2004年12月,美國證券管理會正式要求美國最大的抵押貸款公司房利美（Fannie Mae）調(diào)整2001年以來的獲利數(shù)字。證管會指控房利美在2001年到2004年之間,對其衍生性金融商品的處理,違反了一般公認會計準則。如果該項指控成立,房利美必須承認的損失高達90億美元,而且會被金融監(jiān)理單位列于“資本嚴重不足”的黑名單上。房利美一直是美國金融界的績優(yōu)公司,總資產(chǎn)金額高居全美上市公司的第二名,是全美最大的房屋貸款來源,也躋身在全球超大型金融服務(wù)公司之列。房利美的股票（FNM）在紐約和其他證券交易所掛牌上市,是標準普爾500的成分股,可見房利美在資本市場的指標性和重要性。

2001年,柯林斯從全美1435家公司里,挑選出11家“從優(yōu)秀到卓越”的公司,由于房利美在1984年至1995年間卓越的股價表現(xiàn),它被選為金融儲貸業(yè)的績效代表。1984年至1999年之間,房利美的首席執(zhí)行官麥斯威爾（David Maxwell）為公司創(chuàng)造了新的商業(yè)模式。他利用新發(fā)展的衍生性金融工具,大幅降低利率變化對公司帶來的損失,使得房利美的經(jīng)營蒸蒸日上。從1999年開始,房利美由雷內(nèi)斯（Franklin D. Raines）接任首席執(zhí)行官。雷內(nèi)斯出身于勞動階級家庭,畢業(yè)于哈佛大學(xué)法律系,于1996年至1998年期間,擔任過克林頓總統(tǒng)的財政主任及內(nèi)閣成員。在雷內(nèi)斯的領(lǐng)導(dǎo)下,房利美持續(xù)保持16年來盈余增長的紀錄,致力于產(chǎn)品的多樣化,并穩(wěn)住金融科技發(fā)展的領(lǐng)導(dǎo)地位。絕大多數(shù)人都想不到的是,連這種績優(yōu)公司都會出現(xiàn)財報丑聞。

以目前調(diào)查所得的證據(jù)來看,房利美高階主管利用遞延衍生性金融商品的投資損失,捍衛(wèi)每年巨額的績效獎金。美國證管會發(fā)現(xiàn)房利美違反會計規(guī)定后,2004年12月21日,首席執(zhí)行官雷內(nèi)斯與首席財務(wù)官霍華德（Timothy Howard）被迫辭職下臺。由此案例可以看出,企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的一念之私,可以在短期內(nèi)摧毀一家績優(yōu)公司的盈余品質(zhì)。