|
|
|||||
|
沃倫·巴菲特 最偉大的投資家(6) |
|||||
|
|
|||||
|
|
|||||
|
“現(xiàn)在我感覺到,數(shù)量的增加使我們越來越處于不利的地位�！彼f。他幾乎每一年都這么說,這句話他說了30多年了。但是,巴菲特合伙公司的平均年資金回收率仍維持在20％以上。 1966年,巴菲特合伙公司繼續(xù)取得令人震驚的成功,在1967年1月25日的信中,巴菲特寫道：“到1966年公司已經(jīng)運行了10年了。這種慶賀活動是無可厚非的——相對于道·瓊斯工業(yè)指數(shù),我們公司的經(jīng)營業(yè)績已創(chuàng)下了空前的紀錄（不論是過去還是將來）。公司的利潤率上升了20.4％,與此同時,道·瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌了15.6％�！� 他在1968年1月24日的信中寫道：“按照大多數(shù)的標準,1967年都算的是上生意紅火的一年。和道·瓊斯工業(yè)指數(shù)上升了19％相比,我們總的業(yè)績上升了35.9％,所以說,超過了我們以前所定的超過道·瓊斯工業(yè)指數(shù)10個百分點的目標。我們總的贏利為1 938萬美元,即使在不斷增長的通貨膨脹下,我們的贏利額也能買下很多家百事可樂公司。但是,由于適銷證券市場上一些有悠久經(jīng)營歷史的大型公司的出售,我們還是賺到了2 738萬美元的稅前收入,這和公司1967年的經(jīng)營業(yè)績沒有任何關系,但是這在4月15日的股東聯(lián)會上給個人一種積極參與的感覺�！� 當他報告說,通過巴菲特合伙公司的兩個控股公司——迪佛斯菲爾德零售公司和伯克希爾公司,又購進了另外兩個公司,即后來被稱作聯(lián)合零售商店的聯(lián)合棉花商店和國民保險公司及其附屬的國家消防和海運公司時,也有此感覺。 聯(lián)合棉花商店被迪佛斯菲爾德零售公司購買,國民保險公司及其附屬的國家消防和海運公司被伯克希爾公司購買。 “所有的辦公室工作人員及他們的家屬,在1968年1月1日,向巴菲特合伙公司投資1 500萬美元,所以,在辦公時間我們會更加忙碌了�！� 在1968年7月11日的信中,很顯然巴菲特非常擔憂股票市場因投機而造成崩盤——“根據(jù)當時的情況,預測整個商業(yè)或是股票市場的發(fā)展趨勢是很容易的。但是,在證券市場上和商界普遍存在著多種愈演愈烈的商業(yè)行為,盡管沒有短期的預測價值,但是,我擔憂這些行為可能存在的長期后果�！� 在風行一時的一連串的股票促銷活動中,那些參與者（不論是作為發(fā)起人還是高級雇員,職業(yè)顧問,股票投機者等）都狠狠地賺了一大筆錢。 從1957年－1968年,道·瓊斯工業(yè)指數(shù)的綜合平均年增長率為9.1％,而巴菲特的合伙公司的平均年增長率為31.6％。巴菲特這樣寫道：“過去我對于投資管理業(yè)中存在的嚴重萎靡不振的現(xiàn)象是深惡痛絕的,但是,現(xiàn)在這種現(xiàn)象出現(xiàn)在各個領域,并發(fā)展到非常嚴重的地步�！� 在1969年1月22日,他這樣寫道：“有時候我父母仍這樣評論我,‘伯克希爾股票大約上升了4個百分點——很不錯！’或是‘怎么回事？上個星期下降了3個百分點？’市場價格和對我們這種多數(shù)股權(quán)的評價是不相關的。在1967年末,我們對于伯克希爾—哈撒韋股票的估價在25美元而市場價為20美元,1968年末,我們的估價是31美元而市場價為37美元。不論市場價是15美元還是50美元,我們的經(jīng)營方式?jīng)]有什么不同。（你付出的是價格,而你得到的是價值。）在有限投資方面我們是贏利還是虧損和我們商業(yè)的經(jīng)營情況有關——我們不想通過在證券市場上玩弄各種各樣的把戲賺錢�！� |
|||||
|
|||||
| 相關文章:
本杰明·格雷厄姆 華爾街教父(1) |
|
推薦文章 |
||
|
如何投資紅利指數(shù)基金(波段買賣點判斷) |
||
|
投資理財 |
||
|
如何做好全球多元化資產(chǎn)配置 |
||