相比過去,我們現(xiàn)在的生產(chǎn)能力更大,美國工人的生產(chǎn)率也更高。同時(shí),還有更多人會(huì)參與到經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)中來,這一切都是美好未來的必備因素。現(xiàn)在,一切正蓄勢待發(fā)。

——沃倫·巴菲特巴菲特認(rèn)為,從長遠(yuǎn)看,經(jīng)濟(jì)形勢只會(huì)越來越好,哪怕你暫時(shí)不投資,也不能對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展失去信心。因此,投資者在股市下跌后投資股票時(shí),要控制自己不受悲觀情緒的干擾。

巴菲特在伯克希爾公司1993年年報(bào)致股東的一封信中說,相比過去,美國現(xiàn)在的生產(chǎn)能力更大、勞動(dòng)生產(chǎn)率更高,有更多人參與到經(jīng)濟(jì)建設(shè)中來,這一切都注定未來的生活會(huì)更美好。

他說,伯克希爾公司1993年的股票投資組合和上一年非常相似,這并不表明公司管理層什么事情都沒有做。道理很簡單,如果你原來投資的就是自己熟悉并且表現(xiàn)優(yōu)異、穩(wěn)定的股票,那么更改投資組合才是非常不明智的行為。

巴菲特認(rèn)為,投資者投資股票就是購買公司的一部分,這和購買公司的整體是一樣的。對(duì)于上市公司來說,母公司絕對(duì)不會(huì)單純因?yàn)閮r(jià)格問題就出售旗下最好的子公司。這一點(diǎn)同樣適合個(gè)人投資。投資者絕不能因?yàn)楣蓛r(jià)暫時(shí)下跌,在聽了股票經(jīng)紀(jì)人（股評(píng)家）幾句膚淺的話以后,就把自己手中的好股票賣掉,否則就上了大當(dāng)。

巴菲特舉例說,1938年可口可樂公司成立50周年并且早已成為美國代表性產(chǎn)品后,當(dāng)時(shí)的美國《財(cái)富》雜志對(duì)該公司做了一次詳盡專訪。記者在文章中寫道,每天都有許多重量級(jí)投資者看好可口可樂,并且對(duì)可口可樂公司過去的輝煌業(yè)績表示敬意。他們一方面認(rèn)為自己發(fā)現(xiàn)可口可樂公司這只股票太晚了,大有相見恨晚的感覺；另一方面,又認(rèn)為該公司的發(fā)展已經(jīng)達(dá)到巔峰,未來充滿著競爭和挑戰(zhàn)。

巴菲特認(rèn)為,投資者有這樣的想法很自然�？墒且�記��,1938年的市場充滿競爭,現(xiàn)在（1993年）依然如此。從具體數(shù)據(jù)看,1938年時(shí)可口可樂公司的年銷售量相當(dāng)于每箱192盎斯的飲料賣出2億箱,而1993年的年銷售量則增長到了107億箱。這就是說,1938年已經(jīng)成為美國飲料市場領(lǐng)導(dǎo)者地位的可口可樂公司,在后來的50多年時(shí)間里又繼續(xù)成長了50倍。毫無疑問,如果投資者在1938年買入可口可樂公司股票,實(shí)際上并“不晚”,用巴菲特的原話說就是“舞會(huì)根本還沒有結(jié)束”。當(dāng)然,如果投資時(shí)間更早,投資獲利會(huì)更大。

巴菲特又舉例說,如果投資者在1919年投資40美元買入可口可樂公司股票,并且將每年收到的紅利分配用來再投資,那么到1938年將能獲得3277美元回報(bào)。如果在1938年投資40美元買入可口可樂公司股票,到1993年年末獲利回報(bào)仍然高達(dá)25000美元。如果1919年投資40美元一直持股不動(dòng),那么到1993年末將能獲得205萬美元的獲利回報(bào),74年的投資回報(bào)超過5萬倍。

巴菲特由此感慨說,1938年的《財(cái)富》雜志就在報(bào)導(dǎo)中說“實(shí)在是很難再找到像可口可樂這樣規(guī)模、而且又能持續(xù)10年保持不變的產(chǎn)品項(xiàng)目”了,而現(xiàn)在怎么樣呢？從1938年至1993年,又有55個(gè)年頭過去了,可口可樂的生產(chǎn)范圍卻變得更廣泛了。所以,投資者決不要輕易斷言某只股票的發(fā)展已經(jīng)“到頂了”,因?yàn)楹霉善笔乔巴緹o量的。

巴菲特說,從長期來看,可口可樂公司和吉列公司所面臨的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn),要比任何電腦公司或者百貨商業(yè)小得多。因?yàn)榭煽诳蓸饭�司的市場�?guī)模占全球飲料銷售量的44%,吉列公司的銷售量則占全球市場份額的60%。除了稱霸口香糖市場的箭牌公司外,他還看不出有哪只股票能夠像這兩只股票那樣擁有傲視全球的長期競爭力。所以,投資者如果要投資這樣的股票,無論股市漲跌都不應(yīng)該受悲觀情緒的影響。

有人說,偉大的投資家對(duì)他們自己的想法都有一種絕對(duì)信心,即使市場到了最悲觀的境地,他們自身面臨巨大批評(píng)時(shí)也是如此。

當(dāng)初,因?yàn)闊o法衡量科技股的內(nèi)在價(jià)值而沒有投資科技股、網(wǎng)絡(luò)股,巴菲特面臨著巨大批評(píng),但他依然堅(jiān)持自己的投資理念。當(dāng)時(shí)的《巴倫周刊》甚至把他做成封面人物,這當(dāng)然是當(dāng)成反面教材來看待的,而且雜志封面的標(biāo)題是“沃倫,你哪兒出錯(cuò)了？”

幾年過去后,隨著科技股、網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅,事實(shí)證明巴菲特是正確的,而《巴倫周刊》則自取其辱,成了完美的反面教材。

可見,巴菲特在市場最悲觀（大家看好科技股和網(wǎng)絡(luò)股、不看好傳統(tǒng)型公司股票）的時(shí)候,他依然堅(jiān)持自己的原則,不受悲觀情緒干擾,最終從傳統(tǒng)型公司股票上獲得了豐厚的回報(bào)。因?yàn)樗�根本就不投資科技股、網(wǎng)絡(luò)股,從而徹底避免了泡沫破滅給其他投資者帶來的那種傾家蕩產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。【巴菲特股市抄底秘訣】巴菲特認(rèn)為,長期來看經(jīng)濟(jì)總是向上發(fā)展的,所以不必受股市下跌的悲觀情緒影響。他用可口可樂公司股價(jià)74年上漲5萬多倍的事實(shí)說明,只要買到的是好股票,就沒必要在乎股價(jià)的一時(shí)下跌。因此,關(guān)鍵是要買到值得投資的優(yōu)質(zhì)股票。