②高成長股可享有高每股收益,低成長股可享有低每股收益；

③當每股收益預估成長率低于預期,合理每股收益調低,雙重打擊,股價重挫。

普通投資者在很難取得相應財務數(shù)據(jù)的時候,可以充分利用證券公司提供的交易軟件中的F10來查詢相關數(shù)據(jù)。具體操作如圖3-1所示。

圖3��1每股收益第一步：找到財務分析中的“基本每股收益”；

第二步：找到當時的股價。以西藏天路為例：2007年9月30號,西藏天路股價為18��47元,而每股收益為0��0705元。

第三步：PE=股價/每股收益=18��47/0��0705=261倍。這樣我們就可以簡單地計算出股票的PE了。通過這樣的計算,投資者也可以根據(jù)自己對股價的預測來正確評價這只股票的PE為多少是比較合理的。

還有一個更簡單的方法就是,平時在我們看盤時,也有交易軟件可以直接提供數(shù)據(jù),如圖3-2所示。

圖3��2市盈率但是這個方法是有局限性的,因為這個數(shù)字是交易軟件直接利用當前數(shù)據(jù)計算出來的,只能表示目前的水平,而不能對股票的未來PE作出預測。并且一只股票處在什么樣的PE區(qū)間,也是很難確定的,并且沒有一個很好的衡量標準。

2�盤B估值法

PB,即Price/Book,就是我們常說的市凈率。它的計算公式為：市凈率=股價÷ 每股凈資產(chǎn)。

公司凈資產(chǎn)就是總資產(chǎn)減去負債后剩余給全體股東的資產(chǎn),市凈率就是衡量投資者愿意以凈資產(chǎn)多少倍的價格來購買凈資產(chǎn)。市凈率越高,通常表明公司凈資產(chǎn)的潛在價值越大,也就是說投資者愿意出更高的溢價來購買這筆凈資產(chǎn),而市凈率倍數(shù)越低,通常說明公司凈資產(chǎn)吸引力較差。所以,市凈率估值法成敗的關鍵是對凈資產(chǎn)真實價值的把握。與其他相對估值法一樣,市凈率的合理倍數(shù)也可以參考歷史平均水平和行業(yè)平均水平得到。在確定一個合理的市凈率倍數(shù)后,再將其乘以每股凈資產(chǎn),就可以得出市凈率估值法下的公司股票的合理價格。如果高于市價,說明公司股票可能被低估,可以買入；低于市價,則為高估。市凈率并不像市盈率那樣被普遍用于給股票定價,只有那些資產(chǎn)規(guī)模龐大的公司,如鋼鐵、化工、銀行、航空、航運等行業(yè)的公司,用市凈率來估值才有意義。當公司業(yè)績出現(xiàn)大幅增長以及公司因發(fā)行新股股本規(guī)模擴大,都會降低市凈率,這使估值看上去非常誘人。

PB估值法適用于那些周期性較強行業(yè)（擁有大量固定資產(chǎn)并且賬面價值相對較為穩(wěn)定）；銀行、保險和其他流動資產(chǎn)比例高的公司；ST、PT績差及重組型公司。不適用于那些賬面價值的重置成本變動較快的公司,固定資產(chǎn)較少的公司,商譽或智慧財產(chǎn)權較多的服務行業(yè)。

同樣,投資者可以利用股票交易軟件獲得計算PB所需要的數(shù)據(jù)——股價和每股凈資產(chǎn),如圖3-3所示。

圖3��3每股凈資產(chǎn)3�盤EG估值法

PEG即Price to Earnings/to Growth,它的中文意思是“市盈率相對利潤增長的比率”,它的計算公式如下：

PEG=每股收益/凈利潤增長率÷100

如果PEG>1,股價則被高估；如果PEG<1（越小越好）,說明此股票股價被低估,可以買入。PEG估值的重點在于計算股票現(xiàn)價的安全性和預測公司未來盈利的準確性。

買股票的時候,我們對價格的唯一要求就是便宜。要判斷股價是否足夠便宜,需要考察公司近幾年的凈利潤增減情況。保守一點的話,可以考察每股收益的增長率,因為總是擴充股本的股票會稀釋每股收益。得到每股收益近5年的平均增長率后,就可以計算PEG了。假設一只股票現(xiàn)在的PE是50倍,上一年年報凈利潤增長率是40%（保守的話可以用剛才算出的每股收益年平均增長率的數(shù)據(jù)）,此時的PEG就是50/40%÷100=1��25>1,此時的股價就有高估的嫌疑,不值得買入。也就是說,如果靜態(tài)PE（50倍）和PEG（大于1）都顯示高估的話,就不要買入,此時投資的風險會比較大。

PEG法適用于成長性較高的企業(yè)（如IT等）,不適用于成熟行業(yè)、虧損行業(yè)、盈余正在衰退的行業(yè)以及被市場過度投機的行業(yè)。

4�盓V/EBITDA估值法

EV/EBITDA又稱企業(yè)價值倍數(shù),是一種被廣泛使用的公司估值指標。EV即Enterprise Value,表示企業(yè)價值；EBITDA即Earnings before Interest、tax、Depreciation and Amortization,表示未扣除利息、所得稅、折舊與攤銷前的盈余。