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5 國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合分析：GDP,通貨膨脹 |
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�、俳�(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的歷史動(dòng)態(tài)比較。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的歷史動(dòng)態(tài)比較,實(shí)際上就是對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的分析與判斷。根據(jù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論,在實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家里,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有周期性。這種周期性反映了國(guó)家總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一種波動(dòng),每個(gè)周期由大量經(jīng)濟(jì)活動(dòng)幾乎同時(shí)的擴(kuò)張與隨之而來(lái)的普遍的收縮、蕭條與復(fù)蘇等階段組成,并且這種波動(dòng)重復(fù)出現(xiàn)。 一般來(lái)說(shuō),經(jīng)濟(jì)周期分為四個(gè)階段：繁榮時(shí)期,即經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擴(kuò)張的或向上的階段；衰退時(shí)期,即由繁榮轉(zhuǎn)向蕭條的過(guò)渡階段；蕭條時(shí)期,即經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的收縮的或向下的階段；復(fù)蘇時(shí)期,即由蕭條轉(zhuǎn)為繁榮的過(guò)渡階段。判斷整體經(jīng)濟(jì)處于哪一個(gè)階段的主要依據(jù)是一個(gè)國(guó)家的投資規(guī)模、工業(yè)產(chǎn)量、銷售量、資本借貸量、物價(jià)水平、利息率、利潤(rùn)率與就業(yè)率等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變動(dòng)。 對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的研究經(jīng)歷過(guò)兩個(gè)階段,即傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)周期階段和現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)周期階段。第二次世界大戰(zhàn)之前,西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期表現(xiàn)為絕對(duì)水平的上升、下降,因此,經(jīng)濟(jì)周期統(tǒng)計(jì)和分析基本上建立在絕對(duì)水平的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)基礎(chǔ)上。但是本世紀(jì)３０年代西方大蕭條之后,國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展較少出現(xiàn)原來(lái)那種絕對(duì)水平的經(jīng)濟(jì)波動(dòng),據(jù)此有人認(rèn)為西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)周期消失了。然而進(jìn)一步的分析研究表明：雖然絕對(duì)水平的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)在消失,但相對(duì)水平即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)卻存在。為了區(qū)別兩種不同性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)周期,定義了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)周期和現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)周期的概念。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)周期,又稱古典經(jīng)濟(jì)周期,是指國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)程表現(xiàn)出的繁榮、收縮、蕭條、復(fù)蘇是在絕對(duì)水平的上升下降過(guò)程中循環(huán)的�，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)周期,又稱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期,是指國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)程表現(xiàn)出的繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇是在相對(duì)水平即增長(zhǎng)率指標(biāo)基礎(chǔ)上來(lái)測(cè)度反映和分析的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)過(guò)程。 