很久以前,牛頓發(fā)現(xiàn)了三大運(yùn)動(dòng)定律,這的確是天才的偉大發(fā)現(xiàn)。但牛頓的天才卻沒有延伸到投資中。牛頓在南海泡沫中損失慘重,后來(lái)他對(duì)此解釋說(shuō):“我能夠計(jì)算星球的運(yùn)動(dòng),卻無(wú)法計(jì)算人類的瘋狂。”如果不是這次投資損失造成的巨大創(chuàng)傷,也許牛頓就會(huì)發(fā)現(xiàn)第四大運(yùn)動(dòng)定律——對(duì)于投資者整體而言,運(yùn)動(dòng)的增加導(dǎo)致了收益的減少。

——沃倫·巴菲特巴菲特認(rèn)為,投資者在股市下跌后投資股票時(shí),不要頻繁進(jìn)出,以免因此增加投資成本、減少收益。

巴菲特在伯克希爾公司2005年年報(bào)致股東的一封信中說(shuō),在很久以前牛頓發(fā)現(xiàn)了三大運(yùn)動(dòng)定律,但是他的天才并沒有延伸到股票投資中去。如果他不是在南海泡沫事件中損失慘重而造成巨大創(chuàng)傷,說(shuō)不定就真的會(huì)發(fā)現(xiàn)第四大運(yùn)動(dòng)定律。巴菲特代替牛頓把它總結(jié)為——“對(duì)于投資者整體而言,運(yùn)動(dòng)的增加導(dǎo)致了收益的減少。”

牛頓（1643~1727）是英國(guó)著名數(shù)學(xué)家、物理學(xué)家、天文學(xué)家、自然科學(xué)家。牛頓三大定律是研究經(jīng)典力學(xué)的基礎(chǔ),分別是：

牛頓第一定律（慣性定律）——物體都有維持靜止和做勻速直線運(yùn)動(dòng)的狀態(tài),直到受到其他物體的作用力,迫使它改變這種狀態(tài)為止。

牛頓第二定律（加速度定律）——物體受到外力的作用會(huì)產(chǎn)生加速度,加速度的方向和合外力的方向相同,加速度的大小與合外力的大小成正比,與物體的慣性、質(zhì)量成反比。

牛頓第三定律（反作用定律）——兩個(gè)物體之間的作用力和反作用力在同一條直線上大小相等、方向相反。

那么,巴菲特上面提到的牛頓和南海泡沫事件又是怎么一回事呢？原來(lái),1711年英國(guó)政府為了向現(xiàn)在的拉丁美洲、大西洋沿岸地區(qū)貿(mào)易擴(kuò)張,借款（國(guó)債）1170萬(wàn)英鎊給南海公司,專門成立了這家壟斷性貿(mào)易公司。1720年1月,南海公司向英國(guó)政府提出,希望能利用發(fā)行股票的方法來(lái)實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股,以緩解國(guó)債壓力,英國(guó)政府同意了。

為了順利發(fā)行股票,南海公司編造了一幕幕美妙的發(fā)展前景,一會(huì)兒說(shuō)發(fā)現(xiàn)了金礦、銀礦,一會(huì)兒又說(shuō)發(fā)現(xiàn)了香料,等等,這些在當(dāng)時(shí)都是非常賺錢的投資項(xiàng)目。

投資者看到英國(guó)政府沒有出來(lái)辟謠,便相信這家政府背景的公司發(fā)展前景一定非常好,于是股價(jià)開始瘋狂上漲,在1720年3月至9月的6個(gè)月里就從每股330英鎊上漲到1050英鎊,并且引發(fā)民間紛紛模仿著私下發(fā)行股票。

而實(shí)際上呢,南海公司這樣做的目的一開始只是為了有助于發(fā)行股票,而根本不知道募集資金后究竟怎樣投資。

民間偷偷發(fā)行股票吸納了大量游資,從而導(dǎo)致南海公司股價(jià)不斷下跌。在這種情況下,南海公司利用政府背景游說(shuō)國(guó)會(huì),用股票賄賂政府議員,從而促使英國(guó)議會(huì)在1720年6月通過了一項(xiàng)《反金融詐騙和投機(jī)法》,禁止民間發(fā)行股票。該法認(rèn)定民間發(fā)行的股票是“泡沫”,所以該法又被稱為“泡沫法”。

民間發(fā)行股票受到打擊,馬上回過頭來(lái)推高了南海公司的股價(jià),最終引發(fā)包括英國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)在內(nèi)的政府官員利用內(nèi)幕在高點(diǎn)大量拋售股票,從而使得南海公司的股價(jià)從每股775英鎊一直下跌到290英鎊。

內(nèi)幕交易丑聞暴露后,當(dāng)時(shí)從中賺取90萬(wàn)英鎊巨額利潤(rùn)的英國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)鋃鐺入獄,卻害苦了那些毫不知情的投資者,其中就包括牛頓,他在這次股票投資中損失超過2萬(wàn)英鎊。所以后來(lái)牛頓在一篇文章中寫道：“我能夠計(jì)算星球的運(yùn)動(dòng),卻無(wú)法計(jì)算人類的瘋狂。”

當(dāng)然,在南海泡沫中受損失最大的還是英國(guó)政府的信用,從此以后整整100年間,英國(guó)沒有發(fā)行過一只股票,因?yàn)槔习傩找呀?jīng)不相信政府了,這時(shí)候無(wú)論發(fā)行什么股票也沒有人買。

巴菲特在這里引用這個(gè)案例,是為了說(shuō)明他總結(jié)出來(lái)的“牛頓第四定律”。巴菲特認(rèn)為,從總體上看,股市投資買賣次數(shù)的增加會(huì)導(dǎo)致投資收益的減少。道理很簡(jiǎn)單,每一次買賣股票都會(huì)發(fā)生相應(yīng)的傭金支出,雪球會(huì)越滾越小。不要小看這一筆筆“小”支出,換個(gè)角度看就是一筆非常沉重的負(fù)擔(dān),甚至?xí)�徹底摧毀你原�?lái)的投資收益,反盈為虧。

巴菲特早在20歲時(shí)就提出過這樣一個(gè)命題。他說(shuō),如果你有1美元,每年增值1美元,什么也不做,20年后的價(jià)值能達(dá)到70萬(wàn)美元。相反,如果你每年都把這些股票賣出,然后進(jìn)行重新投資,20年內(nèi)一共運(yùn)作40次,最終得到的價(jià)值卻只有萬(wàn)美元（請(qǐng)注意,美國(guó)股票買賣如有盈利需要交納20%的所得稅,而中國(guó)股市則不需要,所以這種計(jì)算方法所得到的結(jié)果在中國(guó)是有差別的）。

因此,巴菲特指出,投資者一定要有定性,不要頻繁買賣股票,否則本該賺到的大錢也會(huì)變成小錢,甚至賠本賺吆喝�！景头铺毓墒谐�底秘訣】“牛頓第四運(yùn)動(dòng)定律”是巴菲特成為全球首富的原因之一。他認(rèn)為,股票買賣太頻繁會(huì)大大降低收益,所以選股前要求要高,買入后就長(zhǎng)期持股不動(dòng)。這樣不至于破壞情緒,從而避免股票頻繁買進(jìn)賣出,減少該得的收益。