分析某一股票的投資價(jià)值,一個(gè)最基本最重要的途徑,便是了解和分析發(fā)行該股票的上市公司發(fā)表的財(cái)政資料,即公司財(cái)務(wù)報(bào)表。公司財(cái)務(wù)報(bào)表是關(guān)于公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的原始資料的重要來(lái)源。一個(gè)股份公司一旦成為上市公司,就必須遵守“財(cái)務(wù)公開(kāi)”的原則,即定期公開(kāi)自己的財(cái)務(wù)狀況,提供有關(guān)財(cái)務(wù)資料,便于投資者查詢。在上市公司公布的一整套財(cái)務(wù)資料中,最重要的是財(cái)務(wù)報(bào)表。上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表反映了公司目前的財(cái)務(wù)狀況、在一個(gè)會(huì)計(jì)周期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),以及上市公司的整體發(fā)展趨勢(shì),是投資者了解公司、決定投資行為的最全面、最翔實(shí)、往往也是最可靠的第一手資料。令人遺憾的是,目前我國(guó)有相當(dāng)大一部分散戶投資者要么是不屑于分析財(cái)務(wù)報(bào)表,而唯消息是從,唯莊家是從；要么是不會(huì)分析財(cái)務(wù)報(bào)表,而單純憑運(yùn)氣、靠機(jī)遇炒股,其結(jié)果對(duì)個(gè)人來(lái)說(shuō),大多難以逃脫追漲殺跌的怪圈,基本上都成了莊家的炮灰；對(duì)整個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō),則導(dǎo)致市場(chǎng)大起大落,暴漲暴跌,缺乏穩(wěn)定性。隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展成熟與監(jiān)管力度的不斷加強(qiáng),過(guò)去以價(jià)格取向?yàn)橹黧w的投機(jī)操作時(shí)代已逐步讓位于以價(jià)值取向?yàn)橹鲗?dǎo)的投資時(shí)代。在此情況下,如果投資者還不學(xué)會(huì)看財(cái)務(wù)報(bào)表,不學(xué)會(huì)作財(cái)務(wù)分析,則在市場(chǎng)里將寸步難行�？梢钥隙ǖ卣f(shuō),未來(lái)的股市里,誰(shuí)能像巴菲特那樣慧眼識(shí)珠,捕捉到具有成長(zhǎng)潛力和投資價(jià)值的股票,誰(shuí)才有可能成為真正的贏家。

一、財(cái)務(wù)分析：投資者的基本功

財(cái)務(wù)報(bào)表分析,又稱公司財(cái)務(wù)分析,是通過(guò)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總、計(jì)算、對(duì)比,綜合地分析和評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果,進(jìn)而了解財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)指標(biāo)的變動(dòng)對(duì)股價(jià)的有利和不利影響,最終作出投資某一股票是否有利和安全的準(zhǔn)確判斷。財(cái)務(wù)分析屬于基本分析范疇,它是對(duì)企業(yè)歷史資料的動(dòng)態(tài)分析,是在研究過(guò)去的基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)未來(lái),以便做出正確的投資決定。從傳統(tǒng)股票投資學(xué)的定義看,股價(jià)即為發(fā)行公司“實(shí)質(zhì)”的反映,而發(fā)行公司的實(shí)質(zhì),就是它的營(yíng)運(yùn)情況、財(cái)務(wù)情況及盈利情況,了解這些情況最直接最方便的辦法,便是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。

對(duì)于崇尚理性投資并想把炒股當(dāng)作一項(xiàng)事業(yè)來(lái)做的股民,讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表,并熟練、準(zhǔn)確地進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,是必須掌握的一項(xiàng)基本功。目前,我國(guó)上市公司數(shù)量已有一千多家,其質(zhì)地參差不齊,甚至可以說(shuō)是魚(yú)龍混雜,想要重溫股市建立初期齊漲共跌的舊夢(mèng)是不太可能的了。因此,利用公開(kāi)信息把握公司動(dòng)態(tài),運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表了解公司經(jīng)營(yíng)狀況,從而對(duì)公司的內(nèi)在價(jià)值作出基本的判斷,將成為每一個(gè)置身于證券市場(chǎng)的投資者所應(yīng)具備的基本技能之一。

股市價(jià)格向其內(nèi)在價(jià)值回歸是未來(lái)股市發(fā)展的重要走向,過(guò)去那種高投機(jī)、高市盈率、價(jià)格嚴(yán)重偏離其價(jià)值的現(xiàn)象正在逐步糾正。隨著股價(jià)同其內(nèi)在價(jià)值的回歸,股票的價(jià)格與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)聯(lián)系越來(lái)越緊密,股價(jià)的檔次也在不斷拉開(kāi),成長(zhǎng)率高的績(jī)優(yōu)股越來(lái)越受到投資者的追棒。因此,理智的股市投資者,應(yīng)更加重視上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),重視股票自身的品質(zhì)。那么,如何分析上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),如何判斷股票品質(zhì)的優(yōu)劣,如何從眾多的股票中挑選出高成長(zhǎng)率的股票？閱讀與分析上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表是最直截了當(dāng)、最有效的手段。

閱讀與分析上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表有兩大重要功能：一是通過(guò)分析各種股票品質(zhì)的好壞來(lái)反映出它的內(nèi)在價(jià)值,進(jìn)而幫助你選股；二是通過(guò)閱讀與分析你所投資的上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表,了解你所應(yīng)有的權(quán)益,進(jìn)而幫助你維護(hù)自己應(yīng)得的利益。2006年的黑馬股貴州茅臺(tái),9月份開(kāi)始啟動(dòng),當(dāng)時(shí)的價(jià)格只有40元左右,僅僅三四個(gè)月的時(shí)間攀升到116元,這其中固然有炒作的成份,但其業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng),則是構(gòu)成其股價(jià)大幅上漲的最根本動(dòng)力。

所以說(shuō),無(wú)論是正處于選股階段的投資者,還是已投資于某公司的股東,要想作一名理智的投資者,要想維護(hù)并發(fā)展自身的經(jīng)濟(jì)利益,就必須認(rèn)認(rèn)真真地研讀上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表,這正是“磨刀不誤砍柴功”。如果你在股市投資時(shí)還是如同過(guò)去那樣盲目跟風(fēng),或者“跟著感覺(jué)走”,對(duì)你所投資的公司知之甚少,則無(wú)異于盲人騎瞎馬,瞎貓捉老鼠。