在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)周期中,其四個(gè)階段的區(qū)分已經(jīng)不很明顯,不過(guò)繁榮階段與衰退階段的區(qū)別還是比較明顯的,通過(guò)對(duì)前面所講的幾個(gè)指標(biāo)的動(dòng)態(tài)比較,可以發(fā)現(xiàn)在繁榮與衰退兩個(gè)階段都各有其典型的表現(xiàn)：繁榮階段,國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)展到比較高的狀態(tài),各行業(yè)都欣欣向榮,新行業(yè)、新企業(yè)紛紛建立,老企業(yè)進(jìn)行更新、開(kāi)拓,投資規(guī)模與生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大,工業(yè)產(chǎn)品種類、產(chǎn)量都呈上升趨勢(shì)。同時(shí),總體市場(chǎng)需求也大大增加,商品銷售量猛增。工商業(yè)企業(yè)迅猛擴(kuò)張,對(duì)資金的需求越來(lái)越大,因而信貸規(guī)模趨于膨脹,資本借貸量增大,利息率上升；另外,在對(duì)資金的需求擴(kuò)大的同時(shí),對(duì)另一生產(chǎn)要素--勞動(dòng)力的需求也相應(yīng)擴(kuò)大,因此,失業(yè)人數(shù)減少,失業(yè)率下降。企業(yè)盈利增長(zhǎng),利潤(rùn)率提高。 衰退階段,整體經(jīng)濟(jì)收縮,各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都開(kāi)始衰退,市場(chǎng)需求銳減,產(chǎn)品滯銷,各企業(yè)被迫縮減投資規(guī)模與生產(chǎn)規(guī)模,工業(yè)產(chǎn)量與銷售量急劇減少。隨之而來(lái)的就是對(duì)資金與勞動(dòng)力的需求的相應(yīng)減少,資本借貸活動(dòng)收縮,失業(yè)率上升。企業(yè)利潤(rùn)率普遍下降,部分企業(yè)甚至倒閉關(guān)門(mén)。 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行這種潮汐般的漲落對(duì)投資者的影響非常大。對(duì)投資者來(lái)說(shuō),能否識(shí)別整體國(guó)民經(jīng)濟(jì)處于哪個(gè)階段,能否預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)循環(huán)將在何時(shí)轉(zhuǎn)到下一階段,這對(duì)于其資金的投入方向、規(guī)模等的選擇至關(guān)重要。因?yàn)楦鞣N行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)作用的程度并不完全相同,有些行業(yè)受其影響很大,當(dāng)循環(huán)處于繁榮時(shí)期時(shí),它們隨之繁榮,而在循環(huán)轉(zhuǎn)向衰退時(shí)它們也隨之衰退；有些行業(yè)受循環(huán)的影響則較小。前者一般包括生產(chǎn)奢侈品、裝飾品或一些耐用消費(fèi)品的行業(yè)以及旅游業(yè)等需求彈性較大的行業(yè),因?yàn)閷?duì)這些行業(yè)的消費(fèi)主要視收入狀況而定,收入高時(shí)就多消費(fèi),收入低時(shí)就少消費(fèi)或不消費(fèi)。因此,在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期人們對(duì)該行業(yè)的需求就高,該行業(yè)的利潤(rùn)率也高；而衰退時(shí)期需求減少,行業(yè)利潤(rùn)也降低。投資者在經(jīng)濟(jì)繁榮階段或由復(fù)蘇向繁榮的過(guò)渡階段中就應(yīng)該選擇這些行業(yè)投資,以分享其在繁榮時(shí)期的豐厚收益；在衰退時(shí)期或由繁榮轉(zhuǎn)向衰退的時(shí)期則應(yīng)及時(shí)抽出資本轉(zhuǎn)向那些與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)少的行業(yè)。與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)少的行業(yè)主要包括兩類：一類是增長(zhǎng)型行業(yè),即由于新技術(shù)應(yīng)用或新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)所形成的行業(yè),其產(chǎn)品由于采用了新技術(shù),因而生產(chǎn)效率高、生產(chǎn)成本低、功能強(qiáng)大或用途廣泛,價(jià)格也不一定很貴,易于為一般消費(fèi)者接受。而且,作為新生事物,這些行業(yè)更有發(fā)展前途,具有很強(qiáng)的行業(yè)增長(zhǎng)能力。投資于這類行業(yè)可以避免或減少經(jīng)濟(jì)波動(dòng)帶來(lái)的影響,并且可以分享由于行業(yè)增長(zhǎng)帶來(lái)的利益。第二類主要是一些生產(chǎn)人們生活必需品的行業(yè),如飲食業(yè)、服裝業(yè)、醫(yī)藥業(yè)及公用事業(yè)等,其產(chǎn)品為人們生活所必需,需求彈性很小,即使收入大幅度減少也不能因此而縮減對(duì)此類商品的需求,因此,在衰退時(shí)期投資于這些行業(yè)是比較穩(wěn)妥的選擇,可以少擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。 當(dāng)然,投資于這類行業(yè),在繁榮時(shí)期很難獲得像前面所講的奢侈品業(yè)等與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)密切相關(guān)的行業(yè)那樣的高額利潤(rùn)。因此,如何妥當(dāng)?shù)匕才磐顿Y資金,選擇最佳的投資組合,在盡量少擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲取最大利潤(rùn),仍需投資者把握實(shí)際情況,依據(jù)形勢(shì)的不同做出安排。關(guān)于這方面的一些技術(shù)與技巧將在以后章節(jié)中談到。 |
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