我們以不變應(yīng)萬變的做法主要是反映我們把股票市場當(dāng)作財富重新分配的中心,而錢通常由積極分子手中流到有耐性的投資者手中(我嘴巴可能閉得不夠緊。我認(rèn)為最近幾件事情顯示出,許多躺著賺錢的人遭到了許多攻擊,因為他們好像沒做什么事就使得本身的財富暴漲；與此同時,過去那些積極活躍的有錢人,如房地產(chǎn)大亨、企業(yè)購并家與石油鉆探大亨等,卻眼睜睜地看著自己的財產(chǎn)一點一滴地縮水)。

——沃倫·巴菲特巴菲特認(rèn)為,股市越跌就越是投資好時機,因為所謂價值投資,本身就需要投資者能夠沉得住氣。

巴菲特在伯克希爾公司1991年年報致股東的一封信中說,在伯克希爾公司當(dāng)年年末的主要投資項目中,除了健力士吉尼斯黑啤酒是最新投資項目外,其中的6項投資持股時間不但已經(jīng)超過一年,甚至連持股數(shù)量都沒有變動。唯一例外的是房地美公司股票,不過所謂股數(shù)變動也只是略微增加罷了。

他認(rèn)為,伯克希爾公司這種以不變應(yīng)萬變的投資風(fēng)格,反映了他們把股市當(dāng)作財富重新分配中心的觀點。他認(rèn)為,錢通常是從活躍的股市投資者手中流向有耐性的投資者手中。當(dāng)時的幾個投資項目都表明,許多有錢人好像并沒有做什么事情,本身的財富卻暴漲了；相反,那些房地產(chǎn)大亨、企業(yè)購并家、石油勘探大亨等非�；钴S的投資者,卻只能眼睜睜地看著自己的財富在一點一滴地縮水。

因此,在巴菲特看來,股市越是下跌就越是投資好時機,只需看準(zhǔn)自己原來看好的股票趁低買入就是,根本用不著頻繁買進(jìn)、賣出做短差。

巴菲特這項投資法則雖然簡單,但一般投資者是學(xué)不會的,這也是巴菲特與眾不同之處。

20世紀(jì)60年代后半期,美國股市牛氣沖天,巴菲特感到很不舒服,因為他覺得這時候沒有什么股票符合他的價值投資理念,也就是說沒有什么股票值得他買入。要知道,股票投機家費雷德·卡爾1967年的投資收益率高達(dá)116%,超過巴菲特任何一年的投資業(yè)績。

費雷德·卡爾當(dāng)時有一句著名的話是這樣說的：“我們不會愛上任何東西。每天早晨起來,每樣?xùn)|西都是要出售的——證券組合里的每一張股票,乃至于我的衣服和領(lǐng)帶�！彼�謂出售“每一張股票”是指股市暴漲了他當(dāng)然要見好就收；所謂出售“我的衣服和領(lǐng)帶”則相反,是指股市暴跌了他可能會光著身子走出股市。

在這樣的狂熱風(fēng)潮中,巴菲特依然堅持自己的長期投資理念,要等股市下跌后才買入內(nèi)在價值高的股票。可是,一方面他找不到這樣的投資機會；另一方面他的經(jīng)營業(yè)績又遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如那些短線炒作者,應(yīng)該說這時候他面臨的壓力是非常大的。

他一遍一遍告誡巴菲特有限公司的投資者,要他們沉得住氣�？墒恰鞍傩�,百姓,百條心”,每個人的想法不同,這讓巴菲特非�？鄲�。他總結(jié)說,他的智力已經(jīng)枯竭、已經(jīng)跟不上步伐了。后來,就在牛市到達(dá)最高峰前,巴菲特宣布退市,開始清算合伙企業(yè)。

巴菲特堅持認(rèn)為,股市越是下跌就越是投資好時機；相反,股市越是上漲,短期的股票投資風(fēng)險就越大。總體來看,投資者缺乏耐性的主要原因是容易被情緒所左右。

在中國股市中經(jīng)�？梢钥吹�,許多在本職崗位上卓有建樹的投資者,一進(jìn)入股市就被那些紅紅綠綠、漲漲跌跌的數(shù)字搞得頭昏眼花,智力立刻下降了好幾個檔次。面對股市變動的種種誘惑,很少有人能不受外界影響而頻繁進(jìn)出,以至于失去了最佳投資目標(biāo)。相反,當(dāng)股市處于下跌通道時,證券公司里看盤的投資者寥若晨星。實際上,沒有了原來的喧囂吵鬧,這時候更容易看清哪些股票具有投資價值。

那么,怎樣才能沉住氣,不受外界干擾呢？巴菲特認(rèn)為主要是掌握以下幾點：

一是在股票投資前做好充分準(zhǔn)備。這就好比你家里要投資一項大件商品,需要提前做好各種準(zhǔn)備一樣。如果去菜場買一兩元錢的蔬菜都要斤斤計較一番,在股市中一擲千金（甚至幾萬、幾十萬元）卻非常草率,是怎么也說不過去的。投資前的準(zhǔn)備越充分,失誤就越少。

二是要增強風(fēng)險意識,降低盈利預(yù)期。股票投資業(yè)績回報最終需要依靠穩(wěn)定、持久的盈利慢慢堆積起來,一夜暴富式的天天“拉漲停板”,即使不是某種股評欺騙工具,也是可遇而不可求的。股票投資年回報率如果能達(dá)到30%以上就可以了,這已經(jīng)超過了巴菲特。

三是不要總想著股市會上漲,也要想到下跌該怎么辦。如果在進(jìn)入股市時就想到接下來可能會有兩三年的股市下跌,在這種情況下都能安然度過,那么你就會自然而然地在選股、持股方面更注重內(nèi)在價值,自覺不自覺地把內(nèi)在價值（而不是股價）的變動作為買賣依據(jù)。

四是保持足夠的資金。投資者手中握有現(xiàn)金,才具備抄底股市的資金條件,在面臨股市下跌時才不至于壞了心態(tài),反過來還會增強信心。因為這時候的每一次抄底都會攤低成本,使你與其他投資者相比具有更大的獲利保障。【巴菲特股市抄底秘訣】投資者在面臨股市下跌時必須沉得住氣,這是理性投資的題中應(yīng)有之義。對于中國投資者來說,最重要的是要有足夠資金用于抄底,否則容易壞了心態(tài),導(dǎo)致昏招迭出或只能眼睜睜地看著被套。