投資人真正需要具備的是正確評估所選擇企業(yè)的能力。請?zhí)貏e注意“所選擇”這個詞,你并不需要成為一個通曉每一家或者許多家公司的專家,你只要能夠評估在你的能力圈范圍之內(nèi)的幾家公司就足夠了。能力圈范圍的大小并不重要,清楚自己的能力圈邊界才是至關(guān)重要的。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特現(xiàn)身說法】

巴菲特認(rèn)為,投資者購買的股票其經(jīng)營業(yè)務(wù)要容易理解,業(yè)務(wù)過于復(fù)雜其中就可能蘊藏著投資風(fēng)險。由于每一位投資者的經(jīng)歷、知識、能力不同,所以他們對同一家上市公司業(yè)務(wù)經(jīng)營內(nèi)容的理解也不相同。但這不要緊,至關(guān)重要的是確定自己的能力圈邊界在哪里。明確了這一點,他就能在自己的能力圈范圍內(nèi)了解、判斷、確定投資股票。

巴菲特在伯克希爾公司1996年年報致股東的一封信中說,投資者真正需要具備的是正確評估所選擇企業(yè)的能力。你并不需要成為一個通曉每一家上市公司的專家,你只要能在你的能力圈范圍內(nèi)正確評估少數(shù)幾只股票就行了。每個人的能力圈范圍有大有小,這并不重要,重要的是知道自己的能力圈范圍有多大、邊界在哪里。

巴菲特說,投資某只股票的前提是該公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營要容易理解,并不是說該公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營必須每個人都簡單易懂,而是只要作為投資者的你能懂得它究竟做的是什么業(yè)務(wù),即是說業(yè)務(wù)經(jīng)營要能在投資者理解的能力圈范圍內(nèi)就行了。

巴菲特堅信,股票投資的成功與否,與投資者對這家公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營內(nèi)容是否真正“理解”有很大關(guān)系。只有你懂得這家公司在做什么,才能對該公司的持續(xù)競爭優(yōu)勢進行合理分析,從而判斷應(yīng)該在什么時候、以什么樣的價格買入該股票,以及是否值得投資該股票。

雖然這種判斷不可能很精確,但大致范圍是可以確定的。相反,如果你對該公司的業(yè)務(wù)無法理解,那么這樣的投資就無異于瞎子摸象,這種投資行為就必然是盲目的。

那么,究竟如何確定自己的能力圈邊界在哪里呢？這主要有：

一是不要企圖能預(yù)測所有因素

每個人的能力圈范圍是有限的,不可能無邊無際。所以巴菲特告誡說,投資者可以“在你所了解的企業(yè)的名字周圍畫一個圈,然后去掉那些沒有內(nèi)在價值、沒有好的管理和沒有經(jīng)受住困難考驗的不合格企業(yè)�！边@樣,你的能力圈范圍基本上就確定了。

巴菲特的投資搭檔查理·芒格更是一針見血地說：“投資是一個比賽誰的未來預(yù)測更正確的游戲。你是如何預(yù)測的呢？保證預(yù)測正確的一個方法是把你的預(yù)測對象限制在能力圈范圍內(nèi)。如果你試圖預(yù)測所有因素的未來,你的野心就太大了�！�

二是不要去投資自己不理解的行業(yè)

對于普通投資者來說,千萬不要以為你對什么都“懂”；恰恰相反,許多投資者對什么都是“不懂”的,即使是那些普通的行業(yè),你也未必真正理解它的業(yè)務(wù)過程、行業(yè)發(fā)展前景。

例如電力公司、自來水公司、汽車公司等,它們的產(chǎn)品都是平時生活中每天要遇到的,可謂最熟悉不過了�？墒且�知��,你熟悉它們的產(chǎn)品并不等于熟悉這個行業(yè)、這只股票,兩者之間是完全不同的。

一般來說,投資者最熟悉的股票行業(yè)和自己所從事的工作是一致的。尤其是如果你在這個行業(yè)工作了幾十年,那么你比不在這個行業(yè)中的證券分析師對這只股票的了解還要深入得多。

三是不要去做出愚蠢的決策

巴菲特認(rèn)為,投資者如果堅持在自己的能力圈范圍內(nèi)作決策,投資成功率就有了最基本的保證；相反,如果你總是超出自己的能力圈范圍進行投資,那么就難免會做出愚蠢的決策。這種愚蠢決策,最容易導(dǎo)致投資失敗,這樣就很容易把你以前所賺的錢賠個精光。

他說：“我是一個非�，F(xiàn)實的人,我知道自己能夠做什么,而且我喜歡我的工作。也許成為職業(yè)棒球大聯(lián)盟的球星非常不錯,但（對于我來說）這是不現(xiàn)實的�！薄昂芏嗍虑樽銎饋矶加欣�可圖,但是你必須堅持只做那些自己能力范圍內(nèi)的事情,比如我們就沒有任何辦法擊倒泰森�！�

四是認(rèn)定業(yè)務(wù)簡單的公司去投資

巴菲特從幾十年的投資生涯中得出經(jīng)驗說,業(yè)務(wù)越是簡單的上市公司經(jīng)營效率往往越高,所以,投資者如果認(rèn)定業(yè)務(wù)簡單的上市公司去投資準(zhǔn)沒錯。

當(dāng)然,這種業(yè)務(wù)“簡單”是相對而言的：對于你來說很簡單的業(yè)務(wù),對于別人來說就可能很復(fù)雜,怎么也理解不了。但這不要緊,這恰好說明每個人的能力圈范圍不同。只要堅持投資自己能夠理解的上市公司,投資成功率會更高。

初看起來,業(yè)務(wù)越是簡單的公司效率越高好像有些不可思議,可是這已經(jīng)得到廣泛證實。全球最著名的管理咨詢公司麥肯錫公司歷時多年,分別從銷售利潤率、成長性、流動性等方面考察德國39家中型機械制造工業(yè),結(jié)果發(fā)現(xiàn),影響企業(yè)效率高低的最顯著特征就是“簡單”。

對于投資者來說,“簡單”“易懂”往往是緊密聯(lián)系在一起的,這從一個側(cè)面證明了選擇業(yè)務(wù)經(jīng)營簡單的公司進行投資的正確性。

【巴菲特智慧結(jié)晶】

巴菲特認(rèn)為,投資者在投資股票時確定自己的能力圈邊界范圍在哪里非常重要。他說：“如果你知道了能力圈的邊界所在,你將比那些能力圈雖然比你大5倍卻不知道邊界所在的人要富有得多�！