一個可怕的案例

　　如果在這里更詳細(xì)地引用一個“痛苦的例子”,我認(rèn)為這地新普通股發(fā)行的未來態(tài)度產(chǎn)生有益的影響。這個例子取自標(biāo)準(zhǔn).普爾《股票指南》的第一頁,它用極端的方式說明了1960年至1962年股票籌資的顯著弱點(diǎn),由于在市場上給予它們太高的定價,結(jié)果造成崩潰。
　　在1961年11月,15.4萬股埃特納.緬因特納斯公司普通股以9美元價格出售給公眾,并且很快升到15美元。在融資前,每股凈資產(chǎn)大約為1.20美元,但收到新股份的貨幣后,每股凈資產(chǎn)上升到略高于3美元。
　　在融資前的銷售和收益是：

終止年月 銷售額（美元） 普通股凈資產(chǎn)　每股收益（美元）
1961年6月 3615000 　　187000 　　0.69
1960年6月(注a) 1527000 25000 　　0.09
1959年12月 2215000 　　48000 　　0.17
1958年12月 1389000 　　16000 　　0.06
1957年12月 1083000 　　21000 　　0.07
1956年12月 1003000 　　2000 　　　0.01

a. 代表6個月

　　在融資后的銷售和收益是：

1962年6月 4234000 　　149000 　　0.36
1963年6月 4681000 （延期）42000 （延期）0.11

　　1962年,該股價格下跌到2.375美元,在1964年以0.875美元的低價出售。在此期間沒有支付紅利。