我和芒格都希望長期持有我們的股票。事實上,我們希望與我們持有的股票白頭偕老。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特投資策略】

巴菲特認為,買股票就像一樁婚姻——長期持有,就相當于終身廝守、白頭偕老；隨時隨地想拋出這只股票,實際上就像面對的是*人,隨時隨地都想拍拍屁股走人。

他的投資哲學是,用永久婚姻的態(tài)度來持有股票,而不是以情人的態(tài)度,更不是*態(tài)度。

他說,在他眼里,那些頻繁交易的投資者都是投機者。他說,如果把這些人也稱為投資者,就好像把經(jīng)常體驗*的人稱為浪漫主義者一樣地荒謬。

從這個角度看,好股票就應當具有這樣的特點：能夠拒絕市場先生的誘惑,這就像好女人能夠拒絕*一樣重要。

巴菲特說,股票投資的秘訣其實很簡單,歸根到底,只要在適當?shù)臅r候挑選好的股票買入,只要它們的質(zhì)地沒有發(fā)生根本變化,就一直持有下去。他經(jīng)常說：“我們喜歡購買企業(yè)。我們不喜歡出售,我們希望與企業(yè)終身相伴�！�

巴菲特曾經(jīng)公開表示,有3只主要股票他希望永久持有,這就是美國/首都廣播公司、政府雇員保險公司、華盛頓郵報。什么叫永久持有呢？他進一步解釋說,就是即使這些股票的價格高得離譜,伯克希爾公司也不會出售這些股票。

巴菲特表明的這個觀點,在過去已經(jīng)被實踐表明,那就是伯克希爾公司直接控股的兩家私人公司喜詩糖果公司、布法羅晚報公司,過去有人以遠遠高于他們自己對企業(yè)內(nèi)在價值的估價,他們也沒有答應賣出——道理很簡單,這些股票既然已經(jīng)成為你愿意白頭偕老的終身伴侶,又怎么可能因為對方的出價很高而離婚呢？

巴菲特承認,他的這種非常保守的投資態(tài)度在有些人看來已經(jīng)落伍了,就好像*已經(jīng)成為一種流行時尚,不搞*反而被人們稱為思想保守一樣。不過,保守也有保守的好處：不搞*,至少不容易得艾滋��；而長期乃至永久持有股票,就能得到由于復利作用而獲得的豐厚回報。

伯克希爾公司上述3只永遠拒絕市場先生誘惑、不會出售的股票,在巴菲特眼里已經(jīng)成為伯克希爾公司永遠的一部分。

他承認,這其中當然有個人情感因素,但更重要的是投資價值回報方面的考慮。雖然這些股票的價格目前已經(jīng)處于高位,看起來似乎將來已經(jīng)無法繼續(xù)給伯克希爾公司提供更多回報,可是要知道,即使這樣,伯克希爾公司的價值也會從以下兩方面得到繼續(xù)提高：

一是投資組合中的每只股票,都會在原來預料中的內(nèi)在價值的提高中不斷增強內(nèi)在價值。這就是說,只要你原來買入這些股票時主要考慮的是其內(nèi)在價值能夠持續(xù)不斷增加,那么股價就不是應當過多考慮的。正如他一貫所說的那樣：“你付出的是價格,得到的是價值�！�

二是市場先生會在適當時候修正每只股票的價格,這本來就是一件很正常的事,一點也不奇怪。當你擁有的股票股價上漲幅度很大時,實際上就表明市場先生已經(jīng)提前給了你很大的回報空間,你應該為提前得到這種“額外的獎賞”高興并充滿信心才是。

【投資心法】巴菲特把好股票比喻成好妻子,決心要白頭偕老,不管市場先生多么瀟灑、有錢,都拒絕誘惑,實際上看重的仍然是內(nèi)在價值：人美在心靈,股（票）美在價值。