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尋找擇股的正確理由 |
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兩年來的大牛市造就了一批"股神",不少人津津樂道于曾經(jīng)推薦過多少"牛股",挖掘過多少"黑馬"、"白驢"。回頭看看,連最差的虧損股漲幅都超過200%,大批的"股神"實在是拜資金推動型牛市所致,大部分人在其中的功勞恐怕不值得一提。對股票投資而言,正確的投資邏輯勝于正確的投資結(jié)論,隨著市場進入高市盈率、高市凈率、高資本化率的區(qū)域,有必要梳理市場上一些流傳的投資說法,找到其中合理部分堅持,而對一些似是而非的東西則需要仔細鑒別取舍。由于民間的方法太多,不能一一總結(jié)分析,這里就選擇比較權(quán)威的研究報告中的一些邏輯進行分析。 最值得警惕的是目標價格。大部分關(guān)于個股的研究報告都指出了明確的目標價格,對閱讀者而言極其方便,不少人甚至不看報告內(nèi)容,只看現(xiàn)價和目標價格,如果價差比較大就買,價差小就不買。其實目標價格是最不符合邏輯的方法,幾乎所有的研究報告都提示,評級標準是相對于大盤的,個股的某個評級都是相對于大盤漲跌幅度而確定的一定幅度,那么這一定是個相對的指標,一個相對的指標怎么能得出一個明確的目標價格呢？顯然,這是一個不合邏輯的做法。令人擔憂的是,這樣不符合邏輯的做法不但沒有減少,反而有越演越烈之勢,個別曾經(jīng)比較理性的、過去幾乎從來不提目標價格的研究機構(gòu)也在研究報告中加入了目標價格,這樣的做法實在令人擔心。(767股票學習網(wǎng)) 其次,是略顯隨意的合理市盈率方法。市盈率法是確定股票合理價格的有效方法之一,但是過于隨意地確定所謂合理市盈率就不在這個范疇。有研究資料為了給出比較高的評級,把合理市盈率確定在50倍以上、甚至高達70、80倍,這樣的做法恐怕不是很理性。眾所周知,國內(nèi)目前還沒有一個合理市盈率的明確標準,但是個人根據(jù)市場情況隨意確定合理市盈率甚至因為對個別股票的偏好利用所謂"合理市盈率"來調(diào)節(jié)目標價格顯然不是理性研究者的態(tài)度。筆者以為,理性的合理市盈率是有的,但是不能從股票市場去找,而是在債券市場,那就是5-10期國債到期收益率的倒數(shù),由于資金在股票市場和債券市場可以近乎無成本轉(zhuǎn)換,從理性投資的角度看,這樣的標準才是符合邏輯的。 最后是總市值方法�？偸兄凳墙衲暌詠聿砰_始被接受的一個方法,就是一個行業(yè)的某個公司如果總市值低于同行業(yè)的其他公司,有些人就認為該公司低估從而具備投資價值。筆者以為,市值的差異正是反映公司經(jīng)營差距的一個有效指標,如果一個行業(yè)內(nèi)的公司市值都差不多,那一定不是一個正�，F(xiàn)象。 (767股票學習網(wǎng) http://www.whereslawrence.com收集整理) |
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