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約翰·坦普頓 偉大的道德投資家(2) |
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二、青蔥歲月 20世紀(jì)30年代,美國經(jīng)濟遭遇危機,經(jīng)濟大蕭條遍及全國。此時的約翰·坦普頓,正是在耶魯大學(xué)艱辛求學(xué)的學(xué)生。在大學(xué)第二年,由于家境局限,學(xué)費已無從供給。然而坦普頓卻以優(yōu)秀畢業(yè)生稱謂,順利取得耶魯大學(xué)經(jīng)濟學(xué)學(xué)士學(xué)位。不久,因為獲得羅得獎學(xué)金,坦普頓進入牛津大學(xué)巴里奧爾學(xué)院深造,兩年后獲得法學(xué)博士學(xué)位。在耶魯讀書期間,約翰·坦普頓就顯示出對訊息的強烈渴求。而1934年進入牛津大學(xué)深造后,自由開放的學(xué)風(fēng)、國際化的教育背景與教學(xué)平臺,使得坦普頓迅速成長。這個地地道道的田納西人,被同學(xué)稱為馬可波羅第二。 最為值得一提的是,坦普頓與巴菲特同為價值投資法始祖本杰明·格雷厄姆的門下弟子。1928年,格雷厄姆在美國哥倫比亞大學(xué)教授證券分析。1934年,他與多德合著了一本名為《證券分析》的書,開創(chuàng)了用基礎(chǔ)分析來衡量一家上市公司的“內(nèi)在價值”作為投資準(zhǔn)則。他的學(xué)生坦普頓及巴菲特更是青出于藍,投資上的成就舉世馳名。不僅如此,格雷厄姆與多德也同列20世紀(jì)十大頂尖基金經(jīng)理人榜單,緊隨其學(xué)生沃倫·巴菲特與約翰·坦普頓。由此,我們可以對證券投資有最基本的了解與總結(jié)：成功的證券投資總是相同的,不同的卻各有各的不同。良好扎實的教育背景與投資理念是證券投資成功的前提,而作為證券投資最為核心主流的門派之一：價值投資法,時至今日,已然到了爐火純青的地步。雖然單個投資人的成長歷程各有不同,然而,如果能夠把握關(guān)鍵,由來龍去脈順藤摸瓜,呈現(xiàn)給我們的,將不僅僅是一門學(xué)術(shù)的成長史,而是精簡、深刻、富有啟迪的投資之道。 當(dāng)坦普頓在2004年接受記者專訪,回憶如何從一個來自窮鄉(xiāng)僻壤的田納西小伙子成為價值投資的開創(chuàng)者時,他這樣答道：“在田納西我從未見過擁有股票的人,即使在耶魯,雖然有成千上百的富家子弟,卻沒有一個人向海外投資。我認為這并不合理。因為如果他們能擴大投資范圍,而非局限于一國,他們會得到更好的結(jié)果。然后我做了一個關(guān)于投資咨詢的行業(yè)調(diào)查,發(fā)現(xiàn)竟沒有任何咨詢師專門提供海外投資的服務(wù)。我看到了一個巨大的機會。” 在短短6年的求學(xué)生涯中,坦普頓可謂度過了一段充實、豐富的青蔥歲月。這段時間不僅結(jié)識了良師益友,更在于敏銳的觀察力、有效的動手能力及判斷力的形成。這一切,正是一個優(yōu)秀證券投資者必備的素質(zhì)。 經(jīng)濟大蕭條對于坦普頓樂觀堅強、不屈不撓的個性磨練,應(yīng)該是影響深遠的。坦普頓最拿手的投資法之一便是逆向投資法,即在大眾最為悲觀絕望時進場,在最為狂喜雀躍時出場。正是大蕭條時的危機磨練,使其有了居安思危、長遠考慮的眼光。而那份從絕望中看到希望,從絕望的山下砍出一塊希望之石的精神力量,卻是一般投資者所望塵莫及的。 三、初試牛刀 1937年,從牛津?qū)W成歸來的坦普頓回到田納西州的費勒畢恩工作,該公司即為美林證券公司的前身之一。不久又從田納西州遷至紐約,在華爾街上繼續(xù)開拓自己的事業(yè)。在這期間,他與朱迪絲·福爾克結(jié)婚,婚后有三個孩子：小約翰·坦普頓——目前是坦普頓基金會監(jiān)管人、安妮及克里斯托弗。 1939年,坦普頓利用向老板借來的1萬美元,買進所有股價低于1美元的掛牌公司股票,在104家買入股票企業(yè)中,有34家已經(jīng)破產(chǎn)。他平均持股4年,獲得4倍回報,身價也隨之漲4倍。 |
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