如果我們有堅(jiān)定的長(zhǎng)期投資期望,那么短期的價(jià)格波動(dòng)對(duì)我們來說就毫無意義,除非它們能夠讓我們有機(jī)會(huì)以更便宜的價(jià)格增持股份。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特投資策略】

巴菲特認(rèn)為,盡可能進(jìn)行長(zhǎng)期投資,也會(huì)有助于不受別人信息干擾。就像你選擇了定期存款,對(duì)暫時(shí)的銀行利率調(diào)整就不去理會(huì)一樣。

作為一家基金公司,巴菲特當(dāng)然希望伯克希爾公司的股東們,能夠把自己看作是伯克希爾公司的長(zhǎng)期合伙人。也就是說,希望這些股東不要認(rèn)為自己擁有的僅僅是這家公司的一張股票,一旦風(fēng)吹草動(dòng),就趕緊拋售；而是能理解并支持伯克希爾公司的長(zhǎng)期投資策略,幫助他實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期投資可口可樂公司、吉列公司、華盛頓郵報(bào)、政府雇員保險(xiǎn)公司等股票的愿望。

巴菲特說,伯克希爾公司雖然形式上是一家股份公司,但他們的態(tài)度卻是合伙人企業(yè)。這就是說,雖然巴菲特對(duì)這家公司擁有控股權(quán),但是他和芒格卻從來不把公司看作自己的私有財(cái)產(chǎn),而是把它看作是所有合伙人共同擁有的公司,是一種為所有股東賺錢的工具,自己只不過是經(jīng)營(yíng)合伙人罷了。

事實(shí)表明,伯克希爾公司的絕大多數(shù)股東都能很好地理解并做到這一點(diǎn)。他們確實(shí)把自己看作是公司所有者,把公司看作是家里所擁有的一處農(nóng)場(chǎng)一樣,無論收成好壞都會(huì)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)下去。

對(duì)此可以佐證的是,除了巴菲特?fù)碛械墓善?伯克希爾公司股票的年換手率,僅僅是其他美國(guó)大型上市公司換手率的一個(gè)零頭而已。這表明,絕大多數(shù)股東都是以長(zhǎng)期投資的態(tài)度來對(duì)待伯克希爾公司股票的。

伯克希爾公司絕大多數(shù)股東的這種長(zhǎng)期投資態(tài)度,鑄就了公司本身的長(zhǎng)期投資理念。所以,巴菲特用來衡量伯克希爾公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的標(biāo)準(zhǔn),就有條件像可口可樂公司、吉列公司等長(zhǎng)期投資股票的本身經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一樣,不以它們?cè)诠善笔袌?chǎng)上的價(jià)格漲跌幅度來對(duì)待。

他舉例說,如果這兩家公司今后幾年內(nèi)在股票市場(chǎng)上根本沒有交易,或者價(jià)格在不斷下跌,他也覺得無所謂,因?yàn)樗麎焊鶅壕筒魂P(guān)心它們的股價(jià)變動(dòng),而只關(guān)心其內(nèi)在價(jià)值是否在不斷增長(zhǎng)。只要它們的內(nèi)在價(jià)值在不斷增長(zhǎng),那么總有一天股價(jià)會(huì)與其內(nèi)在價(jià)值相符的。

1989年,伯克希爾公司持有的幾只主要股價(jià)暴漲,巴菲特由此更加清醒地認(rèn)識(shí)到,伯克希爾公司能夠?yàn)槿�體股東所創(chuàng)造的投資盈利,今后主要應(yīng)當(dāng)依靠所投資的股票公司內(nèi)在價(jià)值的不斷增長(zhǎng)了,因?yàn)楫?dāng)時(shí)股價(jià)已經(jīng)達(dá)到了幾年后的水平。他相信,當(dāng)股票市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到這些上市公司的內(nèi)在價(jià)值后,對(duì)其股價(jià)進(jìn)行重新修正,是早晚的事。

中國(guó)投資者也許會(huì)覺得奇怪：既然伯克希爾公司所擁有的幾只主要股價(jià)大幅度上漲了,那為什么還不趕快拋售、獲利了結(jié)呢？這不是最好的結(jié)果嗎？如果今后股價(jià)跌下來了,再買回來不就行了嗎？

巴菲特承認(rèn),伯克希爾公司所擁有的幾只主要股價(jià)上漲后,確實(shí)意味著將來不會(huì)再像過去那樣快速增加伯克希爾公司的內(nèi)在價(jià)值了；可是反過來說,這又從另一個(gè)角度證明了伯克希爾公司已經(jīng)兌現(xiàn)了過去對(duì)“市場(chǎng)修正”的獎(jiǎng)賞,更應(yīng)該對(duì)未來充滿信心才是��！

所以,巴菲特的態(tài)度是,伯克希爾公司將繼續(xù)持有大多數(shù)主要股票,無論這些股票的價(jià)格相對(duì)于內(nèi)在價(jià)值來說是過高了還是過低了,他們都會(huì)“至死也不分開”。他以這種態(tài)度來激勵(lì)伯克希爾公司的所有股東,而他能給所有股東的也是豐厚的投資業(yè)績(jī)回報(bào)。

【投資心法】作為散戶投資者,如果你與人合作炒股,當(dāng)然就需要觀點(diǎn)一致、志同道合的合作者,這樣才能合作下去。如果是單獨(dú)投資,取得家人的支持和理解是很重要的。