蠟燭圖與百分比回撤水平

　　通常,市場(chǎng)既不會(huì)直線上升,也不會(huì)豎直跌落,而是進(jìn)兩步、退一步。在當(dāng)前趨勢(shì)繼續(xù)發(fā)展之前,市場(chǎng)通常先要對(duì)已經(jīng)形成的上漲進(jìn)程或下跌進(jìn)程作出一定程度的回撤。在這類(lèi)回撤水平中,較為常用的是50％回撤水平,以及 38％和 62％的菲波納奇回撤水平（如圖12．1和12．2所示）。菲波納奇是13世紀(jì)的一位數(shù)學(xué)家,他推導(dǎo)出一組特殊的數(shù)列。用不著太深的研究,只要我們把這些數(shù)字相互除一下,就能夠推算出一組比例數(shù)--毫不奇怪,這當(dāng)然就是菲波納奇比率。

　　在這組比率中,包括61．8％（或者它的倒數(shù)1．618）和38．2％（或者它的倒數(shù)2．618）．這正是62％（618％取整）回撤水平和38％（38．2％取整）回撤水平之所以廣為流行的原因。常見(jiàn)的50％回撤水平也屬于菲波納奇比率。50％回撤水平可能是最受人關(guān)注的一個(gè)價(jià)格水平。這是因?yàn)?不論是信奉江恩理論者,還是奉行艾略持波理論者,或者道氏理論的擁護(hù)者,統(tǒng)統(tǒng)應(yīng)用了50％國(guó)撤水平。

　　如圖 12．3所示,百分比回撤水平能夠有效地幫助我們預(yù)測(cè)一輪熊市中的阻擋區(qū)域。在圖示的黃金市場(chǎng)上,在過(guò)去的數(shù)年中,50％回撤水平一直是一個(gè)重要的阻擋水平。下面我們就來(lái)看看本圖中3個(gè)具體的實(shí)例。在這些例子中,50％回撤水平同蠟燭圖技術(shù)融為一體,為我們提供了重要的頂部反轉(zhuǎn)信號(hào)。

　　50％回撤實(shí)例1--點(diǎn)A所示的高點(diǎn)（位于502美元）出現(xiàn)在1987年,是在一個(gè)看跌吞沒(méi)形態(tài)中形成的。從1987年底開(kāi)始的拋售行情終止于B點(diǎn)所示的刺透形態(tài),此處為425美元。根據(jù)從A到B所示的這段拋售行情的50％回撤水平,市場(chǎng)在464美元處應(yīng)當(dāng)遭遇一個(gè)阻擋水平（首先將A處高點(diǎn)的價(jià)格減去B處低點(diǎn)的價(jià)格,再把其差基除以2,然后把這個(gè)結(jié)果加到B處低點(diǎn)的價(jià)格上,就得了這個(gè)數(shù)字）。因此,在464美元處,我們將仔細(xì)觀字阻擋作用的發(fā)生,并且密切關(guān)注看跌的蠟燭圖指標(biāo)的出現(xiàn),以驗(yàn)證這一阻擋水平。在點(diǎn)C處,果真形成了一個(gè)看跌吞沒(méi)形態(tài)。同時(shí)地處最高點(diǎn)的價(jià)格是469美元,換言之,它與50％回撤水平僅有5美元之差。之后,市場(chǎng)開(kāi)始了下一階段的下跌行情。

　　50％回做實(shí)例2--從C處開(kāi)始的拋售行情,終止于D處的一個(gè)啟明星形態(tài)。從C處的高點(diǎn)469美元的水平出發(fā),到D處的低點(diǎn)392美元的水平,其50％回撤水平在430美元,這是一個(gè)阻擋區(qū)。由此看來(lái),在這一水平附近應(yīng)當(dāng)出現(xiàn)看跌的蠟燭圖驗(yàn)證信號(hào)。在點(diǎn)E所示的區(qū)域,黃金市場(chǎng)達(dá)到了433美元的水平。在這兩根蠟燭線上（l月28日所在的一周和12月5日所在的一周,后者即點(diǎn)E處）,只差 0．50美元,黃金市場(chǎng)就可以形成一個(gè)看跌的吞沒(méi)形態(tài)。從E點(diǎn)開(kāi)始,又發(fā)生了一輪下跌行情。

　　50％回撤實(shí)例3--從E處的高點(diǎn),到1989年F處的低點(diǎn)（為357美元）,價(jià)格下跌幅度為76美元。（有意思的是,在上述三段拋售行情中,即從A到B、從C到D、從E到F的三段行情,價(jià)格下跌的幅度差不多都是77美元。）在6月5日的低點(diǎn)處,事先沒(méi)有出現(xiàn)顯示底部反轉(zhuǎn)的蠟燭圖指標(biāo)。9月份,市場(chǎng)第二次向下嘗試了這個(gè)低點(diǎn),并形成了一根近似錘子線的蠟燭線。

　　下一個(gè)阻擋水平,也就是從E到F的下跌過(guò)程的50％回撤水平,是395美元。黃金市場(chǎng)價(jià)格后來(lái)向上超越了這一水平。不過(guò),這一點(diǎn)并不太值得吃驚．為什么呢？這是因?yàn)?在1989年底,黃金市場(chǎng)向上突破了一條為期2年的阻擋線、另一方面,1989年黃金市場(chǎng)還在357美元的水平處形成了一個(gè)雙重底反轉(zhuǎn)形態(tài),建筑了一個(gè)堅(jiān)實(shí)的底部。如此一來(lái),我們就不得不從更大規(guī)模上著眼,尋找更大價(jià)格運(yùn)動(dòng)的50％回撤水平。這就意味著,我們應(yīng)當(dāng)計(jì)算自1987年的高點(diǎn)A處到1989年的低點(diǎn)F處的整個(gè)下跌過(guò)程的50％回撤水平。由此提供了一個(gè)位于430美元的阻擋水平。在430美元附近,在11月20日所在的一周（點(diǎn)G處）,市場(chǎng)發(fā)出了兩個(gè)信號(hào),標(biāo)志著當(dāng)前的上升趨勢(shì)已經(jīng)陷入重圍．這兩個(gè)信號(hào)就發(fā)生在425美元的水平上。其中一個(gè)是孕線形態(tài),另一個(gè)是一根上吊線,并且后者是該孕線形態(tài)的一部分。幾周之后,即在1月22日所在的一周,市場(chǎng)達(dá)到了當(dāng)前趨勢(shì)的頂峰,425美元．接下來(lái)一周的價(jià)格變化形成了另一根上吊線。從這里起,黃金市場(chǎng)開(kāi)始下跌。