年報(bào)白馬的識(shí)別特征
股市中的年報(bào)白馬也有各種有規(guī)律的長(zhǎng)相,可以通過(guò)年報(bào)白馬的“首、眼、腿、蹄、尾”等方面來(lái)識(shí)別：
一、馬首是指業(yè)績(jī)的優(yōu)良性。最常見(jiàn)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是通過(guò)市盈率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益的多少這三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行衡量。白馬股的市盈率要保持在二十倍左右或少于二十倍；其凈資產(chǎn)收益率每年至少要保持在6％～10％之間；每股收益的多少屬于白馬股,這需要就個(gè)股情況具體分析,沒(méi)有具體的衡量標(biāo)準(zhǔn),因?yàn)?每只股票的股本結(jié)構(gòu)大小不一,凈資產(chǎn)高低不同,因此每股收益之間不具有可比性。
二、馬眼是指業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性。白馬股的業(yè)績(jī)必須具備較強(qiáng)的穩(wěn)定性和可持續(xù)發(fā)展能力,這種能力主要依賴于上市公司的品牌優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)。有些不具備優(yōu)勢(shì)的上市公司在面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí),其業(yè)績(jī)忽爾瀕臨摘牌的境地,忽爾又大幅的飚升,對(duì)于這類(lèi)缺乏持續(xù)穩(wěn)定性的白馬股投資者以回避為上。
三、馬腿是指業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性。業(yè)績(jī)好的績(jī)優(yōu)股不一定能給投資者帶來(lái)豐厚的回報(bào),只有成長(zhǎng)性好的股票才能給投資者帶來(lái)豐厚利潤(rùn)。成長(zhǎng)性,主要通過(guò)對(duì)該公司所處行業(yè)是處于夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)還是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)、公司募集資金的投資方向和效果、產(chǎn)品的科技含量如何、人才資源的配置和企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力等多方面來(lái)進(jìn)行綜合分析研判。通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表的信息披露,投資者不僅要了解上市公司已經(jīng)公告的業(yè)績(jī),而且還要從公告信息中判斷企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景。
四、馬蹄是指業(yè)績(jī)的真實(shí)性。要觀察上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是真正來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加,還是來(lái)自于偶然性收入,如：補(bǔ)貼收入,營(yíng)業(yè)外收入,債務(wù)重組收益,因會(huì)計(jì)政策變更或會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正而調(diào)整的利潤(rùn),發(fā)行新股凍結(jié)資金的利息等。還要注意有的上市公司利用關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤(rùn),甚至是直接地變賣(mài)家產(chǎn),更有極少部分上市公司通過(guò)在財(cái)務(wù)上的技術(shù)處理,給業(yè)績(jī)注入水分,如：ST銀廣廈、ST生態(tài)等,投資者在選股時(shí)要仔細(xì)鑒別。
五、馬尾是指業(yè)績(jī)的含金量。從財(cái)務(wù)報(bào)表看,部分上市公司的利潤(rùn)狀況確實(shí)好,但再仔細(xì)觀察現(xiàn)金流量表,就會(huì)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量的狀況實(shí)在不佳。有的企業(yè)在利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的同時(shí),其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入?yún)s遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于投資活動(dòng)產(chǎn)生的巨額現(xiàn)金流出。
