我們的目標是吸引那些長期投資者,他們在購買股票時并沒有一個出售股票的時間表和價格目標,但他們卻并非打算永久性地控股……經(jīng)紀人永遠不會成為你的朋友,他們更像是你的醫(yī)生,只有經(jīng)常給你變換藥方,才能向你收取更多的錢。他們的收入取決于交易所推出了什么,而不是你的生活變得有多好。

——沃倫·巴菲特巴菲特認為,投資者在股市下跌后投資股票時,要能控制自己不受悲觀情緒的干擾。這就要求投資者應該有自己的主見,不能人云亦云,否則必定會壞了情緒、亂了方寸。

早在20世紀50年代初,巴菲特在他父親開辦的經(jīng)紀公司當經(jīng)紀人時就體會到,經(jīng)紀人永遠不會成為投資者的朋友,他們更像是醫(yī)生,只有經(jīng)常變換藥方才能向病人收取更多的錢。經(jīng)紀人的出發(fā)點是取決于交易所推出了什么,而不是投資者的生活變得有多好、回報率有多高。

就拿伯克希爾公司來說：該公司的投資回報率一直非常穩(wěn)定,而且大大超過股市平均回報率。但即使如此,也有許多投資者不敢投資該股票,以至于鬧出許多笑話來。其中有投資新手,更有久經(jīng)沙場的投資高手以及媒體記者。

例如,1988年的一天,一位讀過伯克希爾公司年報并一直跟蹤該股價的職業(yè)律師,看到當時伯克希爾公司的股價高達每股4200美元時感慨地說,誰要是投資伯克希爾公司股票,“肯定很難賺到錢”。然而,幾年后他眼看該股價依然一路上揚,不得不花16000美元買了1股。

伯克希爾公司股票的年換手率不到4%,日平均交易量在250股左右。經(jīng)紀人不推薦購買該股票,報刊媒體不介紹該股票,絕大多數(shù)投資者也不買該股票。究其原因在于,它的價格太高了,1股就要10多萬美元,并不是誰都買得起。更何況,該股票既沒有分紅,也不分拆,讓人覺得無論股價漲跌都只是紙上談兵,除非賣出該股票,否則不可能從中得到“實惠”。相比而言,每股幾十美元的股票更受人歡迎,似乎人人都能從中體會到價廉物美的感覺。

此外還有一個重要原因,就是伯克希爾公司股票的交易量太小,往往要經(jīng)過一兩個小時才有1單交易,幾年前更是一整天才有一兩單交易。例如1991年7月25日和26日這兩天,伯克希爾公司的股票沒有任何交易,接下來第三天（27日）也只有10股交易量。這樣一來,股票經(jīng)紀人要想從中賺取交易傭金很難,所以干脆對它忽略不計。

伯克希爾公司股票1988年在紐約證券交易所上市時,巴菲特與人打賭說：“如果這只股票的下一筆交易大約出現(xiàn)在從今天算起的2年后,我就給你記一大功！”可是對方并沒有顯得很激動的樣子,因為他知道該公司90%以上的股票都掌握在同一些人手里,更有高達95%以上的股票掌握在真正的投資者手里,他們從來就沒打算賣出去。

一個很典型的例子是,一位投資者向經(jīng)紀人打聽伯克希爾公司股票,結果經(jīng)紀人的報價機上顯示出一行字：“伯克希爾股票出錯,買入指令無效——沒有報告。”

至于報刊媒體不介紹、不宣傳伯克希爾公司的股票,除了上面的因素之外,還有一個令人啼笑皆非的問題,那就是通常為4位數(shù)設置的股價欄里刊登不了該公司4位數(shù)、甚至6位數(shù)的報價。

當年伯克希爾公司股票第一次出現(xiàn)在《華爾街日報》時,報社記者就打電話給巴菲特,問他什么時候有股票分拆計劃；如果有,千萬不要忘記在第一時間告訴他們。究其原因在于,由于伯克希爾公司股價特別高,報紙的場外交易市場版不得不重新編排。

巴菲特肯定地告訴記者,伯克希爾股票不會分拆,并建議該報早作打算,重新編排股價欄。沒辦法,這不得不讓報社面臨兩種選擇：要么干脆刪掉伯克希爾的股票信息,要么專門為這只股票開辟一個專欄。毫無疑問,后面的設想是巴菲特最歡迎的。

通常的情形是,不了解伯克希爾公司股票的投資者,第一次看到該股價時,不是“肯定”價格搞錯了,就是認為電腦系統(tǒng)出了差錯。因為在其他股價都只有幾十美元時,怎么也想象不出某只股票的價格會高達十幾萬美元；而當?shù)玫酱_認后,他們又往往是嚇一大跳。

伯克希爾公司股東里奇·洛克伍德回憶說,當年他在一家大型經(jīng)紀公司當實習生,老板派他去開展一項歷時兩個星期的股市研究,要求在實習結束時向老板推薦一只股票。當他順利完成這次調(diào)研工作后,最終向老板推薦了伯克希爾公司B種股票。老板一看是伯克希爾股票,馬上就予以否決,自作主張為客戶買了一只利頓實業(yè)公司（LTV）鋼鐵股,股價在12美元左右。并且老板打賭說,這只股票的上漲幅度將來一定會超過伯克希爾公司B股。

結果怎么樣呢,不用說也能猜到。里奇·洛克伍德當初推薦的伯克希爾公司B股上漲了近20%,而老板為客戶買入的股價則下跌了55%。里奇·洛克伍德打賭贏了,卻失去了工作,因為這家經(jīng)紀公司再也沒有了新客戶,不得不關門大吉�！景头铺毓墒谐�底秘訣】巴菲特認為,投資者和經(jīng)紀人的立場是永遠不同的。因此,投資股票必須有自己的主見,尤其是不能受悲觀情緒干擾。既然像伯克希爾公司這樣的好股票也常常受人誤解,那還有什么股票不會被人誤解的呢？