股票就稱(chēng)為含權(quán)股,因?yàn)槌钟性撝还善本拖碛蟹旨t派息的權(quán)利。在這一階段,上市公司一般要宣布一個(gè)時(shí)間稱(chēng)為“股權(quán)登記日”,即在該日收市時(shí)持有該股票的股東就享有分紅的權(quán)利。進(jìn)行股權(quán)登記后,股票將要除權(quán)除息,也就是將股票中含有的分紅權(quán)利予以解除。除權(quán)除息都在股權(quán)登記日的收盤(pán)后進(jìn)行。除權(quán)之后再購(gòu)買(mǎi)股票的股東將不再享有分紅派息的權(quán)利。

因?yàn)樵谑毡P(pán)前擁有股票是含權(quán)的,而收盤(pán)后的次日其交易的股票將不再參加利潤(rùn)分配,所以除權(quán)除息價(jià)實(shí)際上是將股權(quán)登記日的收盤(pán)價(jià)予以變換。這樣,除息價(jià)就是登記日收盤(pán)價(jià)減去每股股票應(yīng)分得的現(xiàn)金紅利,其公式為：除息價(jià)＝登記日的收盤(pán)價(jià)—每股股票應(yīng)分的股利。對(duì)于除權(quán),股權(quán)登記日的收盤(pán)價(jià)格除去所含有的股權(quán),就是除權(quán)報(bào)價(jià)。其計(jì)算公式為：除權(quán)價(jià)＝股權(quán)登記日的收盤(pán)價(jià)／（1＋每股送股率）。