上市公司大股東或?qū)嶋H控制人,公司董事、監(jiān)事、高管等重要股東大量增、減持公司股份等情形不斷出現(xiàn)。中小投資者應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注并科學(xué)分析他們的增、減持行為,以防范風(fēng)險(xiǎn),作出正確的投資決策。

　　一、上市公司重要股東股份變動(dòng)日趨頻繁

　　據(jù)統(tǒng)計(jì),我國(guó)A股市場(chǎng)2007年前三季度重要股東二級(jí)市場(chǎng)股份增持量為54233.6963萬(wàn)股,股份減持量高達(dá)440184.7812萬(wàn)股；其中減持?jǐn)?shù)量創(chuàng)下了歷史新高。見(jiàn)下表：

A股市場(chǎng)重要股東二級(jí)市場(chǎng)交易情況表

項(xiàng)  目

增持股份數(shù)（萬(wàn)股）

減持股份數(shù)（萬(wàn)股）

交易總量（萬(wàn)股）

2005前三季度

90026.1678

4224.1918

94250.3596

2006前三季度

658434.6748

33202.8758

691637.5506

2007前三季度

54233.6963

440184.7812

494418.4775

注：數(shù)據(jù)為已公告的二級(jí)市場(chǎng)股份變動(dòng)情況。

　　二、上市公司重要股東股份變動(dòng)的動(dòng)機(jī)

　　1．套現(xiàn)：絕大多數(shù)上市公司重要股東股份減持的動(dòng)機(jī)是為了套現(xiàn)。鑒于市場(chǎng)行情的持續(xù)走好,許多公司股價(jià)漲幅較大,隨著限售股份的陸續(xù)解禁,一些公司的大股東、高管趁機(jī)大量拋售股份,收回投資落袋為安。如某公司部分限售流通股自2007年8月9日起可以上市流通,然而自8月20日開(kāi)始,在短短一個(gè)月的時(shí)間里,該公司6名持有解禁股票的高管中,就有5名多次減持,共計(jì)減持超過(guò)621萬(wàn)股,套現(xiàn)金額近1億元。

　　2．不當(dāng)逐利：一是當(dāng)上市公司有重大資產(chǎn)重組、資產(chǎn)注入、定向增發(fā)等重大利好消息或利空消息時(shí),公司的大股東、董事、監(jiān)事、高管人員等就有可能利用與中小投資者信息不對(duì)稱(chēng)的優(yōu)勢(shì),在重大利好或利空消息對(duì)外發(fā)布前提早買(mǎi)入或賣(mài)出公司股份,以獲取高額收益。如某公司在2006年11月8日舉行董事會(huì),決定定向增發(fā)7000萬(wàn)股,而該公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理的證券賬戶顯示于2006年11月7日即董事會(huì)的前一天買(mǎi)入了該公司的股份；又如,某公司于2007年8月發(fā)布了關(guān)于2007年半年度報(bào)告的更正公告,更正后的凈利潤(rùn)比更正前有所減少,該公司的控股股東在公告前一天出售了所持公司股票,該股東因此受到了監(jiān)管部門(mén)的處罰。

　　3．影響股價(jià)：個(gè)別上市公司出于一些特別目的,大股東及董事、監(jiān)事、高管等可能會(huì)利用市場(chǎng)誤導(dǎo)投資者,通過(guò)增持或者減持行為來(lái)達(dá)到拉升或者打壓股價(jià)的目的。