（一）融資融券業(yè)務(wù)和股指期貨是相互促進(jìn)的

    假如沒有融券業(yè)務(wù),就不能順利賣空股票,股指期貨的反向套利將會(huì)受到一定程度的制約。建立融券機(jī)制將會(huì)改變投資者只能做多、不能做空的“單邊市”局面,從而使股指期貨投資者在預(yù)測(cè)到市場(chǎng)上升或下跌走勢(shì)以后,在多空兩個(gè)方向的操作上均可以游刃有余,可以幫助投資者更好地回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

    融資融券業(yè)務(wù)自身對(duì)證券市場(chǎng)能夠發(fā)揮積極的影響。首先是能夠發(fā)揮價(jià)格穩(wěn)定器的作用,即當(dāng)市場(chǎng)過度投機(jī)或坐莊造成某一股價(jià)飆升的時(shí)候,投資者能夠通過融券賣出方式沽出股票,從而促使股價(jià)下跌；反之,當(dāng)某一股票價(jià)值低估的時(shí)候,投資者能夠通過融資買進(jìn)方式購(gòu)入股票,從而促使股價(jià)上漲。

    針對(duì)中國(guó)香港市場(chǎng)的研究表明,在開放融券賣出機(jī)制之后,股指期貨偏離現(xiàn)貨的幅度與次數(shù)均明顯減少。假如融券機(jī)制的缺位,將使反向期現(xiàn)套利幾乎不能進(jìn)行。而投機(jī)者更有可能運(yùn)用這個(gè)制度缺陷,憑借利空消息全力做空期貨進(jìn)行逼倉(cāng),而不會(huì)受到套利交易的阻力。

    推出融資融券,將對(duì)促進(jìn)股指期貨期現(xiàn)套利交易、平抑過度投機(jī),進(jìn)而保證套期保值功能、促進(jìn)股指期貨乃至我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展起到關(guān)鍵作用。

    同時(shí),股指期貨的推出,對(duì)于融資融券的發(fā)展也具有推動(dòng)作用。尤其是對(duì)機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō),假如沒有股指期貨,從事大量的融券拋空業(yè)務(wù),風(fēng)險(xiǎn)也是非常大的。此外,股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)融資融券業(yè)務(wù)的有效引導(dǎo),以免融資融券成為一種純粹的高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)行為。