年報(bào)白馬的投資策略
一、要注意白馬股的投資方式。投資白馬股要采用中長(zhǎng)線投資方式,白馬股業(yè)績(jī)優(yōu)良,年年收益穩(wěn)中有升,具有投資價(jià)值和股本擴(kuò)張潛力。因而給主力的建倉(cāng)制造了一定的難度,不容易象黑馬股那樣股價(jià)常受各種消息影響而大起大落,主力一般不會(huì)采用慣壓建倉(cāng)、拉高出貨的普通手法。白馬股更多的時(shí)候表現(xiàn)為一種慢牛行情,這就要求投資者在投資白馬股時(shí)要有足夠的耐心,要樹(shù)立中長(zhǎng)線持股心態(tài)。
二、要把握白馬股的買(mǎi)入時(shí)機(jī)。由于白馬股的投資價(jià)值是眾所周知的,因此在行情較好的市場(chǎng)環(huán)境中,其價(jià)格往往不菲,使原有的上漲獲利空間相應(yīng)的受到壓縮。因此,最佳投資時(shí)機(jī)有兩種：一種是在股市極度低迷,財(cái)務(wù)報(bào)表尚未公布,這時(shí)白馬股與其它股魚(yú)目混珠的一起隨大盤(pán)沉浮,投資者往往可以在較低地價(jià)位買(mǎi)入白馬股,長(zhǎng)線持有。另一種是當(dāng)財(cái)務(wù)報(bào)表公布后,白馬股已經(jīng)受到投資者的廣泛注意,這時(shí),不能急于追漲,要選擇大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)調(diào)整之際,再逢低買(mǎi)入。
三、要掌握正確的買(mǎi)入原則。投資者在實(shí)際買(mǎi)入白馬股時(shí),要掌握：“低買(mǎi)為主、追漲為輔”的投資原則,同時(shí),在選擇白馬股時(shí)不要選擇股價(jià)過(guò)高的白馬股,穩(wěn)健的方法是選擇價(jià)位適中或偏低的白馬股為宜。因?yàn)榧词故强?jī)優(yōu)股,當(dāng)股價(jià)過(guò)高時(shí)也會(huì)出現(xiàn)價(jià)值高估現(xiàn)象,從而失去其應(yīng)有的投資價(jià)值�？紤]到白馬股漲勢(shì)較慢,介入機(jī)會(huì)較多,因此,不要盲目跟風(fēng)追漲,而應(yīng)該采用耐心等待低買(mǎi)時(shí)機(jī)的方法。
如何選擇白馬股
白馬股是指本身具有一定實(shí)力、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好且穩(wěn)定、有較好成長(zhǎng)性的股票。在年報(bào)披露時(shí)期,還特指已經(jīng)公布年報(bào)且具有上述特征者。另外,白馬股是有關(guān)的信息已經(jīng)公開(kāi)的股票,由于業(yè)績(jī)較為明朗,很少存在埋地雷的風(fēng)險(xiǎn),內(nèi)幕交易、暗箱操作的可能性大大降低,同時(shí)兼有業(yè)績(jī)優(yōu)良、高成長(zhǎng)、低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn),因而具備較高的投資價(jià)值,往往為散戶所看好。
特別是一些初入市的股民,由于對(duì)于股市行情很難把握,各種技術(shù)指標(biāo)又知之不詳,選擇白馬股大大降低了其股市投資風(fēng)險(xiǎn)。
一位股民說(shuō)：“2004年3月12日,千金藥業(yè)(600479)剛上市,因?yàn)榉浅Ｐ湃芜@個(gè)公司的業(yè)績(jī),看好它的成長(zhǎng)之路,我分批在30元上方買(mǎi)了三千股。結(jié)果因?yàn)閷?duì)股市的風(fēng)云變化沒(méi)有作好預(yù)算而被套,股價(jià)一路下落。但是心里并不驚慌,因?yàn)橘I(mǎi)時(shí)就做好了兩手準(zhǔn)備,如果短期沖上40元左右賣(mài)掉,如果被套就中長(zhǎng)期持有。雖說(shuō)‘炒股炒成股東’不是一件好事,但是我對(duì)于這樣的企業(yè)還是心中有數(shù)的。我最后持有它到2007年12月17日,以41元的價(jià)格賣(mài)掉,賺了很多。”
這只股票雖然在發(fā)行之后的一年之內(nèi)都在走下坡路,但是因?yàn)槠浠久婧?業(yè)績(jī)優(yōu)良,經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健,所以在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的低迷之后,就一路高歌,突飛猛進(jìn)。對(duì)于散戶來(lái)說(shuō),選擇這樣的股票當(dāng)然放心。
既然白馬股買(mǎi)著放心,騎著舒心,那么,我們應(yīng)該如何識(shí)別白馬股呢？
一般來(lái)說(shuō),白馬股具有以下特征：業(yè)績(jī)題材等相關(guān)信息明朗化是白馬股的最重要特征；白馬股的又一特征是業(yè)績(jī)優(yōu)良；持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)性是白馬股的顯著特征；較低的市盈率和較低的風(fēng)險(xiǎn)也是白馬股的主要特征。
