�。ǎ担┘热还蓛r(jià)是沒有記憶系統(tǒng)的,企圖用股價(jià)波動(dòng)找出一個(gè)原理去戰(zhàn)勝市場,贏得大市,全部肯定失敗。因?yàn)楣蓛r(jià)完全沒有方向,隨機(jī)漫步,亂升亂跌。我們無法預(yù)知股市去向,無人肯定一定是贏家,亦無人一定會(huì)輸。至于股票專家的作用其實(shí)不大,甚至可以說全無意義。因?yàn)樗麄兪悄敲磳ｉL的話,就一定自己用這些理論致富,那里會(huì)公布研究使其他人發(fā)達(dá)？

　　隨機(jī)漫步理論對圖表派無疑是一個(gè)正面大敵,如果隨機(jī)漫步理論成立,所有股票專家都無立足之地。所以不少學(xué)者曾經(jīng)進(jìn)行研究,看這個(gè)理論的可信程度。在無數(shù)研究之中,有三個(gè)研究,特別支持隨機(jī)漫步的論調(diào)：

　�。ǎ保┰���(jīng)有一個(gè)研究,用美國標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)（Standard & Poor）的股票作長期研究,發(fā)覺股票狂升或者暴跌,狂升四五倍,或是跌99%的,比例只是很少數(shù),大部分的股票都是升跌10%至30%不等。在統(tǒng)計(jì)學(xué)上有常態(tài)分配的現(xiàn)象。即升跌幅越大的占比例越少。所以股價(jià)并無單一趨勢。買股票要看你是否幸運(yùn),買中升的股票還是下跌的股票機(jī)會(huì)均等。

　�。ǎ玻┝硗庖淮卧囼�(yàn),有一個(gè)美國參議員用飛鏢去擲一份財(cái)經(jīng)報(bào)紙,揀出20只股票作　　為投資組合,結(jié)果這個(gè)亂來的投資組合竟然和股市整體表現(xiàn)相若,更不遜色于專家們建議的投資組合,甚至比某些專家的建議更表現(xiàn)出色。

　�。ǎ常┮嘤腥搜芯窟^單位基金的成績,發(fā)覺今年成績好的,明年可能表現(xiàn)得最差,一些往年令人失望的基金,今年卻可能脫穎而出,成為升幅榜首。所以無跡可尋,買基金也要看你的運(yùn)氣,投資技巧并不實(shí)際,因?yàn)楣墒胁�無記憶,大家都只是瞎估估。

　　隨機(jī)漫步總的觀點(diǎn)就是：買方與賣方兩樣聰明機(jī)智,賣方也與買方同樣聰明機(jī)智。他們都能夠接觸同樣的情報(bào),因此在買賣雙方都認(rèn)為價(jià)格公平合理時(shí),交易才會(huì)完成；股價(jià)確切地反應(yīng)股票實(shí)質(zhì)。結(jié)果,股價(jià)無法在買賣雙方能夠猜測的單純,有系統(tǒng)情況下變動(dòng)。

　　股價(jià)變動(dòng)基本上是有隨機(jī)的。

　　此一說法的真正涵義是,沒有什么單方能夠戰(zhàn)勝股市,股價(jià)早就反映一切了,而且股價(jià)不會(huì)有系統(tǒng)地變動(dòng)。天真的選股方法,如對著報(bào)紙的股票版丟擲飛鏢,也照樣可以選出戰(zhàn)勝市場的投資組合。