2004年美國(guó)總統(tǒng)大選,尋求連任的共和黨候選人布什（George W. Bush）和民主黨候選人克里（John Kerry）競(jìng)爭(zhēng)得十分激烈,兩方陣營(yíng)莫不挖空心思宣揚(yáng)己方政績(jī),并攻詰對(duì)方,其中一個(gè)嘲諷布什的笑話相當(dāng)經(jīng)典。話說(shuō)布什總統(tǒng)在競(jìng)選期間頭痛欲裂,幕僚找來(lái)美國(guó)最權(quán)威的腦科醫(yī)生替他診斷。用最精密的儀器徹底檢查后,醫(yī)生面色沉重地說(shuō)：“總統(tǒng)先生,您有大麻煩了！”布什很緊張地問(wèn)：“我腦袋瓜到底出了什么問(wèn)題？”醫(yī)生說(shuō)：“正常人的腦袋分成右腦和左腦,總統(tǒng)您也不例外。但是,在您的右腦,沒(méi)一樣是對(duì)勁的；而在您的左腦,啥都沒(méi)剩下。（In your right brain,there is nothing right. In your left brain,there is nothing left.）”這個(gè)笑話利用英文“右邊”（right,也為“正確”之意）與“左邊”（left,亦為“剩下”之意）的雙關(guān)語(yǔ),把有著西部牛仔粗線條形象的布什,狠狠地嘲諷了一番。

對(duì)學(xué)會(huì)計(jì)的人來(lái)說(shuō),在這個(gè)笑話背后,應(yīng)該有個(gè)十分嚴(yán)肅的聯(lián)想。讀者還記得會(huì)計(jì)嗎？在會(huì)計(jì)等式的右邊,代表資金的來(lái)源,讓人擔(dān)心的是“沒(méi)一樣是對(duì)勁的（nothing right）”,例如企業(yè)的負(fù)債比例太高、以短期負(fù)債支應(yīng)長(zhǎng)期投資等。在會(huì)計(jì)等式的左邊,代表資金的用途,也就是企業(yè)所持有的各種資產(chǎn),讓人害怕的是“啥都沒(méi)剩下”（nothing left）。畢竟在公司資產(chǎn)中,不論是現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資等各個(gè)項(xiàng)目,都存在著風(fēng)險(xiǎn)──堅(jiān)硬的磐石可能突然變成流沙。

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō),無(wú)論是資產(chǎn)、負(fù)債或是所有者權(quán)益,都對(duì)于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的評(píng)估有著重大影響,尤其是無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)價(jià),盡管看不到實(shí)體,卻也潛藏企業(yè)的真實(shí)價(jià)值,又如EMBA提及的內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算,若不估計(jì)一個(gè)決策的實(shí)際價(jià)值是否超過(guò)負(fù)擔(dān)的成本,又如何知道這樣的決策是否有施行的必要。

經(jīng)營(yíng)企業(yè)不能不面對(duì)風(fēng)險(xiǎn),也不能不控制風(fēng)險(xiǎn)。在討論內(nèi)在價(jià)值如何計(jì)算時(shí),讀者應(yīng)該已經(jīng)發(fā)現(xiàn),我們所謂的資產(chǎn)的價(jià)值,主要是建立在假設(shè)“未來(lái)能創(chuàng)造的現(xiàn)金流量”之上。對(duì)企業(yè)而言,未來(lái)的現(xiàn)金流量,不是一連串可任意假設(shè)的數(shù)字,而是發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)力、在市場(chǎng)中獲得實(shí)際經(jīng)營(yíng)績(jī)效的成果。170年前,托克維爾就清楚地指出,在19世紀(jì)大西洋的貿(mào)易戰(zhàn)中,美國(guó)水手“在心理與智力上的優(yōu)勢(shì)”,造成了他們的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。由此可見(jiàn),公司的磐石應(yīng)該根基于：以無(wú)形資產(chǎn)結(jié)合優(yōu)質(zhì)有形資產(chǎn),借以創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)力,再將競(jìng)爭(zhēng)力轉(zhuǎn)化為具有續(xù)航力的獲利成績(jī)。