——代序

在中國(guó),如果說巴菲特是當(dāng)今全球最受崇拜的投資大師,大概沒有人會(huì)反對(duì)；可是,如果說他在中國(guó)也能取得同樣的成功,則恐怕沒有多少人會(huì)認(rèn)同。尤其是我國(guó)1億多股民中,三分之二是根據(jù)各種股評(píng)和消息面來炒股的,他們追求的是“不虧本,少賺點(diǎn)”。要想讓這些人真心實(shí)意地去踐行巴菲特的價(jià)值投資理念,嚯,還真有些難為他們了。

人們之所以懷疑巴菲特的那一套在中國(guó)行不通,是基于以下兩點(diǎn)理由：一曰中國(guó)股市不成熟,不規(guī)范；二曰巴菲特的投資理念知易行難。其實(shí),這兩點(diǎn)理由根本站不住腳。

先說中國(guó)股市不成熟,不規(guī)范�？梢哉f,越是不成熟、不規(guī)范的股市,巴菲特的價(jià)值投資理念就越奏效。在成熟、規(guī)范的股市里,上市公司的基本面與股價(jià)之間的結(jié)合度較高,即使你不怎么去關(guān)心基本面,僅僅把股票當(dāng)作交易品種來看待,最終損失掉的也可能只是傭金,因?yàn)檫@些股票本身就值這個(gè)價(jià)；相反,在不成熟、不規(guī)范的股市里,股價(jià)偏離基本面太多,如果再不注重考察其內(nèi)在價(jià)值,僅僅靠捕風(fēng)捉影來投資,這樣的風(fēng)險(xiǎn)就太大嘍。

再說巴菲特的投資理念知易行難。這固然有客觀原因,但主要還是主觀因素。客觀原因是我國(guó)股市中缺少巴菲特價(jià)值投資所提到的兩個(gè)重要元素：一是估值；二是盈利模式的可持續(xù)性。主觀因素是絕大多數(shù)投資者沒能真正掌握并運(yùn)用巴菲特的投資精髓。

有則笑話說,新娘子學(xué)燒菜時(shí)切洋蔥頭,切得眼淚直流,于是打電話向媽媽請(qǐng)教。媽媽說,放在水里切就沒事了。過一會(huì)兒新娘子又打電話來說,現(xiàn)在她和洋蔥頭全都泡在浴缸里了,接下來又怎么切呢？呵呵,投資者如果這樣來學(xué)習(xí)巴菲特的投資理念,十有*要失敗。

巴菲特的價(jià)值投資理念放之四海而皆準(zhǔn),在中國(guó)當(dāng)然也不例外,這可以從他在全球范圍內(nèi)投資股票取得的成功中得到證實(shí)。

什么是巴菲特的投資精髓呢？1994年他在紐約證券分析師協(xié)會(huì)演講時(shí)說：“我認(rèn)為有3個(gè)基本的觀念,如果這些觀念牢牢根植在你的思維架構(gòu)里,我想像不出你會(huì)無法在股市取得不錯(cuò)收益。這些觀念沒有一個(gè)是復(fù)雜的,沒有一個(gè)需要數(shù)學(xué)天賦或類似才能：①你必須把股票看作是一份企業(yè)；②把市場(chǎng)的波動(dòng)看作是你的朋友而不是你的敵人,從市場(chǎng)的愚蠢中獲利,而不是參與其中；③投資中最重要的是安全邊際�！�

可以說,這3點(diǎn)就是巴菲特投資方法的核心。當(dāng)他聽說價(jià)值投資在中國(guó)很流行時(shí)對(duì)中國(guó)股民說：“投資的精髓,不管是公司還是股票,要看企業(yè)本身,看這個(gè)公司將來五年十年的發(fā)展,看你對(duì)公司的業(yè)務(wù)了解多少,看管理層是否喜歡并且信任。如果股價(jià)合適你就持有�！�

巴菲特始終認(rèn)為,股票投資應(yīng)當(dāng)選擇好的公司,并且在價(jià)格合理的時(shí)候買入。所以,他從來不買那些股價(jià)漲得過快的熱門股,而是潛心挖掘穩(wěn)健上行的股票。在他眼里,熱門股必定估值過高。

對(duì)比之下,中國(guó)投資者非常偏愛買熱門股,這就不但成不了巴菲特,而且連他的皮毛也學(xué)不到。離開了價(jià)值投資,即使你一年賺8倍10倍也成不了巴菲特,因?yàn)檫@樣的業(yè)績(jī)必然需要超級(jí)行情作支撐,這樣的錢來得快去得也快。就像賭博一樣,你贏再多的錢也不稀奇,因?yàn)闀?huì)贏就會(huì)輸。要知道,巴菲特如果遇到這種大牛市早就敬而遠(yuǎn)之了。

本書從巴菲特的價(jià)值投資理念出發(fā),結(jié)合中國(guó)股市實(shí)際,盡可能多地引用巴菲特的原話來闡述他的核心理念和投資技巧、理論精髓。

誠(chéng)然,本書并不認(rèn)為巴菲特說的都對(duì),也不保證運(yùn)用他的投資理念就能在股市中戰(zhàn)無不勝。因?yàn)檎l都知道,中國(guó)股市中有許多國(guó)有企業(yè)是憑借政策利好盈利的,有許多民營(yíng)企業(yè)離開了某個(gè)創(chuàng)始人很快就會(huì)陷入困境,這也是巴菲特頭疼和忌諱的地方。但至少,好好理解并準(zhǔn)確把握巴菲特的投資精髓,會(huì)有助于你用理性的眼光來看待投資。