希望你不要認(rèn)為自己擁有的股票僅僅是一紙價(jià)格每天都在變動(dòng)的憑證,而且一旦某種經(jīng)濟(jì)事件或政治事件使你緊張不安就會成為你拋售的候選對象；相反,我希望你將自己想象成為公司的所有者之一。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特投資策略】

巴菲特一直強(qiáng)調(diào),投資者買股票不僅僅是擁有幾張紙片,而要把自己看作擁有這家企業(yè)的一部分。在這種心態(tài)下,投資者對股市中流傳的各種信息干擾就會淡然處置了。

他認(rèn)為,要做到這一點(diǎn),投資者就必須了解這家企業(yè)的業(yè)務(wù)情況和運(yùn)行狀況,而不是在什么都不了解的背景下貿(mào)然買入這只股票。

巴菲特認(rèn)為,如果投資者認(rèn)為自己僅僅擁有這只股票而不是企業(yè),就不會去關(guān)心這家企業(yè)的經(jīng)營狀況,而只會關(guān)心股價(jià)上下波動(dòng)。并且會錯(cuò)誤地以為,關(guān)心股價(jià)波動(dòng)比關(guān)心企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表更重要。大家都這樣想,企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值就缺少外部關(guān)心和監(jiān)督,最終不利于企業(yè)價(jià)值的提高。

正是基于這種考慮,如果某家上市公司的生產(chǎn)、經(jīng)營、管理讓巴菲特看不到信心,他是絕對不會買入這只股票的。

巴菲特非常欣賞他的老師格雷厄姆說過的話：“當(dāng)投資是以最靠近企業(yè)的方式來進(jìn)行的時(shí)候,他就是最明智的。”巴菲特認(rèn)為,“這是關(guān)于證券投資最重要的一句話�！�

有一次,巴菲特看到某家上市公司的股價(jià)非常便宜,一看原來這是一家虧損企業(yè)。他經(jīng)過認(rèn)真研究、分析后發(fā)現(xiàn),這家公司雖然整體上是虧損的,可是公司的3大主營業(yè)務(wù)都依然經(jīng)營得相當(dāng)好。

巴菲特認(rèn)為,這實(shí)際上表明這家公司的“本質(zhì)”并沒有變壞,目前出現(xiàn)虧損只能是暫時(shí)的、局部的,這樣的公司是“有救”的。

于是他果斷出手,大量買入這家公司已經(jīng)跌得不像樣的股票。后來果然如他設(shè)想的那樣,沒過一年時(shí)間企業(yè)就完全恢復(fù)正常,股價(jià)也隨之暴漲。

其他投資者紛紛打聽巴菲特有什么神機(jī)妙算,居然能在股價(jià)最低時(shí)撿到一大堆便宜貨？哪知道巴菲特也是一個(gè)常人,他只不過是像他的老師格雷厄姆所說的那樣,“靠近企業(yè)”更近一些罷了。

這就是巴菲特經(jīng)常說的投資股票要考慮“安全邊際”的概念。毫無疑問,這個(gè)概念是針對上市公司而不是針對股票市場而言的。

有一次在伯克希爾公司股東大會上,有人問巴菲特是怎樣判斷合適的安全邊際的？他回答說,無論股票市場走勢如何,他喜歡那些有確定性的投資；如果覺得某項(xiàng)投資有太多的不確定性,他就不會去搏它的回報(bào)。

舉個(gè)例子來說,如果他投資喜詩糖果和可口可樂公司股票,就認(rèn)為不需要考慮有多大的安全邊際,因?yàn)樗�相信這樣的股票投資不會有問題,無論股市將來如何發(fā)展都是如此。就好像看到一個(gè)胖子進(jìn)門了,無論他的重量是350磅還是325磅,這都沒有太大關(guān)系,你只要知道他是一個(gè)胖子就行了。

他說：你想一想,如果一樣?xùn)|西本來值1元錢的,現(xiàn)在價(jià)格跌到了只剩四分之一或者只值4毛錢了,而且你又能以這個(gè)價(jià)錢買到它,那還會有多大的投資風(fēng)險(xiǎn)呢？這時(shí)候還有什么必要去參考別人的意見呢？

他說,這種投資機(jī)會雖然不常有,但確實(shí)會有,關(guān)鍵你要能抓得住,并把它當(dāng)成自己的企業(yè)一樣去關(guān)心、愛護(hù)、幫助、監(jiān)督。

芒格補(bǔ)充說,安全邊際說到底就是要使得你得到的價(jià)值超過付出,這種價(jià)值存在的方式確實(shí)是多種多樣的。

【投資心法】只有把自己所買的股票看作是投資的企業(yè),才會全心全意、真心真意地去了解并關(guān)心這家企業(yè)。這時(shí)候的股票投資會更關(guān)心其內(nèi)在價(jià)值,而不是股市上的消息傳播。