第四節(jié) 股市發(fā)展階段與成長周期理論

１．股市成長階段論

　　證券市場發(fā)展的道路不完全一樣,但一般都要經(jīng)歷５個(gè)階段。

　　休眠階段：此階段了解證券市場的人并不多,股票公開上市的公司也少,但過了很長一段時(shí)間,投資者發(fā)現(xiàn),即便不算潛在的資本增值,獲得的股利都超過其它投資形式得到的收益,于是他們就買進(jìn)股票,但開始還是小心謹(jǐn)慎。

　　操縱階段：一些證券經(jīng)紀(jì)商和交易商發(fā)現(xiàn),由于股票不多,流動(dòng)性有限,只要買進(jìn)一小部分股票就能哄抬價(jià)格。只要價(jià)格持續(xù)高漲,就會(huì)吸引其他人購買,這時(shí)操縱者拋售股票就能獲取暴利。因此,他們開始哄壓市價(jià),操縱市場,獲取暴利。

　　投資階段：有些人通過買賣股票得到了大量的資本增值,不管已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了的或還只是帳面上的,這些暴利的示范作用都會(huì)吸引更多的人加入投機(jī)行列,投機(jī)階段就開始了,股價(jià)大大超過實(shí)際的價(jià)值,交易量扶搖直上。新發(fā)行的股票往往被超額急購,吸引了許多公司都來發(fā)行股票,原來惜售的持股者也出售股票以獲利,于是擴(kuò)大了上市股票的供應(yīng)。

　　崩潰階段：到一定時(shí)機(jī),用來投機(jī)的資金來源會(huì)枯竭,認(rèn)購新發(fā)的股票越來越少,而越來越多的投資者頭腦靜下來,開始認(rèn)識(shí)到股票的價(jià)格被抬得太高了,與本來的價(jià)值脫節(jié)得太厲害。這時(shí)只要外界一有風(fēng)吹草動(dòng),股價(jià)就會(huì)動(dòng)搖,然后價(jià)格開始下降。

　　成熟階段：在股市下跌之后,需要幾個(gè)月甚至幾年的時(shí)間使公眾對(duì)股票市場重新恢復(fù)信心。這個(gè)時(shí)間的長短視價(jià)格跌落的幅度,購買新股票的刺激,機(jī)構(gòu)投資者的行為等因素而定。跌市使有這些人虧了大本。他們只留著作長期投資,寄望于將來價(jià)格的回升,一些私人投資者變得謹(jǐn)慎了,一些沒有經(jīng)歷過崩潰階段的新的投資者加入進(jìn)來,機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍也擴(kuò)大了,這樣成熟階段就開始了這里股票供應(yīng)增加,流動(dòng)性更大,投資者更有經(jīng)驗(yàn),交易量更穩(wěn)定,雖然股價(jià)還是會(huì)波動(dòng),但不像以前那樣激烈了,而是隨著經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的發(fā)展上下波動(dòng)。

２．股市周期循環(huán)論

　　構(gòu)成股價(jià)漲跌變化的因素頗多,除了政治、財(cái)經(jīng)、業(yè)績等實(shí)質(zhì)因素之外,人為因素等的變化,往往是促成股價(jià)漲跌的主要原因。雖說影響股價(jià)的因素頗多,但一些精明的操作者,在長期統(tǒng)計(jì)和歸納之后,發(fā)現(xiàn)了有規(guī)則的周期性。聰明的投資人,把這些周期循環(huán)的原則應(yīng)用到股票的買賣操作上來,經(jīng)常是無往而不利。

循環(huán)性周期,可分為下述幾個(gè)階段：

　　（１）低迷期：行情持續(xù)屢創(chuàng)低價(jià),此時(shí)投資意愿甚低,一般市場人士對(duì)于遠(yuǎn)景大多持悲觀的看法,不論主力或中散戶都是虧損累累。做短線交易不易獲利時(shí),部分中散戶暫時(shí)停止買賣,以待股市反彈時(shí)再予低價(jià)套現(xiàn)伏空；沒有耐性的投資人在失望之余,紛紛認(rèn)賠拋出手中的股票,退出市場觀望。低迷期為真正具有實(shí)力的大戶默默進(jìn)貨的時(shí)候,少數(shù)較具長期投資眼光的精明投資者多在此時(shí)按計(jì)劃買入。該期盤旋整理的時(shí)間越久,表示籌碼換手的整理越徹底,而此期的成交量往往最低。