2008年的金融海嘯讓全球股市連連暴跌。就在其他投資者紛紛逃離股市之時,巴菲特卻頻頻出手,累計投入280多億美元,大量收購馬爾蒙控股、箭牌、羅門哈斯、高盛、星座能源、泰珂洛、通用電氣以及中國的比亞迪等股份。誰知,巴菲特投資上述股票后,股價繼續(xù)大跌,從而引發(fā)了全球對巴菲特“廉頗老矣,尚能飯否”的質疑。

其實,股市潮起潮落,有大漲就必定有大跌。股市大漲時,各種投資策略孰優(yōu)孰劣還不容易顯現(xiàn)出來,遇到大跌時就立見分曉了。

巴菲特的投資策略是：股市大漲時反貪,及早退出股市；股市大跌時反恐,趁機抄底撈便宜；大跌大買,越跌越買,而不是割肉離場。他認為,投資者只要具備這樣的定力,就一定會跑贏大市。

仔細考察,巴菲特在股市暴跌時采取的措施主要有三條：

一是精選投資行業(yè)。早期的巴菲特喜歡采用格雷厄姆的分散投資法,無論行業(yè)、管理層好壞,也無論是否瀕臨破產(chǎn),只要凈資產(chǎn)遠遠超過股價就買。這種尋找煙蒂式的投資方式確實讓他賺了錢,可是到后來大家都用這個策略時,他就不得不改用費雪的集中投資法,專門投資少數(shù)超級明星企業(yè),到后來一出手就是幾十億美元完全控股該企業(yè)。

二是做價值波段。別以為做波段是你的拿手好戲,巴菲特的做法和你可不一樣。他首先通過上市公司的整體價值計算出每股的內在價值,然后與股價進行對比。如果內在價值大大高于股價就買,然后在股價高漲時賣出。例如他2003年投資5億美元買入中國石油H股、2007年全部拋出,主要就是依據(jù)內在價值（而不是股價）做波段的。

三是只用閑錢做投資。即使面對那些預期未來10年內能漲100倍的大牛股,巴菲特也堅持只用閑錢投資,虧了就等機會；一旦輸光也不傷筋動骨,如果賭中了就必定大賺,后半輩子就不愁了。用閑錢做投資的好處是,即使面對持續(xù)兩三年的股市陰跌也不必慌張。

巴菲特一生經(jīng)歷過四次股市暴跌,分別是1973、1987、2000、2008年。每次股市暴跌前一兩年,巴菲特就提前退場,根本不參與最后一波行情,而是冷眼旁觀其他人在股市中搏傻。等股市跌透了,他再悠然自得地大規(guī)模進場,一一撿拾原先看好的股票。例如：

1984~1986年美國股市持續(xù)大漲,累計漲幅2��46倍,巴菲特從1985年起就大規(guī)模出貨,明確表示只留3只股票,其他通通賣掉。當1988年股指跌到谷底時,他開始買入可口可樂股票,并于1989年補倉,一共投入10億美元。同時,他還買了6億美元吉列公司可轉換優(yōu)先股。

2008年巴菲特大規(guī)模買入280多億美元股票,分布在金融、消費品、醫(yī)藥、交通能源四大板塊。巴菲特認為,這些行業(yè)發(fā)展穩(wěn)定,容易出現(xiàn)超級明星股；有形資產(chǎn)少、盈利能力強,只需增加少量有形資產(chǎn)就能擴大規(guī)模、提高盈利、克服通貨膨脹；負債率低,不怕逼債。這種投資時機和策略的選擇,對中國投資者不無參考價值。

容易看出,巴菲特的投資不能簡單地理解為炒股,對他來說,買股票就是買企業(yè),就是投資該企業(yè)的未來。

巴菲特宣稱值得他一生持有的股票只有四只,后來開除了一只,只剩下華盛頓郵報公司、政府雇員保險公司、可口可樂公司等三只股票。他把股票投資看作馬拉松長跑,認為只有跑完全程的運動員才可能獲勝。意思是說,投資業(yè)績不能只看一時一股,必須從長計議。

在我國,投資者遇到股市暴跌時總喜歡割肉。割肉無疑是疼的,更何況割的是自己的肉,這必定會壞了心態(tài),導致接下來的投資操作情緒化。這種事先不根據(jù)內在價值選股、事中根據(jù)股價波動換股、事后根據(jù)消息面盲目選股,與巴菲特的投資策略背道而馳。

看了巴菲特抄底股市的技巧,對你肯定會大有幫助。