我們有很多選擇,但只接受了其中少數(shù)人的吻,然后把資金拋向他們。要知道,如果你沒錢,人家就不會常吻你。

——沃倫·巴菲特巴菲特認為,投資者在股市下跌后投資股票,要控制不受悲觀情緒干擾,這時候如果手中握有大量現(xiàn)金是最踏實的。

2008年美國金融海嘯爆發(fā)后,許多上市公司打電話給巴菲特,希望能得到伯克希爾公司的資金幫助。它們比喻說,市場其實是把它們當作癩蛤蟆來看待的,而伯克希爾公司才是公主。如果能得到公主的一個親吻,它們就會變成英俊的王子；而如果遭到伯克希爾公司拒絕,那么它們?nèi)匀贿�是癩蛤蟆。

一向幽默的巴菲特回電說,伯克希爾公司這時候手中擁有大量現(xiàn)金,所以會有許多選擇,但只能接受其中少數(shù)人的吻,然后把資金投向這些上市公司。要知道,如果你沒錢,別人就不會經(jīng)常來吻你。

與巴菲特同樣的公主其實在整整100年前就出現(xiàn)過。1907年10月23日,正當美國金融信托機構(gòu)陷入信用危機、引發(fā)全國金融混亂的時候,古稀之年的摩根發(fā)出了著名的“到停止這場災難的時候了”的宣言。

當時的美國還沒有中央銀行,是摩根自告奮勇出面承擔了中央銀行角色。在此后的兩個星期中,摩根帶頭并召集美國金融界聯(lián)合解決了當時的流動性和信心危機,幫助美國政府走出了困境。

當時最經(jīng)典的一個例子是,摩根在短短20分鐘內(nèi)就說服美國財政部拿出2500萬美元（相當于現(xiàn)在的億美元）現(xiàn)金給他用于救市。與此同時,一向強硬的美國總統(tǒng)西奧多·羅斯�？吹接捎诮鹑诤�嘯導致自己的政權(quán)岌岌可危,也不得不低下頭“獻上了祝福”,借助于摩根的力量來平穩(wěn)經(jīng)濟。

面對來勢兇猛的金融海嘯,摩根在曼哈頓大廈召集各金融大腕共同制定了金融救援計劃。在經(jīng)過幾個星期的市場跌宕后,金融海嘯才算真正過去。

商業(yè)史學家羅恩·徹諾評論說：“在1907年,摩根不但動用了自己的資金,同時他還調(diào)集了整個金融圈中的資金來共同救市�！�

當時的摩根可謂財大氣粗,遠遠勝過今天的巴菲特。就個人財富而言,今天的巴菲特還不到美國財富的1/200,而當年的摩根卻占美國財富的1/10。正因如此,才使得他有能力挺身而出,說出“到停止這場災難的時候了”,并且真的能“停止這場災難”。

2008年10月17日,一向低調(diào)的巴菲特在《紐約時報》發(fā)表署名文章稱,雖然美國經(jīng)濟處于“糟糕”狀態(tài),可是他正在購買美國股票。了解美國歷史的人不由得產(chǎn)生聯(lián)想,巴菲特此舉是不是想重復當年摩根的壯舉,憑借自己的威望和能力來力挽狂瀾呢？巴菲特以前的所作所為就經(jīng)常替美國國家利益著想,從這一點來看,確實有這種可能,但通過和摩根實力的對比,我們發(fā)現(xiàn)他對美國股市的控制力比摩根要小得多。

顯然,巴菲特對此頭腦清醒,所以無論什么時候,伯克希爾公司都擁有充足的現(xiàn)金,尤其是要防止被他稱為“大規(guī)模殺傷性金融武器”的金融衍生產(chǎn)品合約,避免市場擔心伯克希爾公司流動性不足、不夠為伯克希爾公司承保的合同支付賠償,避免公司出現(xiàn)危機。

事實上,這種擔心并不是多余的。2008年11月19日,伯克希爾公司當天的股價下跌12%,是該公司發(fā)布第三季度財務報告、透露利潤縮水77%后連續(xù)第8個交易日下跌,刷新了該公司23年來的下跌紀錄。

該財務報告表明,由于保險業(yè)務的回報率下降,股權(quán)投資造成損失,伯克希爾公司已經(jīng)連續(xù)4個季度利潤下滑了,這是該公司至少13年以來的最差業(yè)績。

2008年11月20日,伯克希爾公司的股價繼續(xù)下跌,至每股萬美元,與2007年12月相比已經(jīng)跌去一半。雖然下跌幅度略小于整個股市大盤跌幅,但也夠驚心動魄的了。

與此同時,巴菲特投資的金融資產(chǎn)也大幅度貶值。尤其是伯克希爾公司的信貸違約掉期（CDS）,在外界看來通常代表了伯克希爾公司的信用風險程度,這時候也已經(jīng)變成了BBB級,離垃圾債券只有一步之遙。

為什么會出現(xiàn)這樣的尷尬局面呢？業(yè)內(nèi)人士認為,主要還是因為市場擔心伯克希爾公司因為信貸違約掉期比例升高會導致接下來的流動性不足,從而對該公司承保的合同支付賠償發(fā)生困難。這種情形如果走向極端,就會導致伯克希爾公司所擁有的金融資產(chǎn)在金融海嘯影響下嚴重縮水,最終資不抵債,被迫清盤離場。

2008年9、10月,伯克希爾公司債券的信貸違約掉期價格上漲了2倍多,而這個價格漲得越高,表明該債券的違約風險就越大。

據(jù)英國倫敦一家專門跟蹤信貸違約的機構(gòu)CMA Dat*ision的研究,伯克希爾債券的信貸違約掉期價格在短短2個月內(nèi),就從129基點上漲到2008年11月19日的475基點。這表明,伯克希爾公司5年期1000萬美元的債券價格已經(jīng)達到一年萬美元。

不過,巴菲特之所以是巴菲特,在于他始終把充裕的現(xiàn)金看得很重,所以有實力“親吻”那些上市公司,這也讓市場松了一口氣�！景头铺毓墒谐�底秘訣】股市跌到低谷時投資者最悲觀的是想買股票卻沒有錢。巴菲特之所以是巴菲特,在于他手中始終握有大量現(xiàn)金,股市下跌越厲害,買入的股價就越便宜,他當然越高興,才不會像其他人那樣悲觀。雖然普通投資者不可能像巴菲特那樣通過伯克希爾公司的巨額資金進行投資,但擁有充裕的現(xiàn)金抄底股市,確實是明智的建議。