風(fēng)險(xiǎn)水平

　　除了健全的資金管理計(jì)劃之外,杰出交易者的風(fēng)險(xiǎn)容忍程度通常都偏低。最佳交易者并不是那些偶爾賺最多錢(qián)的人,而是那些總是賠最少的人。風(fēng)險(xiǎn)容忍程度越低,越可能成為杰出交易者,因?yàn)樗麄儾粫?huì)挖一個(gè)很深的洞讓自己跳進(jìn)去。他們的賺錢(qián)能力或許不如其他交易者,但操作績(jī)效穩(wěn)定。
　　專(zhuān)業(yè)交易機(jī)構(gòu)內(nèi),那些可運(yùn)用資本較多的交易者,并不是那些賺最多錢(qián)的人,而是那些萬(wàn)一發(fā)生虧損而損失程度最少的人。對(duì)于那些態(tài)度保守而能夠控制損失的人,管理當(dāng)局比較放心,愿意較大的授權(quán)。至于那些績(jī)效大起大落的交易者,通常比較危險(xiǎn),萬(wàn)一交易不順利,可能對(duì)公司造成重大傷害。
　　個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)容忍程度,我不知道是否有改變的可能性。過(guò)去幾年以來(lái),我不斷嘗試調(diào)降自己所愿意接受的風(fēng)險(xiǎn),結(jié)果并不令人滿(mǎn)意。雖然有些改善,但我承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)仍超過(guò)一般人。如果你總是承擔(dān)過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn),務(wù)必要了解自己在這方面的問(wèn)題,然后想辦法處理。擬訂資金管理計(jì)劃的過(guò)程中,必須壓低風(fēng)險(xiǎn)容忍程度,并嚴(yán)格遵守�？墒�,風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)也不宜設(shè)定太低。如果你無(wú)法執(zhí)行,任何計(jì)劃都是多余的。
　　了解自己可以承擔(dān)多少風(fēng)險(xiǎn)

　　實(shí)際進(jìn)行交易之前,必須擬訂風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃。這是指你在任何時(shí)候所愿意接受的最大損失程度。無(wú)論哪個(gè)市場(chǎng),你必須設(shè)定自己愿意接受的最大風(fēng)險(xiǎn),或所愿意承擔(dān)的最大損失。你必須計(jì)算,自己所能容忍最大損失占總交易資本的百分率。也必須清楚,總體部位在任何時(shí)候所愿意承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn),以及認(rèn)賠水平。換言之,如果某天（某星期或其他時(shí)間單位）發(fā)生X美元的損失,你就結(jié)束所有部位（最起碼也要結(jié)束虧損部位）。這種認(rèn)賠情況一旦發(fā)生,最好暫時(shí)休息一段時(shí)間,讓自己稍微冷靜后重新出發(fā)。短線(xiàn)交易者應(yīng)該設(shè)定每天所允許出現(xiàn)的最大損失。一旦出現(xiàn)這種損失,不妨?xí)和＝灰?到外面走一走。我曾經(jīng)連續(xù)3個(gè)星期幾乎每天都出現(xiàn)這類(lèi)情況,于是,我給自己放了一個(gè)星期的假。休假回來(lái)之后,頭腦又恢復(fù)清醒。
　　你也要知道何時(shí)應(yīng)該調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。只要市場(chǎng)狀況發(fā)生變動(dòng),風(fēng)險(xiǎn)通常也會(huì)隨之變動(dòng)。所以,你必須根據(jù)市場(chǎng)狀況調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)程度。某些交易機(jī)會(huì)的勝算較高,或許應(yīng)該承受較大的風(fēng)險(xiǎn),建立較大的部位。如果幾分鐘之后將公布重大消息,行情波動(dòng)轉(zhuǎn)劇。在這種情況下,由于風(fēng)險(xiǎn)增大,你應(yīng)該考慮出場(chǎng)或減少部位的暴露風(fēng)險(xiǎn)。隨著風(fēng)險(xiǎn)提高,除非減少部位規(guī)模,否則整體風(fēng)險(xiǎn)暴露程度將超過(guò)預(yù)期水平。
　　不要受到最近交易結(jié)果的影響

　　交易不順利時(shí),一些人會(huì)有拼一把的念頭�？梢坏┣闆r失控,交易者可能會(huì)不知所措,或完全忘掉應(yīng)有的資金管理原則而準(zhǔn)備背水一戰(zhàn)。例如,剛開(kāi)始,交易者可能建立資金管理法則允許2口合約部位。如發(fā)展不順,交易者可能忽略止損與資金管理計(jì)劃,因?yàn)樗�不想認(rèn)賠出場(chǎng)。情況越惡化,越急著想挽回。于是,出現(xiàn)一些愚蠢的想法（我也曾經(jīng)如此）,準(zhǔn)備交易4口合約。因?yàn)槌�非擴(kuò)大交易規(guī)模,否則很不容易挽回先前的虧損。如果仍然繼續(xù)持有原先的部位,甚至可能考慮加碼,因?yàn)槿绻��? 351.00都愿意買(mǎi)進(jìn)的話(huà),在1 334.50更應(yīng)該買(mǎi)進(jìn)。何況價(jià)格已經(jīng)跌無(wú)可跌了。
　　如果部位規(guī)模從來(lái)沒(méi)有超過(guò)2口合約,就千萬(wàn)不要因?yàn)橄惹暗奶潛p而交易2口以上的合約。部位規(guī)模絕對(duì)不可超過(guò)資金管理計(jì)劃所允許的程度。如果你發(fā)現(xiàn)自己正在這么做,立刻停止,好好想像自己正在做什么傻事。絕對(duì)不可違背資金管理計(jì)劃,為挽回先前的損失而冒險(xiǎn)行事。
　　同理,當(dāng)交易手氣特別順時(shí),也不要出現(xiàn)無(wú)敵的想法,自以為不需再受制于資金管理原則。如果因?yàn)榈靡舛�忽略風(fēng)險(xiǎn)控制,很可能出現(xiàn)樂(lè)極生悲的結(jié)果,重大虧損往往出現(xiàn)在連續(xù)獲利之后。所以,不論交易特別順利或不順利,都要嚴(yán)格遵守資金管理計(jì)劃,不要讓最近的交易結(jié)果影響后續(xù)的交易。